機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)日本明年GDP增幅為1.6%

　　距離6月安倍政府出臺(tái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新戰(zhàn)略已經(jīng)有4個(gè)月。
　　
　　但是，在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)第三支箭——日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新戰(zhàn)略“離弦”后的第一個(gè)季度，日本經(jīng)濟(jì)的增速卻明顯放緩，一度風(fēng)光無(wú)限的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇越來(lái)越多的質(zhì)疑聲。
　　
　　“海外投資者期待的日本改革速度可能太快，或許需要更耐心點(diǎn)。”接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)，野村證券日本首席經(jīng)濟(jì)師木下智夫笑言。
　　
　　他認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)改革目前還在準(zhǔn)備階段，明年底才會(huì)看到改革效果。
　　
　　2008年初，木下智夫及其團(tuán)隊(duì)曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了2009年亞洲經(jīng)濟(jì)的急劇下滑，而這次他卻對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相當(dāng)樂(lè)觀，他預(yù)計(jì)日本明年GDP增幅為1.6%，這是當(dāng)前金融市場(chǎng)的最高預(yù)測(cè)值。
　　
　　成本拉動(dòng)型通脹不可持續(xù)
　　
　　10月，日本核心CPI按年增長(zhǎng)0.9%。
　　
　　但在木下智夫眼里，日本需要改變的，還有通脹性質(zhì)——從成本拉動(dòng)型通脹轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨罄瓌?dòng)型通脹。
　　
　　“由于日元走弱令能源進(jìn)口價(jià)格抬升，才推高整體通脹水平，但不可持續(xù)�！蹦鞠轮欠蛑赋�。核心CPI可能在明年4月到達(dá)峰值，隨后逐步下降。究其原因，是弱勢(shì)日元的影響逐漸褪去。
　　
　　“當(dāng)然，日本央行還會(huì)增加購(gòu)買日本政府債券釋放日元流動(dòng)性�，F(xiàn)在，日本央行買入日本政府債券發(fā)行量的70%-75%，接下來(lái)很可能繼續(xù)提高購(gòu)買量，甚至買入全部日本國(guó)債發(fā)行量�！蹦鞠轮欠蛘J(rèn)為，為了讓日本國(guó)債利率保持低位，寬松貨幣政策的推行期限至少延長(zhǎng)一年，即從目前的2014年底延長(zhǎng)至2015年底。
　　
　　事實(shí)上，日本央行近期已經(jīng)多次暗示將加大貨幣寬松。12月2日，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，若有必要，可能在2015年以后繼續(xù)實(shí)施今年4月推出的大規(guī)模貨幣寬松政策。
　　
　　木下智夫認(rèn)為，明年7月日本央行可能推出新一輪貨幣寬松政策，“美國(guó)退出量化寬松（QE），也是日本決定何時(shí)推動(dòng)新寬松貨幣政策的一個(gè)重要影響因素，如果美聯(lián)儲(chǔ)明年1月退出，將令美國(guó)國(guó)債利率上升，如果屆時(shí)日本政府債券利率也有小幅上升，10年期國(guó)債從現(xiàn)在的0.6%上升到0.7%或0.8%，將為日本央行提供擴(kuò)大寬松的機(jī)會(huì)，但如果10年期國(guó)債利率繼續(xù)保持在0.6%的水平，日本央行就很難進(jìn)一步寬松，國(guó)債利率過(guò)低并非央行的目標(biāo)�！�
　　
　　“被低估”的第三支箭
　　
　　去年12月起，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)一度成為金融市場(chǎng)的時(shí)髦詞匯。
　　
　　今年初，安倍領(lǐng)導(dǎo)的日本政府出臺(tái)超過(guò)10萬(wàn)億日元的緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策；4月，日本央行推出激進(jìn)的寬松貨幣政策，承諾到2014年底將基礎(chǔ)貨幣增加近一倍至270萬(wàn)億日元；6月，安倍政府正式出臺(tái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新戰(zhàn)略。
　　
　　不過(guò)，相比靈活財(cái)政政策和大膽貨幣政策的前兩支箭，市場(chǎng)對(duì)于安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)拋出的第三支箭——日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新戰(zhàn)略不太滿意。
　　
　　“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新戰(zhàn)略缺乏對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的改革，投資者認(rèn)為人口減少是日本經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)重要問(wèn)題，要解決這個(gè)問(wèn)題需要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)改革和鼓勵(lì)女性工作，前者并未涉及，而移民政策改革也沒(méi)有涉及�！蹦鞠轮欠虮硎�。
　　
　　事實(shí)上，6月出臺(tái)的日本再興戰(zhàn)略涉及產(chǎn)業(yè)振興、刺激民間投資、放松行政監(jiān)管、擴(kuò)大貿(mào)易自由化等內(nèi)容，其中包括在東京、大阪等地建立“日式經(jīng)濟(jì)特區(qū)”以吸引海外投資。
　　
　　木下智夫預(yù)期，上述第三支箭所包括的眾多內(nèi)容，能令日本GDP增幅提高0.32個(gè)百分點(diǎn)，如果改革力度進(jìn)一步加強(qiáng)，GDP增幅可能更高。
　　
　　但他指出，盡管第三支箭缺失某些最關(guān)鍵的措施，市場(chǎng)不應(yīng)忽略其他改革政策對(duì)日本生產(chǎn)力的提高，“這些政策的實(shí)施力度及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度可能會(huì)令我們驚訝，市場(chǎng)低估了這一支箭的影響力”。