格羅斯:2014年債券或有良好表現(xiàn)

　　全球最大債券基金的管理者比爾·格羅斯（Bill Gross）再度向客戶們保證，在經(jīng)歷了嚴峻的2013年之后，他們今年不會再度虧錢。
　　
　　格羅斯周四發(fā)布了題為《玩蹺蹺板的人》（Seesaw Rider）的1月份投資展望報告。他在報告中稱，在經(jīng)歷了去年的負回報之后，預計今年債券回報率為3%-4%。格羅斯在Pacific Investment Management Co。管理著規(guī)模為2,370億美元的基金Total Return Fund。
　　
　　格羅斯稱，Total Return Fund的債券資產(chǎn)組合今年應(yīng)該可以擺脫困境。不過他同時告誡稱，“不能擔保”一定會實現(xiàn)正回報。他承認自己有過許多基金跌破面值的經(jīng)歷，所以給出的建議可能沒那么完美。
　　
　　這份報告顯示出，格羅斯正在采取措施緩解投資者對于債券收益率上升、固定收益投資價值繼續(xù)受到侵蝕的擔憂。
　　
　　2013年該基金客戶撤出了411億美元資金，創(chuàng)下共同基金行業(yè)的歷史紀錄。該基金去年整體回報率為-1.92%，創(chuàng)1994年以來最大年度虧損，也是1999年以來首次日歷年度虧損。
　　
　　格羅斯管理的基金是去年固定收益市場普遍下跌的受害者之一。反映美國固定收益市場的巴克萊美國綜合債券指數(shù)（Barclays US Aggregate Bond Index）去年下跌2.02%，創(chuàng)1994年以來最大跌幅。該指數(shù)也是格羅斯所管理基金參照的基準。
　　
　　由于經(jīng)濟前景向好，以及存在美國聯(lián)邦儲備委員會（Federal Reserve, 簡稱：美聯(lián)儲）縮減購債規(guī)模的預期，債券價格去年受到?jīng)_擊。美聯(lián)儲已開始將每月購債規(guī)模削減100美元，至750億美元。美聯(lián)儲的貨幣刺激政策曾令債券收益率接近紀錄低點，該政策旨在鼓勵消費者增加支出并促進商業(yè)投資。
　　
　　格羅斯受到的沖擊尤其明顯，因為他的基金持有大量包括美國國債在內(nèi)的高評級美國政府債券。但是投資者已經(jīng)從傳統(tǒng)債券基金中撤資，轉(zhuǎn)投另類債券基金以及股票基金。在債券收益率上升之際，后兩類基金的表現(xiàn)更好。
　　
　　格羅斯在展望報告中表示，當你的年回報顯示出有變成負值的跡象時，客戶們就要問？什么他們付了手續(xù)費你還要虧錢。他說，客戶們這么想是有道理的，盡管這種想法可能有點短視。
　　
　　?了增強旗下基金今年的業(yè)績，格羅斯提出了幾項關(guān)鍵策略，主要是注重到期時間為1-5年的債券。
　　
　　實際上來說，格羅斯意在降低旗下基金中債券資產(chǎn)組合的平均到期時間，以便更好地消除收益率上升帶來的負面影響。債券到期時間越長，收益率上升導致的價格跌幅就越大。
　　
　　格羅斯稱，由于美聯(lián)儲承諾將在更長時間內(nèi)把短期利率維持在接近于零的水平，中短期債券的收益率將更加穩(wěn)定。他認為，考慮到美國通貨膨脹率遠低于美聯(lián)儲2%目標值的情況，美聯(lián)儲到2016年才會開始上調(diào)政策利率。
　　
　　幾個月來，個人消費支出價格指數(shù)（PCE）這一美聯(lián)儲青睞的通脹指標一直徘徊在1%左右。
　　
　　格羅斯表示，債券牛市已經(jīng)成為歷史，但如果PCE低于2%，且通脹率預期沒有大幅突破2.5%的水平，那么2014年實現(xiàn)3%-4%的整體回報率是現(xiàn)實的。
　　
　　他稱，買入到期時間為1-5年的債券，再加上信貸狀況、波動……以及一定程度的匯率因素，將可以使得債券投資者在2014年獲得較好收益，并避免整體回報出現(xiàn)負值的情況。
　　
　　不過一些分析師表示，風險因素在于美國經(jīng)濟今年加快增長，較短期債券或在投資者開始預計美聯(lián)儲將提早上調(diào)短期利率的情況下遭遇拋售。
　　
　　他們還稱，較長期限美國國債的收益率過去一年已經(jīng)大幅上升，所以較短期限債券的收益率將更容易上升，不過這也要取決于美聯(lián)儲決定開始上調(diào)政策利率的時間。