歐版QE這點不夠 歐元必到平價下方

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)在向其客戶提供的外匯月報中呼吁投資者不要無視美元進(jìn)一步走高的可能性，并指出歐元下跌的故事還有后續(xù)發(fā)展。內(nèi)容如下：
　　
　　美聯(lián)儲和歐洲央行貨幣政策的背離是近幾年外匯市場最主要的具有指向性的交易主題。美聯(lián)儲可能將去除“耐心”一詞來為首次升息鋪路，歐洲央行則剛剛開啟QE。
　　
　　其實歐元/美元的空頭觀點也不需要美聯(lián)儲快速升息的支撐。因為美國目前的通脹還是低于美聯(lián)儲目標(biāo)的，因此美聯(lián)儲不可能很快升息。目前，歐元/美元進(jìn)一步下跌只需要市場對歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)大作出進(jìn)一步的反應(yīng)即可。
　　
　　歐元區(qū)的國家面臨通縮陷阱，特別是意大利。歐洲央行因此需要令歐元持續(xù)貶值同時降低實際利率來對抗通縮陷阱。因此，我們認(rèn)為歐洲央行將把其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大至史無前例的水平。我們并不認(rèn)為現(xiàn)有的政策就足以把歐元區(qū)從通縮陷阱中拉回來。
　　
　　基于上述觀點，本行認(rèn)為歐元/美元后市將進(jìn)一步下跌，三季度末目標(biāo)平價、年末目標(biāo)0.98水平、明年一季度末目標(biāo)0.95水平。
　　
　　北京時間3月17日10:32，歐元/美元報1.0565/68。