歐銀決議晚間登場 歐元走勢面臨大考

　　4月3日訊--周四（4月3日），美元指數(shù)持穩(wěn)震蕩于80.25一線，隔夜公布ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，令市場看好將于本周五（4月4日）公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)。而在非農(nóng)之前，晚間市場將率先迎來歐洲央行（ECB）利率決議，隨后該行行長德拉基（Mario Draghi）將發(fā)表講話。在其發(fā)布前歐元/美元承壓震蕩于1.3760附近。
　　
　　歐元/美元自2012年8月以來就啟動(dòng)了一波大型上漲趨勢，盡管上漲過程面臨諸如歐洲央行放寬貨幣政策、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景堪憂、歐洲央行官員頻頻口頭打壓等因素的阻礙，但是歐元/美元卻一路披荊斬棘，近期歐元多頭更是1.40整數(shù)關(guān)口下方頑強(qiáng)抵抗，令眾多持空頭觀點(diǎn)的市場分析師大失所望。
　　
　　歐銀能否放寬政策存疑
　　
　　歐洲央行最近幾個(gè)月對大量下調(diào)利率的參考要素都不予考慮，包括超低的通脹率、強(qiáng)勢的歐元、疲軟的私人部門貸款以及央行對于2016年年底消費(fèi)者物價(jià)低于其目標(biāo)的預(yù)期。周一（3月31日）公布的歐元區(qū)3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）初值年率降至0.5%，創(chuàng)下逾四年來最低值，也遠(yuǎn)低于央行2%的目標(biāo)。部分是因?yàn)?014年的復(fù)活節(jié)要比去年的晚，這意味著假期對物價(jià)的刺激作用會發(fā)生在4月份，而不是3月。
　　
　　加拿大皇家銀行（RBC）資本市場分析師稱，復(fù)活節(jié)效應(yīng)致使CPI年率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)�，F(xiàn)在的問題就是這一低得驚人的數(shù)字是否足以促使央行采取行動(dòng)，包括下調(diào)利率、針對銀行的新貸款或者大規(guī)模的資產(chǎn)購買。
　　
　　大多數(shù)分析師認(rèn)為不會，預(yù)期歐洲央行行長德拉基（Mario Draghi）會聲明央行已準(zhǔn)備好采取行動(dòng)，但除此之外，不會再有其它，也許還會對強(qiáng)勢歐元可能對消費(fèi)者物價(jià)產(chǎn)生的抑制效應(yīng)表示高度關(guān)注。
　　
　　歐洲央行認(rèn)為它已準(zhǔn)備好采取寬松措施以抵御過低通脹或者徹底通縮的風(fēng)險(xiǎn)，但這一聲明的可信度或正在下降。決策者們通常會解釋通脹過高或過低。但是歐洲央行對于通脹不及其目標(biāo)一半而不作為的時(shí)間越長，對德拉基做出決定的質(zhì)疑就會越多。
　　
　　高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）的預(yù)期是，歐洲央行（ECB）本周將下調(diào)存款及主要再融資操作（MRO）利率15個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，預(yù)計(jì)歐洲央行不會推出諸如進(jìn)一步量化寬松（QE）之類能主宰匯市走向的政策，因歐元區(qū)3月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（HICP）見底，預(yù)計(jì)將在2016年回升至1.8%水平，高于歐銀預(yù)期。
　　
　　不過，道明證券（TD Securities）指出，不排除歐洲央行（ECB）周四（4月3日）宣布某種形式的QE的可能性。其并稱，也不排除歐洲央行到時(shí)提供加強(qiáng)版前瞻指引的可能性。
　　
　　此前，國際貨幣基金組織（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）強(qiáng)調(diào)，歐洲央行應(yīng)當(dāng)考慮進(jìn)一步放松貨幣政策措施，來與通脹率持續(xù)過低的狀況作斗爭。如果通脹率持續(xù)徘徊于低位，就會對歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出及消費(fèi)支出狀況造成負(fù)面沖擊，并進(jìn)而拖累區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。
　　
　　非農(nóng)前歐元先面臨大考
　　
　　在晚間利率決議公布前，歐元/美元當(dāng)前明顯承壓，其中部分原因也可能是隔夜ADP就業(yè)數(shù)據(jù)向好的緣故。而自上月美聯(lián)儲政策決議暗示明年加息促使歐元兌美元自1.39上方的兩年半高位回落以來，歐元/美元的走勢就一直缺乏趨勢指引。
　　
　　紐約梅隆銀行（New York Mellon）的貨幣策略師Simon Derrick稱，盡管通縮風(fēng)險(xiǎn)增加，但近期歐洲央行成員的發(fā)言顯示“目前出其不急于做任何事情�！�
　　
　　高盛集團(tuán)分析師認(rèn)為，簡單來說，只有進(jìn)一步量化寬松（QE）才會對歐元構(gòu)成嚴(yán)重影響，并逆轉(zhuǎn)其短期升勢。而諸如停止SMP購債沖銷或下調(diào)存款及主要再融資操作（MRO）利率，這些在此次會議上可能采取的措施，都無法有效令歐元/美元承壓。
　　
　　此外，該行也表示，投資者也需關(guān)注官員言論。若歐洲央行下調(diào)存款利率，同時(shí)德拉基言稱未來將有大量類似的寬松措施。則表明了歐銀政策非常規(guī)化的信號，這將令歐元/美元跌得更深。相反，若寬松措施被認(rèn)為只是一次性的，則歐元/美元即時(shí)反應(yīng)將會十分有限。