央行宣布24日起下調(diào)存準(zhǔn)率0.5%

　　距離央行表態(tài)將“在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)ω泿耪�策進(jìn)行微調(diào)”不過(guò)短短三天，存款準(zhǔn)備金率就應(yīng)聲下調(diào)。央行昨日宣布，將從2月24日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。上一次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)是在2011年12月5日。此次下調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將降至20.5%，中小金融機(jī)構(gòu)則降至17%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，在近期資金面持續(xù)告急的情況下，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)已在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，而這也意味著更多的寬松貨幣政策還將陸續(xù)到來(lái)。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)目前降息的條件并不成熟，上半年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)降息。
 
　　資金面持續(xù)告急
 
　　在此次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)之前，多種因素導(dǎo)致2月以來(lái)的貨幣市場(chǎng)陷入緊張局面，尤其是2月中旬開(kāi)始，這種緊張趨勢(shì)更加明顯。受中小銀行恰逢上繳存款準(zhǔn)備金時(shí)點(diǎn)影響，2月16日由于資金面緊張，銀行間市場(chǎng)人民幣交易系統(tǒng)閉市時(shí)間再度延時(shí)20分鐘，主要就是因?yàn)楦髌谙藁刭?gòu)利率大幅上行，臨近閉市尚有多家機(jī)構(gòu)頭寸未平。2月17日，上海銀行間同業(yè)拆放利率飆升，隔夜利率大漲99個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.496%，7天利率上行85個(gè)基點(diǎn)站穩(wěn)5.17%，14天利率也飆升57個(gè)基點(diǎn)，一個(gè)月利率的漲幅則達(dá)到80個(gè)基點(diǎn)。隨后，市場(chǎng)即傳出央行臨時(shí)進(jìn)行了逆回購(gòu)干預(yù)，預(yù)計(jì)規(guī)�？蛇_(dá)千億元。
 
　　流動(dòng)性的高度緊張，也令下調(diào)存款準(zhǔn)備金率成為有效“救急”工具。昨日晚間，央行網(wǎng)站突然掛出公告，稱(chēng)將從2月24日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。以今年1月末80.13萬(wàn)億元的人民幣存款余額計(jì)算，此次將釋放約4000億元資金。
 
　　政策仍將繼續(xù)放松
 
　　根據(jù)此前央行預(yù)計(jì)，今年M2預(yù)增14%左右，意味著相對(duì)應(yīng)的信貸額度將達(dá)到8萬(wàn)億元左右。但央行最新公布的1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1月末M2僅為12.4%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，銀行的信貸投放普遍遵循“早放貸，早受益”的節(jié)奏，但是今年1月人民幣貸款卻比去年同期少增2882億元。這都說(shuō)明了在流動(dòng)性緊張趨勢(shì)下，信貸增長(zhǎng)乏力，因此也意味著政策仍將適度放寬。
 
　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌對(duì)此分析認(rèn)為，“對(duì)潛在的通貨膨脹的關(guān)注，減緩了中國(guó)宏觀政策放松的步伐，但M2為14%這一新目標(biāo)的設(shè)立，意味著更多的寬松貨幣政策即將到來(lái)�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平就預(yù)測(cè)，存準(zhǔn)率短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下調(diào)可能，從而進(jìn)入下降周期。根據(jù)目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測(cè)，今年上半年存款準(zhǔn)備金率還有兩次，約100個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間。
 
　　大型金融機(jī)構(gòu) 中小金融機(jī)構(gòu) 股市
 
　　公布日 調(diào)整前 調(diào)整后 幅度 調(diào)整前 調(diào)整后 幅度 滬指

　　11年11月30日 21.5% 21% -0.5% 18% 17.5% 0.5% 2.29%

　　11年6月14日 21% 21.5% 0.5% 17.5% 18% 0.5% -0.9%

　　11年5月12日 20.5% 21% 0.5% 17% 17.5% 0.5% 0.95%

　　11年4月17日 20% 20.5% 0.5% 16.5% 17% 0.5% 0.22%

　　11年3月18日 19.5% 20% 0.5% 16% 16.5% 0.5% 0.08%

　　11年2月18日 19% 19.5% 0.5% 15.5% 16% 0.5% 1.12%

　　11年1月14日 18.5% 19% 0.5% 15% 15.5% 0.5% -3.03%

　　(去年存準(zhǔn)率變化與股市變化關(guān)系表)
 
　　影響
 
　　周一股市“開(kāi)門(mén)紅”是大概率
 
　　央行在周末突然宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，令未來(lái)一周的A股表現(xiàn)備受期待，而專(zhuān)家普遍認(rèn)為此消息有利于股市上漲�！把胄薪Y(jié)束緊縮的貨幣政策漸漸放松轉(zhuǎn)向中性，從防通脹為主的政策取向轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)為主，也是順應(yīng)了從一季度就要進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的要求，存準(zhǔn)率從絕對(duì)的高位回落，對(duì)股市會(huì)起到比較正面的作用，增強(qiáng)了2132點(diǎn)以來(lái)的牛市基礎(chǔ)。”英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示。
 
　　2011年11月30日，央行三年來(lái)首次宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2011年12月1日，上證綜指應(yīng)聲上漲2.29%，報(bào)收于2386.86點(diǎn)。上周五，上證綜指報(bào)收于2357.18點(diǎn)。
 
　　潘石屹發(fā)微博稱(chēng)“好消息”
 
　　對(duì)于下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息，SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹率先在新浪微博中稱(chēng)其為“好消息”，而知名地產(chǎn)商任志強(qiáng)也回應(yīng)稱(chēng)“盡管遲了，但還是來(lái)了”。此外，首創(chuàng)集團(tuán)總經(jīng)理劉曉光此舉認(rèn)為利好樓市，一是資金巿埸貸款規(guī)�？梢詳U(kuò)大，二是房地產(chǎn)涉及到幾十個(gè)行業(yè)，其中一些行業(yè)資金寬松一些，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)有直接的影響。而北師大房地產(chǎn)研究中心主任董藩認(rèn)為此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金的原因或是“中央政府感覺(jué)到打壓房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)的寒意”。
 
　　不過(guò)，房地產(chǎn)分析師陳真誠(chéng)在微博中也表示，這次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率依然不是針對(duì)房地產(chǎn)而來(lái)。盡管再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，繼續(xù)大放信貸，開(kāi)發(fā)商將依然不容易從銀行獲得貸款，相反卻可能繼續(xù)承受通脹帶來(lái)的供應(yīng)、人力等各環(huán)節(jié)成本上漲，對(duì)房地產(chǎn)未必利好。