今年美元強勢不會持續(xù) 投資新興市場將帶來合理回報

　　全球資產(chǎn)管理巨頭施羅德投資(Schroders)日前表示，若美元升值，全球新興市場的回報會低于已發(fā)展市場，但該機構并不認為美元在今年會持續(xù)保持強勁升勢，并相信新興市場將為投資者帶來相對合理的回報。
　　
　　美聯(lián)儲(FED)周三(3月18日)放棄了“保持耐心”的措辭，向備受期待的自2006年以來首次加息又邁進了一步，但因聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟增長和通脹預估，市場押注可能在9月加息。
　　
　　美聯(lián)儲決議之后，美國股市和債市聯(lián)袂大漲，美元指數(shù)則重挫逾2%。
　　
　　施羅德新興市場股票主管Allan Conway在其評論中稱，由于環(huán)球經(jīng)濟仍然不明朗，2014年新興市場股票基金資金流的波動趨勢可能會延續(xù)至2015年。
　　
　　據(jù)EPFR Global的數(shù)據(jù)顯示，2014年初新興市場股票基金出現(xiàn)逾400億美元的凈資金流出。雖然情況之后逆轉，但年尾時仍出現(xiàn)約100億美元的流出。
　　
　　Conway說道：“然而，全球新興市場的估值還是具吸引力的。MSCI新興市場指數(shù)的市盈率約為10.5倍，是歷史值折讓的10%和較標準普爾500指數(shù)折讓逾50%--這是過去十年來的最大折讓�！�
　　
　　他認為，未來美國貨幣政策正�；�是全球新興市場面臨的主要挑戰(zhàn)。若美元升值，全球新興市場的回報會低于已發(fā)展市場�？墒�，該行不認為美元在2015年會持續(xù)保持強勁漲勢。
　　
　　這一觀點也與少數(shù)華爾街投行形成呼應。相關文章請參看好日子到頭了？匯豐、摩根大通警告美元漲勢進入尾聲
　　
　　Conway稱，股票市場通常在加息早期表現(xiàn)較好，原因是經(jīng)濟增長利好因素抵銷了緊縮的融資環(huán)境。盡管在已發(fā)展市場中美國表現(xiàn)最佳，但其經(jīng)濟復蘇不是十分強勁。當加息時，最高利率將低于“正�！敝芷诘睦�率水平。加上歐元區(qū)和日本仍實施擴張性貨幣政策，全球資金流動性在未來將維持利好。
　　
　　他說道：“部分新興經(jīng)濟體更易受到美國加息的影響。許多被視為較弱的經(jīng)濟體系已開始進行調(diào)整。因此，當美國收緊政策時，我們預期影響會低于2013年夏季的時侯�！�
　　
　　施羅德指出，風險較高的市場最明顯為烏克蘭及中東地區(qū)， 若兩者的局勢出現(xiàn)嚴重惡化，有可能對全球造成影響而不只限于新興市場。