聯(lián)儲退出QE之后誰來買美國國債？

　　北京時間10月30日消息，聯(lián)儲量化寬松(QE)項(xiàng)目的結(jié)束與對“大而不倒”銀行的監(jiān)管在債券市場剛好形成背馳。
　　
　　當(dāng)量化寬松在10月份結(jié)束之后，國債和抵押貸款支持證券(MBS)將失去最大的凈買家。
　　
　　但由于新監(jiān)管要求美國大銀行持有更多流動性資產(chǎn)，來自華爾街的新買家正在填補(bǔ)空缺。
　　
　　自從2013年12月聯(lián)儲開始削減量化寬松規(guī)模以來，美國商業(yè)銀行所持有的國債和機(jī)構(gòu)證券(不包括MBS)升至6050億美元，升幅達(dá)到23%。根據(jù)圣路易斯聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，包括MBS在內(nèi)，總金額達(dá)到1.97萬億美元。
　　
　　今年早些時候，聯(lián)儲敲定一項(xiàng)規(guī)則，要求銀行持有足夠的高流動性、易于變現(xiàn)的資產(chǎn)，能夠在經(jīng)濟(jì)再次轉(zhuǎn)冷時滿足30天的資金需求。這一規(guī)則名為“流動性覆蓋率”(liquidity coverage ratio)，銀行需在2015年1月之前基本達(dá)到要求，到2017年之前完全達(dá)標(biāo)。
　　
　　在這一點(diǎn)上，美國銀行(Bank of America)的資產(chǎn)負(fù)債表變化最為顯著。截止到2013年3季度，美國銀行資產(chǎn)負(fù)債表上持有28億美元國債，而根據(jù)最新發(fā)布的財(cái)報，一年后持有量上升20倍至575億美元。
　　
　　其他銀行并沒有在財(cái)報中披露所謂可售資產(chǎn)的規(guī)模，而是將其隱藏在其他形式的監(jiān)管備案文件當(dāng)中。比如花旗集團(tuán)(Citigroup)在截止到2014年6月之前的12個月內(nèi)增持國債30%至880億美元。
　　
　　Brean Capital宏觀策略執(zhí)行董事Peter Tchir表示：“銀行將會繼續(xù)買入�！彼�表示金融機(jī)構(gòu)將會減持投資級別債券和貸款，增持國債，主要是為了滿足監(jiān)管要求。
　　
　　美國銀行首席財(cái)務(wù)官Bruce Thompson在三季度財(cái)報電話會議上表示，美銀將主要購買未來4-5年到期的債券，以管理利率風(fēng)險。10月份，聯(lián)儲大約1/3的目標(biāo)購買量都集中在這一區(qū)域。
　　
　　Tchir指出，聯(lián)儲所持國債的平均到期時間大約為9年，所以可能存在一些期限錯配。
　　
　　即便如此，新一批商業(yè)銀行可能會啟動類似的國債搶購，如果即將到來的監(jiān)管要求是一個信號的話。