年底金價(jià)寬幅震蕩

　　黃金在1251美元附近，完美上演了一次攻堅(jiān)戰(zhàn)。最終收復(fù)了1300失地。國際金價(jià)在美國政府停擺期間出現(xiàn)下跌行情，似乎有點(diǎn)不合乎情理，黃金的避險(xiǎn)功能殆盡。非美貨幣方面卻一直處于強(qiáng)勢(shì)上漲行情。這個(gè)筆者在之前文章中好像有提到過。黃金走勢(shì)其有自身的規(guī)律存在，如果說你無法去把握其規(guī)律，那么勢(shì)必你講在黃金市場(chǎng)跌宕起伏。我們記得在2012年之前，確切的說是在1920美元/盎司之前。國際金價(jià)一直處于長期上漲趨勢(shì)。當(dāng)國際金價(jià)處于完全牛市的情況下，任何的風(fēng)吹草動(dòng)都將對(duì)國際金價(jià)造成較大影響，當(dāng)然是利好的因素更多一些。而相反的是利空金價(jià)的因素會(huì)在短時(shí)間對(duì)金價(jià)構(gòu)成較大壓力，不過那是非常短暫的。但是到了1920美元/盎司之后，2012年金價(jià)步入了下行趨勢(shì)，到2013年金價(jià)完全跌破了長期上漲的大趨勢(shì)線，因此金價(jià)步入了新一輪下跌行情走勢(shì)。在這樣的背景前提下，沒有特別重大利好的消息，那么對(duì)金價(jià)走勢(shì)不會(huì)構(gòu)成太大影響，反而只要有一點(diǎn)利空的消息，金價(jià)就將快速下跌。甚至跌的一塌糊涂。我們還記得在2013年的4月12日，就是市場(chǎng)傳出某機(jī)構(gòu)拋出了幾百噸黃金，國際金價(jià)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性下跌行情。而美國政府停擺時(shí)間，甚至是債務(wù)上限問題，卻沒有給金價(jià)帶來上漲的動(dòng)力。記得2011年美國債務(wù)上限問題，導(dǎo)致金價(jià)從1478美元附近大幅度飆升至1920美元附近。此一時(shí)彼一時(shí)呀。所以當(dāng)我們認(rèn)清楚了黃金處于什么趨勢(shì)的情況下，我們就不難去判斷市場(chǎng)的消息對(duì)金價(jià)究竟能構(gòu)成多大影響。
　　
　　從目前的整體走勢(shì)來看，金價(jià)至下破1520美元經(jīng)線支撐后，金價(jià)就再也沒有回踩1520美元關(guān)口。因此，市場(chǎng)一直預(yù)計(jì)國際金價(jià)年內(nèi)可能會(huì)反彈至1520美元附近，當(dāng)然這樣的分析也是符合技術(shù)分析的。我們看看國際金價(jià)在2013年6月28日跌至1180美元之后，金價(jià)迅展開反彈。其主要原因是金價(jià)下破1200美元關(guān)口之后，市場(chǎng)一直在擔(dān)心一個(gè)國際金價(jià)的成本問題，市場(chǎng)有不一樣的計(jì)算方法，當(dāng)然每個(gè)開礦企業(yè)的成本也是不一樣的。有的給出1200美元/盎司，有的給出1100美元/盎司，有的給出1000美元/盎司，還有的給出800美元/盎司。這個(gè)無法很好的統(tǒng)計(jì)，根據(jù)每個(gè)開礦的難度和地區(qū)的物價(jià)成本來決定的，但是我們可以得知的是在下破1200美元之后，市場(chǎng)開始擔(dān)心成本問題了，所以一時(shí)市場(chǎng)的焦點(diǎn)就聚向了金價(jià)成本，空頭獲利盤了結(jié)，導(dǎo)致金價(jià)快速回升。 同時(shí)市場(chǎng)炒作中國大媽集體購買實(shí)物黃金，支撐了金價(jià)上漲。當(dāng)然，中國大媽大量購買黃金的行為是有的，但是說中國大媽購買了大量黃金，推升了金價(jià)回升，確實(shí)這個(gè)理由有些牽強(qiáng)。在此我們不過多去解讀。
　　
　　其實(shí)我們從世界黃金協(xié)會(huì)的二季度黃金報(bào)告中也得知，中國黃金需求消費(fèi)已經(jīng)大幅提升，且這一的需求還在不斷的上升，甚至已經(jīng)超出了印度。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)中國2013年度黃金需求總量將超出1000噸。而印度方面消費(fèi)主要是受到印度政府提高黃金進(jìn)口關(guān)稅影響，導(dǎo)致黃金需求可能減緩，但是也無法抑制印度市場(chǎng)對(duì)黃金的需求。我們從世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告中可以發(fā)現(xiàn)，最近十幾年黃金上漲的主要因素是因?yàn)橥顿Y需求上升，以及全球央行對(duì)黃金的增持所導(dǎo)致的。而下一次黃金上升是不是有消費(fèi)需求所帶動(dòng)，現(xiàn)在我們還無法給出一個(gè)合適的結(jié)論。但是我們可以預(yù)計(jì)，隨著黃金消費(fèi)需求的不斷攀升，這樣的趨勢(shì)發(fā)展下去，多少會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定影響。
　　
　　國際金價(jià)在步入7月之后引來了一波上漲的行情，進(jìn)入8月份金價(jià)同樣出現(xiàn)了上漲的行情。但是在市場(chǎng)預(yù)期的金九銀十的季節(jié)里，金價(jià)在9月份卻出現(xiàn)了大幅下跌行情。而10月份的走勢(shì)相對(duì)好于9月份行情。之所以說好于9月份是因?yàn)?0月份金價(jià)處于上漲的行情，而9月是全月下跌行情。而2013年余下的時(shí)間久剩下11月、12月兩個(gè)月。國際金價(jià)是上漲還是下跌。我們很難給出準(zhǔn)確的結(jié)論，但是我們作為分析師也要去討論研究下這個(gè)問題。
　　
　　就目前金價(jià)走勢(shì)來看，上漲的動(dòng)力是缺乏的。而美國政府停擺問題結(jié)束，債務(wù)上限問題*一段落。市場(chǎng)的焦點(diǎn)重新聚焦在了美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策上。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)是否像市場(chǎng)預(yù)期的哪有，在12月份開始收緊QE呢？我們看看之前市場(chǎng)的預(yù)期，之前在6月份美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克言論談及將可能年內(nèi)收緊QE政策，且談到在2014年將結(jié)束QE寬松貨幣政策。因此，市場(chǎng)開始預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能在2013年9月份開始收緊QE貨幣政策，但是最終9月份美聯(lián)儲(chǔ)放棄了收緊QE的行動(dòng)。此后市場(chǎng)再次預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能將在12月份采取行動(dòng)收緊QE。那么這次是真的嗎？我們可以回憶下美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克所將的話，似乎我們還隱隱約約記得伯南克談到美國失業(yè)率問題，也談到了美國CPI 問題。整體意識(shí)就是失業(yè)率以及通脹問題是決定貨幣政策的主要標(biāo)準(zhǔn)。目前我們看到美國失業(yè)率好像是在持續(xù)走低，而通脹問題沒有發(fā)生太大變化。但是最近兩個(gè)月美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出現(xiàn)了嚴(yán)重超預(yù)期值的情況，而反應(yīng)出來的信息是美國就業(yè)市場(chǎng)綜合就業(yè)率下降了。那么是否再后面的一段時(shí)間改變失業(yè)率下降的這種趨勢(shì)呢？這個(gè)問題我們要警惕。此前接到問題采訪，筆者的觀點(diǎn)是，在美聯(lián)儲(chǔ)伯南克后時(shí)代，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不會(huì)發(fā)生多大變化。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在危機(jī)時(shí)刻拯救了美國經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)想必不可能否認(rèn)。雖然大家冠名美聯(lián)儲(chǔ)主席是座在直升飛機(jī)上撒錢的，但是畢竟美國經(jīng)濟(jì)得到復(fù)蘇，失業(yè)率快速回落。這一點(diǎn)就可能為伯南克的貨幣政策打上好分。而接任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克位置的是美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫，耶倫是伯南克的下屬，也是伯南克貨幣政策的堅(jiān)定擁護(hù)者，因此耶倫這些年多半受到了伯南克的影響，下一步耶倫是否延續(xù)伯南克的貨幣政策，這一點(diǎn)我們可以期待。最終我的結(jié)論是，美聯(lián)儲(chǔ)在12月收緊QE的可能性是極低的，筆者是不會(huì)對(duì)此抱以過高的期盼。
　　
　　余下的時(shí)間，金價(jià)將如何走呢？從1180美元開始出現(xiàn)反彈行情，最觸及1433美元。那么現(xiàn)在金價(jià)在1350附近。之前筆者也常常強(qiáng)調(diào)，1350將是金價(jià)下半年的分水嶺。如果金價(jià)能夠站上1350美元，那么金價(jià)可能再次向1450—1500發(fā)起沖擊，當(dāng)然如果金價(jià)受阻于1350美元，那么金價(jià)將繼續(xù)在1350—1200區(qū)間震蕩。所以，余下的最后兩個(gè)月，我們交易就按照1350作為分水嶺操作。1350之上，我們采取逢低買入為主。而1350之下，我們選擇逢高賣出為主。
　　
　　綜合上述，筆者預(yù)計(jì)2013年余下的時(shí)間，金價(jià)整體在1250—1450 區(qū)間寬幅震蕩為主。