日本央行將購買歐債引發(fā)“黑天鵝”

　　摩根士丹利在2012年12月?lián)鷳n的“2013年黑天鵝”比預(yù)想降臨得更早。
　　
　　日本財(cái)政大臣麻生太郎1月8日上午宣布，日本將動(dòng)用外匯儲(chǔ)備在歐洲央行執(zhí)行OMT計(jì)劃之前購買ESM債券，并希望和日本央行發(fā)表聯(lián)合聲明。該國經(jīng)濟(jì)大臣甘利明隨后指出，價(jià)格穩(wěn)定將是日本政府和央行合作的目標(biāo)。
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部開始暗示大規(guī)模量化寬松可能退出之際，日本央行卻將被迫采取更激進(jìn)的寬松措施，同時(shí)扮演歐元區(qū)流動(dòng)性最后提供者的角色。
　　
　　日本央行面臨來自內(nèi)閣的壓力不止于此。新首相安倍晉三當(dāng)選后，立即呼吁央行要大膽實(shí)行貨幣寬松，他將央行的行動(dòng)與大規(guī)模的財(cái)政支出共同視為抗通縮的支柱。這也暗示，日本央行的所謂“獨(dú)立性”漸行漸遠(yuǎn)。只要政府對其施壓，日本央行就會(huì)繼續(xù)地放出流動(dòng)性，而無論是否能夠擺脫通縮。
　　
　　此外，這市場對美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松暗示反應(yīng)強(qiáng)烈，美債收益率走高，美元走強(qiáng)。未來在外匯市場上無止盡的日元供給，將拉低日元的匯率。由于歐洲央行對購債仍然十分謹(jǐn)慎，將面臨OMT計(jì)劃效果被日本央行對沖，對日元走強(qiáng)的歐元將傷及歐洲出口部門且不利于歐元區(qū)債務(wù)貨幣化。
　　
　　在未來，美日央行的一舉一動(dòng)，將考驗(yàn)歐洲央行行長德拉吉“盡一切努力維護(hù)歐元”的決心。