美元為何瘋狂大爆發(fā)？五大原因揭秘

　　周四美元指數(shù)再度暴漲并觸及三周高位，為連續(xù)第四個交易日上漲。強勁的美國初請失業(yè)金數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲加息預(yù)期成為美元最主要的上漲動力，歐元則受希臘問題以及美德國債收益率差擴大的打壓，此外，英國令人失望的貿(mào)易數(shù)據(jù)重挫英鎊。
　　
　　美元指數(shù)周四(4月9日)回升到99附近，上看前月創(chuàng)下的12年高點100.39。美元指數(shù)本周到目前為止?jié)q幅為2.5%。
　　
　　歐元/美元隔夜一度跌至1.0637，為3月19日以來低位；該匯價最新報1.0672，較周一高點1.1036下跌逾3%。英鎊/美元在略高于三周低點1.4684的水平徘徊；數(shù)據(jù)顯示英國貿(mào)易逆差擴大幅度超過預(yù)期，隨后該貨幣對一度跌逾1%。
　　
　　國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周四在被問及是否認為美元過強時稱：“我不會說過強，因為貨幣幣值會隨著自身經(jīng)濟的強弱調(diào)整，現(xiàn)在它告訴我們的就是美國經(jīng)濟的表現(xiàn)好極了，或者說，比其它國家好。”
　　
　　隨著本周兩大美國就業(yè)數(shù)據(jù)傳來佳音，美聯(lián)儲(FED)鷹派會議紀要令6月加息預(yù)期重燃，投資者又坐上了做多美元的“快車”。
　　
　　初請數(shù)據(jù)一掃非農(nóng)陰霾
　　
　　美國上周初請失業(yè)金人數(shù)增幅低于預(yù)期，四周均值觸及2000年以來最低，暗示3月就業(yè)增長突然放緩可能是個“小插曲”。
　　
　　美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，4月4日止當周初請失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季調(diào)后增長1.4萬人至28.1萬人。分析師先前預(yù)計，上周初請失業(yè)金人數(shù)升至28.5萬。
　　
　　該數(shù)據(jù)已連續(xù)第五周低于30萬。低于這一關(guān)口，表明就業(yè)市場好轉(zhuǎn)。RDQ Economics首席分析師John Ryding說道：“初請失業(yè)金人數(shù)沒有證實3月就業(yè)放緩�！�
　　
　　美國3月就業(yè)增長大幅放緩，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加12.6萬個，結(jié)束了連續(xù)12個月增幅超過20萬個的勢頭。但疲態(tài)集中在受天氣影響較大的休閑和建筑行業(yè)，分析師認為此次放緩的影響并不大。
　　
　　被視為可以更好地衡量勞動市場的指標--四周均值，在4月4日止當周下滑3,000人至282,250人，為2000年6月以來最低水平。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)分析師Guy Berger稱：“如果一周初請失業(yè)金人數(shù)維持在這樣的低位，我們認為未來幾周可能將更低，那么就很難說就業(yè)市場持續(xù)疲弱�！�
　　
　　周二公布的數(shù)據(jù)也顯示，2月職位空缺升至14年高位，同時失業(yè)人群求職的競爭壓力減弱。這突顯出就業(yè)市場強勁。美聯(lián)儲在考慮今年是否升息之際，密切關(guān)注就業(yè)市場。
　　
　　周四早間曾撰文稱，若初請數(shù)據(jù)符合預(yù)期或者優(yōu)于預(yù)期，或?qū)⒈砻?月令人失望的非農(nóng)數(shù)據(jù)由于糟糕天氣和西海岸港口罷工事件而遭到扭曲，從而對美元構(gòu)成利好。相關(guān)文章請參看【鷹派紀要+重磅言論助漲美元 晚間數(shù)據(jù)成“定時炸彈”？】
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Crdit Agricole)駐紐約的匯市策略師Mark McCormick說道：“市場將聚焦下周公布的美國數(shù)據(jù)，尤其是零售銷售數(shù)據(jù)，據(jù)此判斷首季數(shù)據(jù)的疲弱表現(xiàn)是否只是暫時的。我們預(yù)計美元下周會上揚�！�
　　
　　分析師們開始思考在其他指標疲軟之際招聘活動能否保持堅挺。通常情況下，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)數(shù)據(jù)是最早發(fā)出預(yù)警信號的指標之一。
　　
　　本周美國數(shù)據(jù)將以周五的3月進口價格數(shù)據(jù)收官。彭博的預(yù)估為小幅下滑0.6%。這應(yīng)該會印證美元升值在繼續(xù)壓低進口價格。由于擔(dān)心美元強勢對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響，市場對該數(shù)據(jù)關(guān)注程度上升。
　　
　　美聯(lián)儲6月加息預(yù)期重燃
　　
　　在疲弱的美國就業(yè)數(shù)據(jù)上周出爐后，美元前景看似風(fēng)雨飄搖，美聯(lián)儲官員周三表示，仍可能在6月加息。且當日發(fā)布的美聯(lián)儲最新會議紀要顯示，部分決策者希望盡早開始加息。
　　
　　聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三發(fā)布的3月17-18日政策會議紀要顯示，聯(lián)儲官員期盼著啟動加息進程，可一旦開始加息，可能會行動緩慢。根據(jù)會議紀要，幾名與會者表示，他們幾乎肯定6月是實施2006年以來首次加息的合適時機。
　　
　　McCormick表示：“會議紀要將市場的加息預(yù)期重新拉向9月，甚至讓市場認為，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)在第二季出現(xiàn)實質(zhì)性的改善，也可能在6月加息�！�
　　
　　Western Union Business Solutions的高級市場分析師Joe Manimbo表示：“會議紀要的總體基調(diào)暗示，聯(lián)儲可能提前而不是推后加息，這對美元有利。”
　　
　　道明證券(TD Securities)駐多倫多的首席匯市策略師Shaun Osborne表示：“市場認為美聯(lián)儲的立場較為強硬，鑒于近期公布的數(shù)據(jù)，投資者之前可能預(yù)計聯(lián)儲的立場會較會議紀要顯示出的溫和�！�
　　
　　紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)和美聯(lián)儲理事鮑威爾(Jerome Powell)周三提出一種可能的情境，即美聯(lián)儲開始加息時間早于目前許多人的預(yù)期，然后緩慢且循序漸進地進一步加息。
　　
　　杜德利在紐約參加Reuters Newsmaker活動時表示：“我可以想象仍可能在6月行動的情況�！倍诺吕�在美聯(lián)儲政策委員會擁有永久投票權(quán)，是美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)的緊密盟友。
　　
　　鮑威爾周三則在紐約表示，希望即便在當前的低通脹水平下也要開始收緊政策，但稱美聯(lián)儲之后應(yīng)循序漸進，確保經(jīng)濟繼續(xù)從2007-2009的衰退和金融危機中復(fù)蘇。
　　
　　美聯(lián)儲加息前景與歐洲央行(ECB)寬松傾向形成對比。德意志銀行(Deutsche Bank)表示，金融市場的預(yù)期暗示美聯(lián)儲將比歐洲央行早約四年加息，從而放大了歐元的疲軟之勢。
　　
　　德銀首席國際經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok表示：“美聯(lián)儲和歐洲央行目前的政策預(yù)期差異是有史以來最大的，這對投資來說有一系列影響，其中匯率首當其沖。”
　　
　　德銀預(yù)計歐元/美元今年底之前將跌至平價，2016年更將觸及0.90。
　　
　　根據(jù)彭博分析的聯(lián)邦基金利率期貨，美聯(lián)儲料將在2015年最后一季度將基準利率從近零水平上調(diào)；而德銀對遠期互換的計算則顯示，歐洲央行約在2019年12月份之前都不會收緊貨幣政策。
　　
　　丹斯克銀行(Danske Bank)分析師Christin Tuxen和Thomas Harr在客戶報告中寫道，賣出歐元/美元，目標1.0050，因為如果美國第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)如丹斯克銀行預(yù)期一樣好轉(zhuǎn)，市場必將體現(xiàn)美聯(lián)儲更加激進的預(yù)期。建議在1.0750賣出歐元/美元；止損位1.1100。
　　
　　希臘危機并未解除
　　
　　希臘周四向IMF支付了一筆重要款項，并為本國銀行業(yè)者贏得額外的緊急貸款，但希臘政府能否在現(xiàn)金告罄之前，讓質(zhì)疑該國經(jīng)濟改革的債權(quán)人滿意，目前仍不得而知。
　　
　　一名政府官員證實，希臘已向IMF轉(zhuǎn)賬4.5億歐元(4.85億美元)貸款償還款項，令金融市場感到安心。此前曾有人質(zhì)疑該國政府是否有錢還債并支付工資和退休金。
　　
　　希臘政府上周提交了26頁的改革計劃清單，但歐元區(qū)官員表示其中缺乏細節(jié)以及對財政影響的適當評估。官員們稱，歐元區(qū)財長對希臘的信任程度不高，因此要看到議案在該國議會獲得通過才會撥付援助資金，光有承諾還不夠。
　　
　　希臘正在磋商恢復(fù)國內(nèi)經(jīng)濟的一攬子改革措施，這是獲得歐元區(qū)國家和IMF救援資金的前提條件。
　　
　　美國資產(chǎn)規(guī)模排名第一的銀行摩根大通首席(JPMorga)執(zhí)行官Jamie Dimon表示，該行需要為希臘退出歐元區(qū)的可能性做好準備。
　　
　　Dimon周三在致公司股東的信中表示：“我們必須準備好應(yīng)對退出的可能性，我們一直在針對這種狀況萬一發(fā)生可能造成的影響進行內(nèi)部壓力測試�！�
　　
　　一名希臘高級官員本周稍早曾表示，盡管該國周四能夠償還IMF借款，但仍可能很快耗盡現(xiàn)金儲備，“下月的局面將完全不同”。
　　
　　匯豐(HSBC)在最新的一份報告中指出，希臘真正的危機引爆點將在5月12日。報告顯示：“盡管希臘償還借款是個好消息，但真正的危機點將出現(xiàn)在5月...”
　　
　　花旗(Citibank)美國G10匯率策略師Richard Cochinos表示：“總體來看，歐元/美元走軟仍是兩個因素所致，一個是量化寬松計劃(QE)對利差和相應(yīng)利率市場的影響，因此，資金通過固定收益產(chǎn)品這一渠道流出。但同時，市場還面臨希臘問題的尾部風(fēng)險，且越接近4月底，問題的嚴重程度絲毫不會減弱�！�
　　
　　美德債券收益率差擴大
　　
　　美元隨著美國國債收益率走高而持續(xù)升值，美國國債相對于歐洲和日本國債的收益率溢價上升。
　　
　　美國和德國指標10年期國債的利差周四擴大至1.771%，為3月26日以來最大。
　　
　　美德10年期國債收益率差與歐元/美元走勢高度相關(guān)。如下圖所示：
　　
　　美德債券收益率差
　　
　　渣打銀行(StandardChartered)美洲宏觀研究主管Mike Moran稱：“美元在過去兩周的回調(diào)在開始終結(jié)，市場再次關(guān)注利率分化情況�！�
　　
　　澳洲國民銀行(NAB)資深分析師David de Garis表示：“很難排除套利交易的作用。值得注意的是，期限在八年或八年以下的德國國債收益率目前為負值，歐元已堪稱融資貨幣了�！�
　　
　　英國貿(mào)易帳重挫英鎊
　　
　　英國2月商品貿(mào)易帳赤字規(guī)模飆升，創(chuàng)下去年7月以來最高。報告出爐之后，英鎊/美元短線下跌。
　　
　　數(shù)字表明，經(jīng)濟穩(wěn)健復(fù)蘇的勢頭可能會略有降溫，給本已擔(dān)心5月7日全國選舉結(jié)果的市場再添壓力。
　　
　　英國統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，英國2月商品貿(mào)易帳赤字103.40億英鎊，預(yù)期赤字90億英鎊，前值修正為赤字91.74億英鎊。
　　
　　周五亞市盤初，英鎊/美元位于1.4710附近水平徘徊。上一交易日英鎊/美元最低觸及1.4682。
　　
　　FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出，目前英鎊/美元初步支撐于1.4634，該水位為3月18日及年內(nèi)低點，若跌破則將引發(fā)投資者止損，并助推匯價進一步跌向1.4500區(qū)域。
　　
　　下個月的英國大選是較長時間以來最難預(yù)測的一次，圍繞大選的擔(dān)憂情緒令英鎊受抑。對英鎊未來一個月波動程度的押注周四大幅增加，對沖英鎊在英國大選前波動風(fēng)險的成本推升至數(shù)年高點。
　　
　　民調(diào)顯示，執(zhí)政的保守黨和英國反對黨工黨的支持率很接近，這使英國可能出現(xiàn)無多數(shù)黨的議會，并預(yù)示不確定性將持續(xù)很久。