經(jīng)歷上周匯市的動蕩喧囂之后，本周匯市重新聚焦于經(jīng)濟(jì)基本面，縱觀當(dāng)前主要貨幣，美元無疑是萬眾矚目的焦點(diǎn)，上周三美聯(lián)儲利率決議暗示稱將2015年年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值提升，令市場對其提前加息的預(yù)期升溫。
但是金融市場往往是不理性情緒在大多數(shù)時候占優(yōu)勢，美元連漲十周的根本原因，不是其基本面表現(xiàn)有多強(qiáng)勁，而是在各主要發(fā)達(dá)國家中，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐走在了其他西方國家的前面，引發(fā)資金開始從其他貨幣資產(chǎn)撤離并蜂擁停*至美元資產(chǎn)。
實(shí)質(zhì)上這是一場矮個中挑高個的選秀，不是美元太強(qiáng)，而是主要對手盤，歐元、日元和英鎊都太弱，這恰恰是一個潛在的重大風(fēng)險(xiǎn)。
美元漲勢如虹 只因?qū)κ痔酢?BR>
自6月30日以來，美元指數(shù)對6個主要貨幣的匯率已經(jīng)累計(jì)上漲超過6%，目前匯價(jià)已經(jīng)逼近85整數(shù)關(guān)口。但是客觀來看，既然美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于復(fù)蘇階段，那么經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)必然有反復(fù)，目前在主要非美貨幣空頭倉位堆積程度達(dá)到歷史高位的臨界情況下，一旦出現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)不如人意的情況，就可能引爆臨界點(diǎn)的情況，雖然不太可能扭轉(zhuǎn)美元整體強(qiáng)勢，但是相當(dāng)幅度的回調(diào)還是有可能的，因此目前最好的策略是離場等待觀望。
從持倉結(jié)構(gòu)來分析市場情緒，我們也可以看到一些蛛絲馬跡。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截止至9月16號當(dāng)周，ICE美元指數(shù)非商業(yè)期貨空頭頭寸大幅下降，推動凈多頭占平倉合約比例飆升至58.7%，這幾乎是金融危機(jī)以來的最高水平。
歐元期貨頭寸的變化也呈現(xiàn)相似的特點(diǎn)，歐元非商業(yè)期貨凈空頭占未平倉合約比例降至-34.5%，看空傾向再度回到歐債危機(jī)時期的極端水平。正如無數(shù)投資大師所指出，當(dāng)多數(shù)投資者過分貪婪地追逐某項(xiàng)資產(chǎn)時，其價(jià)格可能已經(jīng)達(dá)到周期性頂部。
道明證券(TD Securities)首席匯市策略師Shaun Osborne表示：“我只是認(rèn)為美元一路猛漲，看來并沒有獲得強(qiáng)勁的基本面逐漸增強(qiáng)的支撐。美元指數(shù)連升十周，比這還要強(qiáng)勁的連升勢頭是很罕見的。如果這將在某處停止，那么目前可能是升勢暫緩的好時間。”
Osborne還表示，美聯(lián)儲上周發(fā)布的利率預(yù)估只不過令市場更為困惑。Osborne稱：“我認(rèn)為美國利率預(yù)估的轉(zhuǎn)變很小，美聯(lián)儲仍非常依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。如果自此美國就業(yè)數(shù)據(jù)因某種原因轉(zhuǎn)差，那么這些利率預(yù)估也會隨之轉(zhuǎn)變�！�
匯市經(jīng)紀(jì)公司FXCM旗下DailyFX.com量化策略師David Rodriguez也贊同Osborne的看法。
他表示，F(xiàn)XCM的匯市成交量數(shù)據(jù)顯示歐元賣盤和美元買盤已經(jīng)明顯放緩。Rodriguez說道：“熱情的降溫可能自然轉(zhuǎn)變?yōu)樽邉輨∽儯?a href=http://2m0wy.cn/fx/>美元可能匆忙轉(zhuǎn)跌�！�
需警惕美國復(fù)蘇放緩
北京時間本周五20：30即將公布美國2季度GDP修正值，目前市場預(yù)期將從初值4.2%向上修正至4.6%。根據(jù)商務(wù)商的季度服務(wù)業(yè)報(bào)告QSS，與8月底政府所做GDP預(yù)估中的假設(shè)相比，醫(yī)療保健支出增幅大得多。因此有分析人士表示，醫(yī)療保健支出可能會為第2季度GDP增長貢獻(xiàn)至多0.3個百分點(diǎn)，從而有可能使GDP年率增幅達(dá)到4.7%。
除GDP報(bào)告外，本周有多位美聯(lián)儲官員講話，這兩個重磅因素可能是本周決定美元指數(shù)何去何從的重要因素。
雖然市場人士都看好本周公布的第二季度GDP數(shù)據(jù)，但是這畢竟是過去式，周一(9月22日)公布的數(shù)據(jù)可能不太為人矚目，但是從專業(yè)人士的眼光來看，卻為第三季度美國經(jīng)濟(jì)能否維持第二季度強(qiáng)勢加上了一個大大的問號，而一旦三季度經(jīng)濟(jì)增長減速，則依*市場預(yù)期熱情走強(qiáng)的美元指數(shù)必然回落。
日內(nèi)公布的美國8月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)跌至-0.21，創(chuàng)今年2月以來的低位，全國活動指數(shù)3個月移動平均從0.2降至0.07。
芝加哥聯(lián)儲表示，與產(chǎn)量相關(guān)的指標(biāo)大幅走弱是拖累指數(shù)的主要原因。全國活動指數(shù)可能是最被低估的重量級指標(biāo)之一，該指標(biāo)是85種同步經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的加權(quán)平均，能全面衡量美國經(jīng)濟(jì)各個部門的運(yùn)行情況，一般情況下當(dāng)該指標(biāo)高于零時意味著經(jīng)濟(jì)增速高于趨勢水平，相反當(dāng)指標(biāo)讀數(shù)降至零下方時則意味著增速低于歷史趨勢。
從最新的8月全國活動指數(shù)來看，三季度中旬美國經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩至1.8%左右。事實(shí)上，這并不令人感到意外，盡管二季度年率強(qiáng)勁反彈至4.2%，但很大一部分歸功于私人存貨的意外增長，剔除存貨變動并準(zhǔn)確衡量下游需求的指標(biāo)——實(shí)際最終銷售二季度增速僅為2.8%，說明下游需求并不像多數(shù)投資者想象般強(qiáng)勁。
再加上未來去庫存壓力對總產(chǎn)出構(gòu)成下行壓力，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的動能很可能無法延續(xù)，這也可能是美聯(lián)儲再度降低2014年增長預(yù)期的原因之一，在9月利率決議中，F(xiàn)OMC將2014年實(shí)際GDP增速從2.1-2.3%下修至2.0-2.3%，2015年和2016年經(jīng)濟(jì)增速也未能幸免。
同時日內(nèi)公布的美國8月成屋銷售意外下滑，為近五個月以來的首次，因投資者“撤出”其房地產(chǎn)市場。
全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會在今天的報(bào)告中指出，8月成屋出售給投資的份額降至五年以來的低位。
由于薪資增長仍然緩慢，同時信貸條件緊縮，美國樓市首次購房者增加的數(shù)量，不足以彌補(bǔ)投資者活動的減少。
4Cast Inc.資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Sloan在數(shù)據(jù)公布之前稱，美國房地產(chǎn)市場的上升動能可能有所缺失，樓市復(fù)蘇仍然還有很長的一段路要走。
本周美聯(lián)儲官員輪番登臺
本周美聯(lián)儲官員的輪番登臺講話也成為影響美元未來走勢的另一重大因素。我們主要的關(guān)注的是他們能否為上周政策聲明和耶倫的講話背書，如果當(dāng)中存在不同的聲音，至少表明美聯(lián)儲內(nèi)部當(dāng)前仍存分歧，這將為升息前景增添變數(shù)。
本周一，紐約聯(lián)儲主席杜德利在紐約發(fā)表講話。周二，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德、美聯(lián)儲理事鮑威爾和堪薩斯聯(lián)儲主席喬治將登臺亮相。
周四，克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特和芝加哥聯(lián)儲行長埃文斯將講話。周五，亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特將壓軸登場。
美聯(lián)儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)上周暗示，盡管下個月結(jié)束購債操作，但寬松貨幣政策時期并未結(jié)束。不過她也指出，當(dāng)加息時機(jī)來臨，美聯(lián)儲將可能比預(yù)期更快地加息。
TJM Institutional Services的資深分析師Jim Iuorio表示，“耶倫在上周的立場并不清晰。本周美聯(lián)儲官員們的‘工作’就是讓信息更為明確�！�
Rhino Trading Partners的策略師Michael Block則說道：“耶倫告訴我們，相較于預(yù)期，我們應(yīng)該更為關(guān)注她的聲明內(nèi)容�！�
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