美日靜待明天央行風(fēng)向 通脹回暖助英鎊攀升

　　美元指數(shù)周二(6月16日)小幅上漲，等待明天美國FOMC會議的進(jìn)一步消息。本周外匯市場最重磅的新聞美聯(lián)儲FOMC會議即將在周三出爐。會議相關(guān)內(nèi)容將會是市場對美聯(lián)儲加息時間的預(yù)測根據(jù)。目前輿論認(rèn)為9月加息仍然是最有可能的結(jié)果，但是鑒于此前美國第一季度經(jīng)濟(jì)的疲軟以及美聯(lián)儲一貫的數(shù)據(jù)依賴宗旨，其他時間加息的可能也并不能被排除。
　　
　　英鎊是周二外匯市場表現(xiàn)最好的一支貨幣，周二公布的英國消費者物價指數(shù)增長符合預(yù)期，回到正值，顯示英國通脹已經(jīng)開始回到正常軌道。英國央行預(yù)計將會在明年加息，通脹水平維持在零左右對加息的預(yù)期并不是好消息，但央行行長卡尼認(rèn)為，通脹將會在2016年回升至央行2%的目標(biāo)附近。
　　
　　日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)上周三在央行會議上表示，實際有效匯率不太可能進(jìn)一步下降。該言論導(dǎo)致市場預(yù)計日本央行可能對外匯進(jìn)行干預(yù)，日元受影響大幅下挫200點。盡管隨后多名官員包括黑田自己都一再表示沒有干預(yù)外匯市場的想法，但是黑田的言論仍然掀起一場日元風(fēng)暴。本周三日本央行將會再次開會，周二黑田又重申并無意預(yù)測日元匯率走勢。分析人士認(rèn)為，明天黑田再次發(fā)表影響日元匯率言論的可能性較小。
　　
　　FOMC會議將至 經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出美聯(lián)儲口風(fēng)很緊 不會輕易給出加息時間準(zhǔn)確答案
　　
　　加息馬上就要來了。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，不要想當(dāng)然認(rèn)為9月一定會加息。美聯(lián)儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)本周帶給市場的信息主要可能就是要傳達(dá)這個意思。當(dāng)然耶倫在闡述貨幣政策前景時不會那么平鋪直敘，她的措辭將會非常謹(jǐn)慎。
　　
　　Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson在致客戶額的報告中寫道：“我們認(rèn)為，耶倫將明確首次加息距今不遠(yuǎn)的觀點�！�
　　
　　Northern Trust首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Tannenbaum指出，分析師們認(rèn)為，7月份加息的幾率其實很小，但只有發(fā)生什么“非同尋常的事情”，才會使9月加息夭折。
　　
　　當(dāng)然耶倫在闡述貨幣政策前景時不會那么平鋪直敘，加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)首席美國利率策略師Michael Cloherty說：“那些希望找到9月加息切實措辭的投資者可能會失望了�！�
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson表示，耶倫的說法可能會十分微妙，稱只要經(jīng)濟(jì)未來3個月的動向符合預(yù)期，則會加息。美聯(lián)儲始終認(rèn)為，1季度經(jīng)濟(jì)放緩只是暫時現(xiàn)象。
　　
　　摩根大通(J.P. Morgan Chase)經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Glassman表示，美聯(lián)儲關(guān)注了就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢的一面，“他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)沒問題，”絕大部分美聯(lián)儲官員傾向于較早開始加息，而收緊的步伐應(yīng)放慢。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，需要著重理解的是，美聯(lián)儲行動的門檻已放得很低，只要看到就業(yè)市場持續(xù)改善同時對通脹回升有信心即可。耶倫也曾指出，美聯(lián)儲可在通脹沒有實際回升的情況下加息，但前提是不能下降�，F(xiàn)在的問題是，通脹已開始回落。最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲欽點的個人消費開支指數(shù)4月年率增1.2%，增速低于3月份的1.3%。
　　
　　Wrightson ICAP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall表示，在9月前還會出現(xiàn)一些薪資承壓的信號。他說：“即便很多美聯(lián)儲官員明確表態(tài)希望加息，但很多事情還有待矯正方向�！�
　　
　　耶倫周三的講話內(nèi)容將格外重要。Michael Hanson說：“美聯(lián)儲將確認(rèn)9月即將加息的信息？還是找一些理由給自己留有余地？我們傾向于認(rèn)為是后者�！�
　　
　　美元指數(shù)遭遇“中年危機(jī)” 利好雖多漲勢卻不見重啟
　　
　　法國興業(yè)銀行(SocGen)周二表示，美元今年第一季度漲的太遠(yuǎn)太快，但是二季度開始遭遇大幅回撤，如果你愿意，可以將之稱為美元的“中年危機(jī)”。
　　
　　該行表示，“從德債到美債的賣壓轉(zhuǎn)換將支撐美元進(jìn)一步走強(qiáng)，下圖顯示了我們的第二季度各貨幣對回報預(yù)期，我們可以看到美元繼續(xù)占主導(dǎo)地位。然而近期的整固以及美元/美國經(jīng)濟(jì)/美聯(lián)儲反饋回路顯示了美元的單邊趨勢現(xiàn)在已經(jīng)不復(fù)存在了�！�
　　
　　從經(jīng)濟(jì)增長角度來看，美國經(jīng)濟(jì)在維持強(qiáng)勢的同時，其增速較預(yù)期的偏慢。而歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速則顯示出回暖跡象。而且，部分市場參與者已經(jīng)開始考慮歐元區(qū)貨幣政策制定者是否真的要寬松至2016年9月，并試圖將該因素在市場中定價。如果這是真的話，則將限制住美元的上行空間。
　　
　　有趣的是，雖然美國5月非農(nóng)走強(qiáng)、默克爾也在唱空歐元、美國零售也向好，但美元就是上行困難。這表明美元多頭在猶豫是否要進(jìn)一步加倉，因目前市場的不確定性較高，加倉風(fēng)險回報比或許并不佳。
　　
　　或許美元前期的強(qiáng)勢令市場參與者開始擔(dān)憂美聯(lián)儲是否會激進(jìn)地收緊貨幣政策，特別是在經(jīng)濟(jì)回暖不均衡、薪資增速和通脹仍不溫不火的時候。
　　
　　令美元多頭更難下定決心的問題在于，IMF和世界銀行均表達(dá)了美聯(lián)儲應(yīng)該至少延后升息至2016年的觀點。既然美聯(lián)儲的行為可能令美元放緩，投資者就開始價值投資于諸如英鎊和日元等貨幣了，特別是在假設(shè)美國和歐元區(qū)利率及經(jīng)濟(jì)背離將擴(kuò)大的情況下。
　　
　　英鎊迎來春天 通脹現(xiàn)回暖跡象支持英央行明年加息預(yù)期
　　
　　周二歐洲交易時段，英鎊/美元反彈上揚，日內(nèi)公布的英國5月消費者物價指數(shù)年率增長僅符合預(yù)估，但表明通脹水平已經(jīng)重新回到零軸上方，且為近四個月以來首度增長。
　　
　　雖然從目前來看，通脹水平仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于央行2%的目標(biāo)位，但是該行行長卡尼預(yù)計今年稍晚通脹將加速回升，2016年將逐漸升至目標(biāo)位。
　　
　　英國央行在6月的貨幣政策會議上維持利率維持在歷史低位不變，且市場寄希望于明天公布的會議紀(jì)要是否會透露決策者對于升息的想法。
　　
　　數(shù)據(jù)公布之后，路透社點評稱，英國5月CPI年率為2014年10月以來首次出現(xiàn)增長，月率也符合預(yù)期，表明英國經(jīng)濟(jì)所面臨的通縮壓力僅僅是暫時的，英國央行行長卡尼此前也表示，隨著國際油價日漸回升，英國通脹也料將增長，英國并不會陷入通縮，此次數(shù)據(jù)對此番言論提供了良好的佐證。
　　
　　摩根大通分析師指出，2015下半年英鎊投資者焦點將再度轉(zhuǎn)向英國通脹數(shù)據(jù)，預(yù)計2015年底英鎊/美元目標(biāo)位看至1.50附近。
　　
　　歐/鎊交*盤方面，摩根大通分析師指出，當(dāng)前匯價可能陷入盤整階段，雖然近期希臘債務(wù)局勢仍然懸而未決，但若最終得以良好解決，則歐元/英鎊有可能反彈上行，而這種影響也只是短暫的。
　　
　　黑田重申自己無意影響匯率 本周市場繼續(xù)關(guān)注央行行長言論
　　
　　日本央行(BOJ)行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)上周在金融市場刮起一股“日元風(fēng)暴”，但本周二他卻“大變臉”，竭力否認(rèn)自己曾試圖干預(yù)日元匯率。
　　
　　黑田東彥周二在國會表示，上周的言論并非預(yù)測日元未來名義匯率水平，也無意預(yù)測日元匯率走勢。此番言論出爐后日元應(yīng)聲下跌，美元/日元一度觸及盤中高點123.73。
　　
　　Global Markets駐東京的外匯主管Bart Wakabayashi表示：“市場看到‘黑田'出現(xiàn)在新聞標(biāo)題上并作出反應(yīng)，但黑田后來表明他沒這么說。然而，在過去幾周以來，關(guān)于日元的疲態(tài)，出現(xiàn)一些頗有意思但具說服力的評論�！�
　　
　　黑田東彥上周曾在國會聽證會上稱，日元“實際有效匯率不太可能進(jìn)一步下跌�！碑�(dāng)時的講話曾提振日元短線大漲逾200點。
　　
　　本周二黑田則表示，實際有效匯率并不是一項雙邊匯率指標(biāo)，而且是一個難以界定的概念，難以從實際有效匯率角度預(yù)測外匯走勢和經(jīng)濟(jì)形勢。他同時表示，他本意也不是說不想看到日元貶值。黑田說道：“我沒說我不希望日元疲弱。”
　　
　　日本央行行長上周的講話被一些分析師解讀為進(jìn)一步放松貨幣政策可能性降低的信號，因為加大刺激力度必會導(dǎo)致日元走低。
　　
　　黑田東彥今日表示，希望匯率走勢平穩(wěn)并能反映經(jīng)濟(jì)基本面狀況。他指出，央行寬松措施正在發(fā)揮預(yù)期效果，日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，通脹率可能在2016財年上半年左右達(dá)到2%的目標(biāo)。不過現(xiàn)在談?wù)撏顺龃碳ふ�策為時尚早，目前沒有收緊政策的計劃。
　　
　　一項調(diào)查顯示，在日本央行行長黑田東彥上周為日元跌勢踩剎車后，巴克萊(Barclays)和渣打銀行(Standard Chartered)等大行經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛推遲對該行加大刺激力度的時間預(yù)期。