聯(lián)儲何時再加息？ 通脹數(shù)據(jù)說了算

　　隨著能源產(chǎn)品和服務(wù)成本的增加，美國5月生產(chǎn)者物價指數(shù)連續(xù)第二個月上漲，但強勢美元帶來的揮之不去的影響以及較低的能源價格，可能會將通脹繼續(xù)維持在低水平一段時間。
　　
　　美國勞工部周三（6月14日）表示：其生產(chǎn)者價格指數(shù)自4月上漲0.2%后，5月升幅擴大至0.4%。到今年5月的過去12個月中，PPI下滑了0.1%，4月為持平。
　　
　　路透經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)測，美國5月PPI上月上漲了0.3%，較上年同期下滑0.1%。
　　
　　2014年6月至2015年12月，美元飆升，油價暴跌已經(jīng)抑制了價格壓力，將通貨膨脹率維持在低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。盡管近期以來，美元兌一攬子貨幣的匯率下降了1.5%，油價回升至接近每桶50美元，但潛在的通貨膨脹率依然溫和。
　　
　　分項數(shù)據(jù)顯示，自今年4月能源價格上漲0.2%后，上月又上漲2.8%。上月能源價格約占商品成本上升0.7%的三分之二。服務(wù)價格自4月微升0.1%后，上月又上漲0.2%。價格的上升反映批發(fā)商和零售商利潤的增加。而扣除了能源和食品的所謂的核心PP，在I至今年5月的12個月里上升了0.8%。4月份核心PPI較上月增加0.9%。
　　
　　而對于美聯(lián)儲而言，現(xiàn)在任何與通貨膨脹有關(guān)的指標(biāo)對市場而言都變得越來越重要，當(dāng)前，唯有價格或預(yù)期值飆升才是推動美聯(lián)儲運行的關(guān)鍵性因素。在PPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，周四（6月16日）稍后公布的美國消費者價格指數(shù)，將會對美國經(jīng)濟運行狀況給出更多的提示，這也將決定美聯(lián)儲需要在年內(nèi)加息一次、兩次還是更多。
　　
　　美聯(lián)儲周三并沒有對之前的消息作太多改變，強調(diào)仍然會加息，但現(xiàn)在看起來似乎速度有點緩慢。美聯(lián)儲加息的速度在所謂的“點陣圖”上可以看得清清楚楚。美聯(lián)儲保持了今年加息兩次，但“點陣圖”顯示，有六位美聯(lián)儲官員希望看今年只加息一次。
　　
　　Jefferies首席金融分析師麥卡錫（Ward McCarthy）表示：“就在幾周前， ‘逐步正�；�’表達意味著每六個月加息一次，現(xiàn)在它看起來像是每年加息一次。這是一個非�；靵y的景象，他們也幫不上什么忙”。
　　
　　麥卡錫說：現(xiàn)在不太清楚到底什么才能引發(fā)美聯(lián)儲加息，甚至通貨膨脹可能對此也不會起作用。自5月非常疲弱的就業(yè)報告后，美聯(lián)儲加息預(yù)計將推遲至6月或7月。事實—就是英國“退歐”公投給市場帶來的擔(dān)憂是另一因素，但似乎影響不大。
　　
　　美聯(lián)儲在聲明中指出，家庭支出狀況正在有所改善，但勞動力市場的改善速度則正在放緩。
　　
　　布朗兄弟哈里曼的首席投資策略師斯科特·克萊蒙斯表示：他現(xiàn)在最重要數(shù)據(jù)是平均時薪的增長，約為2.5%。“這可能是通脹壓力的來源。工資開始超過核心價格”。
　　
　　雖然，近來核心CPI一直高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)，但美聯(lián)儲偏愛的通脹標(biāo)準，卻是個人消費支出平減指數(shù)，而這一指數(shù)仍低于2%的目標(biāo)。
　　
　　麥卡錫表示：通脹數(shù)據(jù)仍顯示美國民眾對經(jīng)濟和貨幣政策缺乏自信，這對美聯(lián)儲加息預(yù)期來說絕對不是好消息。