全球經(jīng)濟迎接新一輪減速

　　5000億歐元ESM啟動
　　
　　歐元區(qū)財長會議本周一在盧森堡召開，會議重點討論西班牙是否尋求救助、批準(zhǔn)歐洲央行進入政府債券市場等問題。重要的是，本次會議正式啟動具備貸款能力5000億歐元的歐洲穩(wěn)定機制，以增強歐元區(qū)對抗主權(quán)債務(wù)危機的防御能力。然而，德國、荷蘭及
　　
　　芬蘭上周對6月份峰會就ESM達成的一些承諾提出了異議，認(rèn)為那些此前已獲輸血的銀行不能再向ESM求援。
　　
　　總體上，ESM啟動有助于增強歐元區(qū)應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機的防衛(wèi)能力，可為歐洲市場帶來一定支持。但是在個別國家方面，援救依然充滿波折。雖然世界貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德稱希臘緊縮談判“非常有成果”，但希臘相關(guān)人士透露，在下周一關(guān)鍵的歐元集團會議前，希臘可能無法與“三駕馬車”就緊縮措施達成一致。希臘在緊縮談判方面雖然取得了進展，但還需要兩周時間達成一致。周五，希臘總理薩馬拉斯警告說，如果希臘得不到下一步救助金，到11月份現(xiàn)金就會耗盡。
　　
　　10月18日歐元區(qū)將召開領(lǐng)導(dǎo)人峰會，但我們認(rèn)為，希臘與“三駕馬車”在此之前達成一致的可能性或變得更為渺茫。未來一段時間，希臘方面可能仍然較為動蕩。惟一值得欣慰的是，德國總理默克爾訪問希臘，為歐債危機爆發(fā)以來首次傳遞出溫和信號。
　　
　　西班牙求援意愿較為冷淡，令歐元區(qū)不得不讓步。西班牙首相拉霍伊近日表示，他短期內(nèi)沒有為西班牙尋求紓困的打算，西班牙國內(nèi)重要地區(qū)已經(jīng)再次承諾完成預(yù)算目標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)普爾周三將西班牙長期發(fā)行人違約評級從“BBB+”下調(diào)兩個級距，至“BBB-”。隨后，拉加德表示，傾向給予債務(wù)沉重的希臘和西班牙更多時間來降低其預(yù)算赤字，因為減赤力度過大、過快將弊大于利。其言論被視為有助于歐元區(qū)的穩(wěn)定，且降低了希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險，也顯示“三駕馬車”做出了一定退讓，或可對外圍市場構(gòu)成短期支持。
　　
　　美、德經(jīng)濟呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象
　　
　　隨著美國大選臨近，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，特別是初請失業(yè)金人數(shù)遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期，為金融市場整體人氣改善再添動力。美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)為33.9萬，下降3萬，為2008年2月以來單周新申請失業(yè)救濟人數(shù)最少的一周，這是美國就業(yè)市場開始恢復(fù)的證據(jù)之一。聯(lián)系到上周公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，可以判斷美國就業(yè)市場已經(jīng)開始復(fù)蘇。不過，需要警惕目前歐美市場獲利盤存在回吐風(fēng)險。因為美股第三季度財報高峰將至，而歐盟峰會臨近，市場將趨于謹(jǐn)慎。此外，就業(yè)轉(zhuǎn)好或縮短QE3實施的期限，其真正效用也遭到了懷疑。
　　
　　此外，根據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)，德國二季度未季調(diào)GDP終值年率上升0.5%，季調(diào)后GDP終值季率上升0.3%，前值上升0.3%，德國第二季度工作日調(diào)整后GDP終值年率上升1.0%，各項GDP終值數(shù)據(jù)均與此前的初值數(shù)據(jù)持平。相比總體陷于衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟，歐元區(qū)核心國的德國經(jīng)濟表現(xiàn)總體比較平穩(wěn)，但同時經(jīng)濟增速明顯受到了大環(huán)境的抑制，亦難獨善其身。
　　
　　機構(gòu)調(diào)降世界經(jīng)濟增長預(yù)期
　　
　　世界銀行10月8日發(fā)布《東亞與太平洋經(jīng)濟數(shù)據(jù)監(jiān)測》，稱今年若不計入日本和印度，預(yù)計東亞經(jīng)濟增長可能從2011年的8.3%減速至7.2%，創(chuàng)下2001年以來最慢速度。并預(yù)計中國2012年增長速度將放慢至7.7%，明年回升至8.1%。世界銀行認(rèn)為，中國不太可能拿出重大財政刺激方案，因為決策者擔(dān)心房價反彈和熱錢回流。不過，受今年已宣布的貨幣政策和中央政府投資開支加速的刺激，2013年經(jīng)濟增速將抬升，硬著陸的風(fēng)險仍然很小。
　　
　　IMF緊隨其后也調(diào)降今明兩年世界經(jīng)濟的增速預(yù)期。與此同時，中國人民銀行行長周小川近日撰文稱，目前中國經(jīng)濟下行壓力仍然較大，金融改革和支持經(jīng)濟增長的任務(wù)很重。他表示，盡管過去10年中國金融業(yè)改革成就顯著，但不可忽視的是，當(dāng)前中國經(jīng)濟增長的外部環(huán)境十分嚴(yán)峻，國際金融危機的深層次影響還在不斷加強。海通國際證券認(rèn)為，資本市場對經(jīng)濟增速放緩早有足夠的心理準(zhǔn)備，上述消息的利空壓力有限。隨著前兩次下調(diào)利率等政策效果的顯現(xiàn)，四季度內(nèi)地經(jīng)濟很大可能會出現(xiàn)溫和反彈，惟年末仍需警惕通脹風(fēng)險。