美聯(lián)儲退出量寬仍存不確定性

　　匯豐集團在2日發(fā)布的最新報告中認為，美國經(jīng)濟增速不盡如人意，就業(yè)市場改善恐難持續(xù)，美聯(lián)儲提出的退出量化寬松措施時間表可能存在不確定性。
　　
　　報告指出，美國一季度GDP增速從此前的2.4%向下修正至1.8%，去年第四季度GDP增速修正至0.4%，兩個季度的平均增速僅為1.1%，顯示去年9月以來實施的第三輪量化寬松措施（QE3）效果很難令人滿意。美聯(lián)儲所提到的“經(jīng)濟下行風險明顯減小”主要是就房地產(chǎn)和就業(yè)市場的回暖而言，但匯豐認為美國就業(yè)市場的回暖可能難以持續(xù)，企業(yè)投資仍然是相對薄弱的環(huán)節(jié)。
　　
　　報告認為，美聯(lián)儲縮減月度購債規(guī)模并于明年徹底結束資產(chǎn)購買的計劃，只有在美國經(jīng)濟同時呈現(xiàn)更低的失業(yè)率、更快的增長與穩(wěn)定的通貨膨脹的情況下才會推進。美聯(lián)儲自己的預測暗示這個“三位一體”的目標已唾手可得，但匯豐經(jīng)濟學家對此表示懷疑。
　　
　　匯豐經(jīng)濟學家預計，在維持政策靈活性及確保就業(yè)市場進一步改善的基礎上，預計美聯(lián)儲現(xiàn)行的量化寬松政策將持續(xù)至今年12月，明年1月開始將月度購債規(guī)模削減250億-300億美元，明年第二季度初開始再削減250億-300億美元，到明年6月末完全結束資產(chǎn)購買。
　　
　　報告稱，盡管對美國經(jīng)濟保持相對謹慎的態(tài)度，但美元仍將在未來數(shù)月內繼續(xù)走強。理由是美聯(lián)儲嘗試退出量化寬松措施，但經(jīng)濟恢復的速度終究不盡如人意，這可能導致投資者重新回到收益較低但穩(wěn)定的固定收益市場。預計美國10年期國債收益率在未來12個月將由近期的峰值2.8%回落至2.1%。