扭轉(zhuǎn)操作將到期 美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策騎虎難下

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日至12日，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議將登場(chǎng)。在“扭轉(zhuǎn)操作”即將到期之際，美聯(lián)儲(chǔ)又會(huì)有哪些新招？會(huì)不會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期，推出新的貨幣刺激及寬松措施？
　　
　　騎虎難下的寬松政策
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)于去年9月推出的“扭轉(zhuǎn)操作”將于本月底到期，這項(xiàng)計(jì)劃通過(guò)每月購(gòu)入450億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)出售同等規(guī)模的短期國(guó)債，來(lái)降低抵押貸款和公司債券利率。因此，美聯(lián)儲(chǔ)也面臨一項(xiàng)重大決策：如果美聯(lián)儲(chǔ)在即將召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議上不做出新的決定，那么即將到期的“扭轉(zhuǎn)操作”將會(huì)導(dǎo)致貨幣政策自動(dòng)收縮。
　　
　　目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期，用什么樣的工具代替扭轉(zhuǎn)操作，成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將擴(kuò)大第三輪量化寬松(QE3)規(guī)模，或者啟動(dòng)新的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，以保持每月的購(gòu)債規(guī)模。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行經(jīng)濟(jì)專家勞森指出，盡管就業(yè)情況向好，但美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策不會(huì)因此而發(fā)生變化，該行將QE3繼續(xù)延續(xù)到明年已在所難免。高盛則預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將宣布直接購(gòu)買中長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，規(guī)模將與“扭轉(zhuǎn)操作”相同，為每月450億美元，相當(dāng)于推出第四輪量化寬松(QE4)。市場(chǎng)人士也普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在QE3的基礎(chǔ)上每個(gè)月新增400億到450億美元的中長(zhǎng)期國(guó)債購(gòu)買規(guī)模。
　　
　　值得注意的是，按照目前的退出策略，美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年中開(kāi)始出售債務(wù)。有分析人士擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)再度擴(kuò)大其資產(chǎn)購(gòu)買的規(guī)模，將促使政策制定者重寫(xiě)在18個(gè)月前制定的退出策略。
　　
　　財(cái)政懸崖依舊危險(xiǎn)
　　
　　無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)有何行動(dòng)，華爾街最為憂心的還是美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨為解決財(cái)政懸崖而進(jìn)行的談判。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克已明確表態(tài)，財(cái)政懸崖將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)也缺乏應(yīng)對(duì)的能力。
　　
　　美國(guó)白宮9日宣布，總統(tǒng)奧巴馬當(dāng)天與美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)博納在白宮舉行會(huì)談，商討解決財(cái)政懸崖的對(duì)策，這是美國(guó)大選之后奧巴馬首次與博納舉行單獨(dú)會(huì)談。
　　
　　目前，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨的最大分歧仍在于增稅和減支，未來(lái)一周對(duì)兩黨來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。美國(guó)匹茲堡財(cái)富管理首席投資策略師斯通表示，如果各方仍在關(guān)鍵問(wèn)題上相持不下，金融市場(chǎng)將遭受巨大沖擊。
　　
　　國(guó)際貨幣基金組織[微博](IMF)總裁拉加德表示，美國(guó)作為世界最大經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對(duì)全球有著重要影響。為了解決美國(guó)的財(cái)政懸崖挑戰(zhàn)，美國(guó)應(yīng)開(kāi)展全面、平衡的中長(zhǎng)期財(cái)政改革并減少財(cái)政赤字，提高其財(cái)政可持續(xù)性。