人民幣國際化面臨三難題 需做好長遠(yuǎn)打算

    天津6月12日電 人民幣與日元可直接兌換的啟動(dòng)，推高了民間對人民幣國際化的期待。記者從10日至12日在天津舉行的第六屆中國企業(yè)國際融資洽談會(huì)上獲悉，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，受多重因素影響，人民幣國際化進(jìn)程已呈現(xiàn)加速趨勢，但在看到機(jī)遇同時(shí)也一定要意識到風(fēng)險(xiǎn)，從而逐步破解貿(mào)易逆差、匯率穩(wěn)定性和資本賬戶可兌換性三大難題。
 
    多重因素促人民幣國際化提速
 
    從本月1日起，人民幣與日元的直接交易在上海、東京兩地正式啟動(dòng)。中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在融洽會(huì)分會(huì)于家堡論壇上評論說，這對于人民幣國際化來說是一個(gè)重要的時(shí)刻。人民幣有潛力成為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五大國際儲(chǔ)備貨幣。
 
    在日元之前，人民幣已經(jīng)與俄羅斯、馬來西亞、老撾等國的貨幣實(shí)現(xiàn)了直接兌換。但由于日元作為世界第三大經(jīng)濟(jì)體的貨幣，同時(shí)還是國際貨幣基金組織特別提款權(quán)的“一籃子”貨幣之一，而且是國際儲(chǔ)備貨幣，其意義自然并不一般。
 
    隨著人民幣在國際中發(fā)揮的作用越來越大，人民幣成為國際貨幣的可能性日益增加。國家外匯管理局副局長王小奕指出，目前有五大因素推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程提速：一是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。二是逐步開放資本賬戶的需要。三是外匯市場的深化。四是匯率、利率的市場化改革。五是國際市場的認(rèn)可程度、國際投資程度以及貿(mào)易的交易程度。
 
    英國工黨金融發(fā)言人德圍訓(xùn)勛爵也認(rèn)為，人民幣在不遠(yuǎn)的將來會(huì)進(jìn)入到世界貨幣架構(gòu)中。從宏觀看，人民幣已越來越多被用于跨境貿(mào)易，并且作為投資工具開始投資。人民幣未來有望成為其他國家的外匯儲(chǔ)備。
 
    隨著人民幣債券登陸倫敦，中國與倫敦的關(guān)系越來越密切。德圍訓(xùn)指出，盡管只是一小步，但它表明了西方對人民幣國際化的可接受程度。目前全球人民幣離岸業(yè)務(wù)有26%是在倫敦進(jìn)行，預(yù)計(jì)每天約有14億元人民幣。
 
    國際化進(jìn)程需破解三個(gè)難題
 
    與會(huì)專家指出，當(dāng)前，尚需破解三個(gè)難題，為人民幣國際化奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)：
 
    一是從貿(mào)易順差轉(zhuǎn)向貿(mào)易逆差。成為國際貨幣就要求人民幣對外輸出，用于儲(chǔ)備和支付。作為交換，國外的產(chǎn)品也將源源不斷地輸入國內(nèi)，這就要*貿(mào)易逆差實(shí)現(xiàn)。而我國已連續(xù)多年保持貿(mào)易順差，到2012年3月末，我國的外匯儲(chǔ)備余額高達(dá)3.3萬億美元。中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，從順差到逆差，對于正處在高速發(fā)展中的中國而言并不容易。
 
    而且，要產(chǎn)生貿(mào)易逆差就要以擴(kuò)大內(nèi)需為前提，也就意味著居民將大部分收入用于消費(fèi)，對養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等保障沒有后顧之憂。但從我國的現(xiàn)實(shí)情況看，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)也并不容易。
 
    二是保持匯率的穩(wěn)定性。本幣國際化帶來的最大風(fēng)險(xiǎn)是“特里芬難題”，即貨幣提供國所承擔(dān)的流動(dòng)性義務(wù)與本幣匯率穩(wěn)定之間的矛盾權(quán)衡。曹遠(yuǎn)征說，人民幣真正國際化后意味著長期逆差形成，匯率就會(huì)呈現(xiàn)出不穩(wěn)定性。
 
    清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵也表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，一個(gè)國家貨幣成為國際貨幣的過程，也是對本國經(jīng)濟(jì)形成巨大沖擊的過程。如果人民幣離岸市場發(fā)展迅猛，那么貨幣交易規(guī)模會(huì)非常大，很容易出現(xiàn)多種人民幣匯率，影響人民幣穩(wěn)定性。
 
    三是資本賬戶的可兌換性。人民幣貿(mào)易結(jié)算數(shù)額近幾年增長迅速，很多離岸人民幣持有者已經(jīng)表達(dá)出對在中國投資的意愿。王小奕指出，人民幣國際化目前最大障礙是資本賬戶能否兌換。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，資本賬戶可兌換的問題實(shí)際已經(jīng)不可回避，加快推進(jìn)資本賬戶可兌換勢在必行。從長期來看，還要考慮如何建立穩(wěn)定的金融市場，如何對金融體系實(shí)行審慎監(jiān)管，如何使國家經(jīng)濟(jì)保持長期穩(wěn)定，從而為人民幣提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。