強勢美元已到來 中國需警惕

　　北京2月1日晚間消息 在多種因素的綜合作用下，美元一路走牛。美元走強不僅導(dǎo)致全球美元加速回流美國，還在某種程度上拖累了大宗商品的價格。強勢美元對中國巴西等新興市場的沖擊尤其大。
　　
　　自2014年7月份以來，美元指數(shù)由79.98點一路飆升，最高至95.48點，創(chuàng)下自2003年9月30日以來的新高。
　　
　　摩根士丹利認為，美元正處于一輪“超級牛市”，漲勢至少將在今明兩年持續(xù)下去。歷史數(shù)據(jù)顯示，過去美元的升值周期最長可以持續(xù)7年之久，這輪美元“超級牛市”不單單是各國央行[微博]貨幣政策差異以及貨幣息差所造成，另一個重要因素是美國相對強勁的經(jīng)濟增長以及低能源成本等因素使得美國成為投資目的地。
　　
　　中國
　　
　　盡管人民幣兌美元有一定的浮動范圍，但中國采取的畢竟不是浮動匯率制度。因此，美元走強人民幣自然也會跟著走強，雖然人民幣走強幅度沒有美元大。最終的結(jié)果是人民幣兌美元貶值，對其它貨幣升值。人民幣升值不利于我國的出口，畢竟我國經(jīng)濟目前對出口的依存度還比較高，出口受阻就會觸發(fā)一系列的問題，比如企業(yè)利潤下降、就業(yè)困難等。
　　
　　本周人民幣大幅貶值，5個交易日4個逼近跌停，連續(xù)幾日逼近“跌�！保�引發(fā)市場一定的恐慌情緒，這無疑加速了美元資本的外流。受此及其它因素影響，上證綜指本周5個交易日3日收跌，本周跌幅達4.21%。
　　
　　新興市場企業(yè)受沖擊
　　
　　美元強勢往往會給新興市場以及其它地區(qū)的經(jīng)濟帶來風險。從歷史來看，美元指數(shù)走強有兩方面的影響：美元牛市往往是新興市場的風險高發(fā)期，比如上世紀80年代拉美債務(wù)危機，上世紀90年代的亞洲金融危機；從進出口貿(mào)易和企業(yè)融資方面來看，本幣貶值增強了出口產(chǎn)品的競爭力，增加了企業(yè)的外債負擔。
　　
　　周五早上，產(chǎn)油國及新興市場貨幣全線崩盤，墨西哥和巴西貨幣暴跌。墨西哥比索重挫，美元/墨西哥比索重回15上方。墨西哥比索跌至2009年3月以來新低。
　　
　　據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來發(fā)行的1.3萬億美元的債券中，中國和巴西的企業(yè)發(fā)債占了很大一部分。國際清算銀行(Bank for International Settlements)數(shù)據(jù)顯示，在所有發(fā)行給美國以外非銀行實體的美元債務(wù)中，發(fā)展中國家占到近一半，幾乎是歐元區(qū)借款者美元債務(wù)規(guī)模的三倍。
　　
　　在美元飆升背景下，新興市場美元債務(wù)迅速增加可能會讓全球很多公司發(fā)生傾覆危險。據(jù)《華爾街日報》報道，主要的美元借款人是中國和巴西，那么這兩個國家可能會受到很大的沖擊。
　　
　　能源企業(yè)是其中最大的一類借款人。巴西國家石油公司(Petroleo Brasileiro)自2008年以來累計發(fā)行美元債券400億美元。中國海洋石油(133.15, 1.15, 0.87%)總公司(China National Offshore Oil Corp。)過去四年累計發(fā)行美元債券近140億美元。
　　
　　大宗商品
　　
　　美元走牛首先受到?jīng)_擊的是大宗商品。雖然大宗商品價格受到全球經(jīng)濟增速和中國經(jīng)濟增速放緩等多種利空因素的承壓，但國際大宗商品多以美元計價進行交易，美元走強無疑會使大宗商品價格受承壓。
　　
　　2014年6到7月原油價格還在每桶100美元以上，隨著頁巖油興起和原油供過于求，油價一路狂跌，最低低至每桶50美元以下。
　　
　　此外，LME銅的價格從2014年7月份的每噸7212美元，一路下跌至本周五的每噸5495美元，最低價低至每噸5339.50美元。LME鋁也從2014年8月份每噸2119.50美元的高點滑落至本周五收盤時的每噸1864美元。另外，鎳、鉛、錫、鋅自2014年7月份左右也一路走低。
　　
　　差不多在同一時間，美元卻是一路高歌，美元指數(shù)最高達95.48點，因此美元走牛無疑給處于跌勢的大宗商品價格雪上加霜。
　　
　　強勢美元甚至使美國企業(yè)受承壓，企業(yè)財報不及預(yù)期，拖累美國股市。對于美元這輪牛市，投資者應(yīng)該給予密切的關(guān)注，早作準備及時應(yīng)對潛在的風險。