黃金外匯等保證金市場為何會有多空通殺

　　在保證金市場，可能會有這樣的階段，即大多數(shù)人看對了常態(tài)趨勢，且很多人也都在賬面上形成了盈利。但是，此后的市場發(fā)展可能讓多空雙方的一般投資者要么加大虧損，要么回吐獲利并轉(zhuǎn)而虧損，進而使得投機資本“多空通殺”。這就是通常所謂的“黑天鵝”階段。故就最終而言，為何保證金市場投資者一定是90%以上的人虧損原因，而魅力又在于——他們曾經(jīng)大多賬面獲利過，且有極少數(shù)人就像買彩票中巨獎一樣，意外巨獲。最易掉進黑天鵝陷阱的是根據(jù)圖表找常態(tài)規(guī)律的投資者或分析師，因過于拘泥圖表與技術(shù)分析的投資者，常會忽視市場運行之“道”。
　　
　　我們認為讓大多投資者或分析人士“看不懂的市場階段”或?qū)�來臨。說實話，在分析對沖基金資金流向時，威爾鑫的數(shù)據(jù)收集、整理、處理方法算得上是極其有效的“專利”，對資本的戰(zhàn)略操作與布局幫助極大。當然，反對者也能噴糞找出我們曾經(jīng)的失敗，來否定我們數(shù)據(jù)分析的效用。沒關(guān)系，任何手段都不能保證有100%的成功效用。但我相信投資者不可能在全球第二家機構(gòu)看到類似的對沖基金流動特征及隱含的市場意義分析。就此層面而言，作為威爾鑫的客戶無疑是幸運的，這種價值分析我們也不會過早公知于所有投資者，否則對客戶而言，真顯失公平了！此文算是對一般投資者有關(guān)后市某階段可能遭遇多空通殺的善意警示吧！此市道或令虧損者進一步加大虧損出局，令此前獲利的老手在最后一道陰溝中“翻船”。
　　
　　外匯：
　　
　　上周基金在六大外匯市場中美元多頭的凈能量由328.969億美元下降至324.843億美元，看似僅僅下降4億美元，但各市場多空調(diào)整的結(jié)構(gòu)性變化很大。
　　
　　首先是基金在歐元期貨市場中的凈空有大肆降低，看似兌現(xiàn)獲利的跡象，歐元凈空持倉由267.36億美元下降約35億美元至232.81億美元。構(gòu)成做多美元的最大拖累，利空美元。
　　
　　在澳元期貨市場，基金凈多由37.947億美元下降至20.116億美元，即對做多美元形成約17.8億美元的能量推動，利多美元。
　　
　　上周基金在英鎊期貨市場的操作可謂大手筆，或源于蘇格蘭獨立公投的沖擊，基金在英鎊期貨中的凈持倉由凈多26.9億美元，轉(zhuǎn)為凈空6.69億美元，相對于美元，形成約33.5億美元的做多凈能量推動，利多美元。
　　
　　在日圓期貨市場，基金凈空持倉由118.5169億美元，大幅下降至97.0573億美元。即對做多美元形成約21.5億美元的掣肘，利空美元。
　　
　　在加元期貨市場，基金凈持倉由10.593億美元下降至6.8769億美元，對做多美元構(gòu)成約4億美元的能量推動。
　　
　　在瑞郎期貨市場，基金凈持倉由凈空18.5282億美元下降至15.2761億美元，對做多美元構(gòu)成約3.3億美元的能量掣肘。
　　
　　總體而言，上周基金在上述六大外匯期貨市場中的操作，除了在加元與瑞郎期貨市場中的操作凈能量變化不大，在其余四大外匯市場中的操作都相對激烈。且對美元多空的影響也各不相同。其中基金在歐元與日圓期貨市場的空頭大幅減持，利空美元。在澳元與英鎊期貨市場中的凈多大幅減持，利多美元。總體多空基本平衡。
　　
　　但如果將上述六大外匯幣種相對于在美元指數(shù)中的權(quán)重，對美元指數(shù)作用的能量進行除權(quán)。各幣種在美元指數(shù)中的權(quán)重如下：歐元57.6 %，日元13.6%，英鎊11.9%；加拿大元9.1%；瑞典克朗4.2%；瑞士法郎3.6%。在除權(quán)計算時，我們忽略了瑞典克朗的影響，也不計算不占美元指數(shù)權(quán)重的澳元市場凈能量。通過上述規(guī)則除權(quán)后，上述外匯市場對“美元指數(shù)”的凈能量影響變化為，由凈多166.6223億美元下降至148.0191億美元。即上周外匯期貨市場對“美元指數(shù)”的本質(zhì)影響是做空了“18.6億美元”。
　　
　　再看基金在美元指數(shù)期貨中的直接操作，也是少見的大手筆。在美元指數(shù)中的凈多由27.3445億美元上升至44.8676億美元，即對美元指數(shù)直接形成了約17.5億美元的做多凈能量，基本剛好對沖上段分析的對美元指數(shù)的18.6億美元做空。即上周對沖基金在外匯期貨市場，以及美元指數(shù)期貨市場中的總體操作，對“美元指數(shù)”的實質(zhì)影響基本“多空平衡”。即相對于美元指數(shù)的凈能量變化，僅僅由前周的凈多193.9668億美元，微幅下降至上周的凈多192.8867億美元(=148.0191億美元+44.8675億美元)。
　　
　　關(guān)于對沖基金上周在美元指數(shù)中的大手筆操作，還有進一步分析補充。此前數(shù)周，我們都一直關(guān)注著對沖基金在美元指數(shù)期貨市場中的怪異“多空對壘”，多空同時增倉的對掐局面，竟然連續(xù)出現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的六周。筆者推斷，最后一定會出現(xiàn)空頭的集中止損認輸，并伴隨美元指數(shù)的進一步加速上行。
　　
　　上周的市場正是這樣，基金在美元指數(shù)期貨中的凈多勁增，其92%的份額來自于基金空頭的集中止損，而非多頭的進一步大幅增加，也對應(yīng)著美元的進一步加速。就基金在美元指數(shù)期貨中的歷史運作能量特征來看，5.33萬手的凈多持倉，已處于歷史峰值，2013年4月初的最大凈多持倉紀錄是5.44萬手。即從基金在美元指數(shù)期貨市場中的凈能量歷史特征來看，以難構(gòu)成對美元指數(shù)的進一步推動。再從基金在美元指數(shù)期貨市場中的多空分別持倉來看，約7.4萬手的多頭持倉也處于歷史最高紀錄附近，最大值為2013年5月的7.56萬手。然基金在美元指數(shù)期貨市場中的空頭持倉還有進一步止損空間，目前尚有約2.06萬手空頭，近年的空頭最低持倉在0.12至0.5萬手之間。故即便基金在美元指數(shù)期貨市場中，還有推動力，其極可能來自于空頭的進一步止損。并由此可見，基金在美元指數(shù)期貨市場中的凈多持倉，必將刷新歷史新高。
　　
　　說實話，關(guān)于上述對沖基金在外匯與美元指數(shù)期貨中的資金流動，及對美元指數(shù)的本質(zhì)影響分析，一般分析師可能不僅不會做，能“理解”上述分析可能都難。不僅需要對數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)梳理，還需要理解數(shù)據(jù)對市場的影響原理。對一個從未接觸過此分析方法的分析師而言，單就上述幾段分析，沒有兩個小時的數(shù)據(jù)深入梳理，是難以理解上述分析含義的。我們周末對各市場的數(shù)據(jù)整理，以及輸入系統(tǒng)分析等流程，基本都要花3小時以上，這都是在流程已很熟悉的前提下，此后才能形成有助于市場參考的分析報告。
　　
　　毫無疑問，上述關(guān)于對沖基金在外匯市場中的資金流向分析不僅嚴謹，而且深刻。且我相信大多資深外匯分析師，以大體相似的分析手法，得出結(jié)論也將基本相似。資深經(jīng)濟媒體分析整理的數(shù)據(jù)信息，也會同樣如此……
　　
　　但是，市場會有這樣的階段，這些經(jīng)過科學(xué)、嚴謹分析得出的市場信息或市場參考信息，將形成一邊倒的“反向指引”，這就是投機資本刻意營造來收拾“老手”的階段或手法，除非你真的“老到成精”。市場定會出現(xiàn)多空通吃，讓老手也瞠目結(jié)舌，下不來臺的局面。如果未來幾個月不出現(xiàn)這樣的局面，你們可以唾楊老師沫子。很多菜鳥將被踢出市場，老手也將陰溝翻船，不信？就走著瞧！