美聯(lián)儲(chǔ)利率決議聚焦三大看點(diǎn) 能否攪動(dòng)市場(chǎng)拭目以待

　　本周四，外匯市場(chǎng)將迎來本周萬眾矚目的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，北京時(shí)間周四02:00，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將宣布利率決定，并發(fā)表政策聲明，隨后北京時(shí)間周四02:30，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)將主持媒體簡會(huì)。
　　
　　本次美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布主席耶倫及其他官員一系列新的季度數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，其中涉及失業(yè)率、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長率以及基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率。
　　
　　雖然對(duì)于本周召開的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)，市場(chǎng)投資者普遍認(rèn)為不會(huì)有大的變化，一旦其政策立場(chǎng)的意外發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)的反應(yīng)可以預(yù)計(jì)將是十分激烈的。
　　
　　在每月購債行動(dòng)仍在穩(wěn)步退出環(huán)節(jié)方面，美聯(lián)儲(chǔ)眼下也沒有急于就其他貨幣政策層面作出調(diào)整的迫切性，例如債務(wù)再投資，購債行動(dòng)程序乃至最終的加息等調(diào)整。
　　
　　日本最大券商野村控股（Nomura Holdings Inc.）駐倫敦貨幣策略師Yujiro Goto表示，“因伊拉克危機(jī)加劇，市場(chǎng)上一些頭寸平倉，在這個(gè)節(jié)骨眼上，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能像英國央行一樣表現(xiàn)出非常鷹派的立場(chǎng)，因此美聯(lián)儲(chǔ)本次議息會(huì)議可能不會(huì)強(qiáng)調(diào)升息預(yù)期。”
　　
　　本次會(huì)議內(nèi)容料有三大看點(diǎn)
　　
　　首先需要關(guān)注的是FOMC將給出一系列新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，耶倫也將在會(huì)議結(jié)束后舉行新聞發(fā)布會(huì)。其次，近期出現(xiàn)了針對(duì)FOMC成員暗示委員會(huì)內(nèi)部在一些特定問題上存在分歧的傳言。第三，美聯(lián)儲(chǔ)人事任命上有了重大改變。
　　
　　從近期的表現(xiàn)來看，美聯(lián)儲(chǔ)決議內(nèi)容變得相對(duì)可以預(yù)測(cè)了。這也令得市場(chǎng)的波動(dòng)率下降。不過對(duì)于本周的決議，考慮到近期的非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)位于20.0萬人上方，美聯(lián)儲(chǔ)本周基本將進(jìn)一步削減100億美元寬松。投資者需要關(guān)注下新聞發(fā)布會(huì)和季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期，這兩項(xiàng)或許將顯著推高市場(chǎng)波動(dòng)性。
　　
　　在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)全面改善，促使短期利率處在上升周期的初級(jí)階段的跡象影響下，F(xiàn)OMC將會(huì)得出何種經(jīng)濟(jì)前景判斷，以及將會(huì)議何種方式與市場(chǎng)進(jìn)行溝通是本周會(huì)議的一個(gè)關(guān)鍵看點(diǎn)。
　　
　　預(yù)計(jì)這次會(huì)議將出現(xiàn)今年最大的一次經(jīng)濟(jì)評(píng)估變化，不過結(jié)果還是只反映了已獲取經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況。2季度經(jīng)濟(jì)的反彈使得市場(chǎng)對(duì)于利率在2015年和2016年上調(diào)的預(yù)期略為升溫。
　　
　　美國經(jīng)濟(jì)道路曲折前景光明
　　
　　從美國經(jīng)濟(jì)這方面來看，無疑是朝著好的一面發(fā)展，美國5月制造業(yè)產(chǎn)出取得增長，紐約州6月制造業(yè)活動(dòng)大幅加速，鞏固了本季經(jīng)濟(jì)成長強(qiáng)勁反彈的期望。同時(shí)，房產(chǎn)方面也傳來好消息，美國6月住宅建筑商信心指數(shù)上升，使得美國復(fù)蘇前景更加光明。
　　
　　雖然此前國際貨幣基金組織下調(diào)2014年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至2%，并稱美聯(lián)儲(chǔ)將在更長一段時(shí)間內(nèi)維持利率在零水平，但是國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周一(6月16日)新聞發(fā)布會(huì)上表示，美國首季經(jīng)濟(jì)萎縮是暫時(shí)現(xiàn)象，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有限。他同時(shí)建議美聯(lián)儲(chǔ)最終開始升息時(shí)應(yīng)采用漸進(jìn)的步伐。
　　
　　RDQ Economics的高級(jí)經(jīng)濟(jì)師Conrad DeQuadros表示，歐洲美元期貨合約投資者預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)升息步伐慢于美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)期。他們可能同時(shí)也忽略了近期的各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)顯示，世界最大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長繼一季度出現(xiàn)暫時(shí)的遲滯后現(xiàn)已重拾升勢(shì)。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)認(rèn)為，基于近期強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在會(huì)后的聲明及其經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中上調(diào)經(jīng)濟(jì)展望。
　　
　　目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)將其每月龐大的購債規(guī)�？s減100億美元。因此，利率決策者預(yù)期的政策緊縮時(shí)間以及緊縮步伐快慢的看法都將被市場(chǎng)“密切關(guān)注和分析”。耶倫在媒體簡報(bào)會(huì)上對(duì)于加息或經(jīng)濟(jì)的任何評(píng)論都將引發(fā)關(guān)注。
　　
　　法國農(nóng)貸預(yù)期會(huì)議有助于提振美元兌寬松貨幣
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行（Credit Agricole）在周二(6月17日)的報(bào)告中寫道，會(huì)議的結(jié)果可能在近期為美元提供溫和的支撐，有助于美元擴(kuò)大近期對(duì)主要貨幣的漲幅。
　　
　　美元指數(shù)近兩周上漲了0.26%，明美元對(duì)主要貨幣稍有上漲。自6月初以來，美元兌多數(shù)歐洲貨幣上漲，而美國2年期國債收益率也在上升，同期上漲了0.014%。
　　
　　鑒于資本流動(dòng)和吸引力提供的緩沖，新興市場(chǎng)已能夠承擔(dān)美國債收益率的上升。
　　
　　法國農(nóng)貸認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議的結(jié)果可能加強(qiáng)美國數(shù)據(jù)和2年期國債收益率的關(guān)聯(lián)，這有助于提振美元兌那些寬松貨幣的表現(xiàn)。即使公開市場(chǎng)委員會(huì)保持政策立場(chǎng)不變，美聯(lián)儲(chǔ)可能在聲明或預(yù)測(cè)中傳遞更為鷹派的信息。
　　
　　市場(chǎng)對(duì)聯(lián)邦基金利率的定價(jià)仍低于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。鑒于市場(chǎng)對(duì)未來利率前景持溫和態(tài)度，美元風(fēng)險(xiǎn)可能趨向更為鷹派的結(jié)果。反過來，這可能加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)和其他偏于寬松G10央行政策的差異。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)新人亮相也是一大看點(diǎn)
　　
　　本次會(huì)議的看點(diǎn)不僅僅限于美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的動(dòng)作，更在于首次亮相的三位新成員，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來的貨幣政策走向是否造成影響，還有待市場(chǎng)觀察。
　　
　　費(fèi)希爾此前在擔(dān)任以色列央行行長期間通過制定各種政策擠壓房地產(chǎn)泡沫，成功幫助以色列走出金融危機(jī)。此外，他還曾在花旗集團(tuán)、世界銀行及國際貨幣基金組織(IMF)擔(dān)任過要職。
　　
　　此前有分析師就指出，即將加入聯(lián)儲(chǔ)的布雷納德是鴿派的忠實(shí)支持者，預(yù)計(jì)她將會(huì)強(qiáng)烈支持耶倫繼續(xù)推行寬松的貨幣政策。
　　
　　對(duì)于費(fèi)希爾，市場(chǎng)更多將他歸為“鷹派”，他和耶倫的組合會(huì)給市場(chǎng)帶來更多困惑。此前就有多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，費(fèi)希爾就任是影響美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性因素之一。
　　
　　而關(guān)于梅斯特，雖然知之甚少，但是考慮到他之前的頂頭上司、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索(Charles Plosser)是出了名的鷹派代表人物，不排除梅斯特將“老領(lǐng)導(dǎo)”的意志發(fā)揚(yáng)光大的可能。