歐央行維持利率不變德拉吉強(qiáng)化前瞻指引

　　近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象加強(qiáng)，令歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉的政策壓力減輕了不少。
　　
　　在8月1日的議息會(huì)議后，歐洲央行決定將歐元區(qū)主要再融資操作利率（基準(zhǔn)利率）維持在0.5%這一紀(jì)錄最低水平不變，隔夜貸款利率1%和隔夜存款利率0均不變。
　　
　　德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)上重申了“關(guān)鍵利率將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在現(xiàn)有水平或者更低水平”的前瞻指引，表示這并沒(méi)有確切的最后期限，而歐央行也并未討論量化門檻和具體時(shí)間點(diǎn)。
　　
　　同一天議息的英國(guó)央行也決定按兵不動(dòng)，維持基準(zhǔn)利率在0.5%、量化寬松（QE）規(guī)模在3750億英鎊不變，并將在8月7日發(fā)布“前瞻指引”評(píng)估。
　　
　　為了應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模計(jì)劃言論帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)，在議息會(huì)議上，歐洲央行終于打破傳統(tǒng)，宣布“關(guān)鍵利率將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在現(xiàn)有水平或者更低水平”。在新聞發(fā)布會(huì)上，德拉吉重申了這一前瞻指引。
　　
　　與美聯(lián)儲(chǔ)的“前瞻指引”不同，歐洲央行并未給出具體門檻。德拉吉強(qiáng)調(diào)，“我們沒(méi)有討論前瞻指引的任何數(shù)量門檻�！贝送猓�他表示，對(duì)于“未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間”的說(shuō)法，并沒(méi)有一個(gè)確切的最后期限。
　　
　　德拉吉表示：“這一預(yù)期是基于中期內(nèi)通脹整體受抑的前景，考慮到實(shí)體經(jīng)濟(jì)普遍疲弱，貨幣動(dòng)能仍然受抑。未來(lái)我們密切關(guān)注所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與貨幣動(dòng)向，并評(píng)估其對(duì)物價(jià)穩(wěn)定前景的任何影響。”
　　
　　這表明，歐洲央行的利率“前瞻指引”將基于三個(gè)變量：通脹、經(jīng)濟(jì)以及信貸環(huán)境。同時(shí)，德拉吉認(rèn)為，近期貨幣市場(chǎng)利率上升是毫無(wú)根據(jù)的。
　　
　　德拉吉對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估與上個(gè)月幾乎無(wú)異：通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然“廣泛平衡”，通脹預(yù)期仍然可控。同時(shí)，信貸風(fēng)險(xiǎn)仍然“受抑”。
　　
　　德拉吉重申，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)應(yīng)該會(huì)趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)將在年內(nèi)以溫和速度逐步復(fù)蘇。增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于結(jié)構(gòu)性改革實(shí)施放緩、區(qū)域和全球需求不及預(yù)期。
　　
　　面對(duì)“負(fù)存款利率”的可能性，德拉吉表示：“0.5%并主要非再融資利率的下限，我們還沒(méi)有達(dá)到零息范圍�！边@意味著進(jìn)一步降息仍然是可能的。但德拉吉表示，在此次議息會(huì)議上，委員會(huì)并未討論降息。
　　
　　盡管歐洲央行在目前階段并未打算將隔夜存款利率降低到0以下的負(fù)利率領(lǐng)域，但德拉吉仍然留給了市場(chǎng)充分的幻想余地。國(guó)際貨幣基金組織[微博]（IMF）上周也表示，歐洲央行或需要再次降息并實(shí)施負(fù)的存款利率以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　不過(guò)，近期跡象表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭正開始加強(qiáng)，令歐央行進(jìn)一步降息的壓力減小。
　　
　　在歐央行公布利率決議之前，數(shù)據(jù)提供商Markit公布，歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI終值為50.3，創(chuàng)下兩年來(lái)最高水平，也高于預(yù)期的50.1。這是2011年6月以來(lái)首次站上榮枯線50，表明歐元區(qū)在三季度有望走出經(jīng)濟(jì)衰退。
　　
　　新聞發(fā)布會(huì)上，德拉吉還表示，是否公開會(huì)議紀(jì)要的討論尚處于初期階段，歐央行執(zhí)委會(huì)將在今年秋天將有關(guān)會(huì)議紀(jì)要的提議遞交給管理委員會(huì)。
　　
　　本周早些時(shí)候，兩名歐洲央行執(zhí)行委員科爾和阿斯姆森均表示歐洲央行很快將仿效美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行，公布每月會(huì)議紀(jì)要。德拉吉之后對(duì)此表示支持。
　　
　　不同于其他大國(guó)的央行，盡管歐洲央行在每次會(huì)議后都召開新聞發(fā)布會(huì)，但規(guī)定每次會(huì)議內(nèi)容都被密封在理事會(huì)檔案中，并于會(huì)議結(jié)束后30年公布。