占領(lǐng)華爾街和西方經(jīng)濟(jì)思想的沒落

　　“占領(lǐng)華爾街”運動席卷整個美國，且有迅速蔓延世界之勢。原本是三三兩兩或數(shù)十人的小規(guī)模靜坐抗議，很快發(fā)展成數(shù)萬人乃至數(shù)十萬人熱烈響應(yīng)和積極參與的全國性運動；原本美國和國際主流媒體懶得報道，如今卻成為各大媒體爭相報道、評論和預(yù)測的頭條新聞；原本只是曼哈頓南部華爾街附近小小公園的星星之火，如今已成左右美國政局和世界多國政治走向的燎原之火……
 
　　普通民眾游行、靜坐、抗議、憤怒、譴責(zé)的理由千千萬萬，歸結(jié)起來無非是找不到工作、謀不到飯碗、收入急劇下降、生活朝不保夕、人生的價值難以實現(xiàn)，美國制造業(yè)員工的年均收入不過四五萬美元，反觀華爾街那些金融大亨大佬們，收入動輒以百萬美元、千萬美元乃至上億美元計。
 
　　過去40年發(fā)生了什么
 
　　今年7月，筆者在倫敦聽到美聯(lián)儲前主席沃爾克的一個主題演講，他認(rèn)為華爾街金融行業(yè)從“產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖鹑诮灰啄Ｊ健保�是過去40年布雷頓森林體系崩潰之后金融業(yè)最大的轉(zhuǎn)變，也是最不幸的轉(zhuǎn)變，這直接導(dǎo)致了過去幾十年的金融危機(jī)和金融動蕩。
 
　　華爾街令人嘆為觀止、眼花繚亂的金融交易和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，創(chuàng)造了數(shù)以百萬億美元計的虛擬金融財富。譬如金融市場每天的外匯交易量高達(dá)4萬億美元(與此相對照，全球真實貿(mào)易每年不過20萬億美元)；利率衍生金融產(chǎn)品則更是以數(shù)百萬億美元計算。再加上股市、債市(全球債市市值超過90萬億美元)、商品期貨、金融期貨及其相關(guān)的復(fù)雜至極的金融衍生產(chǎn)品，難怪華爾街金融行業(yè)已經(jīng)演變成為一個外行無法理解的“高科技”行業(yè)。
 
　　過去40年來，由于全球貨幣擴(kuò)張失去約束，再加上浮動匯率體系推波助瀾(筆者曾經(jīng)證明：浮動匯率體系是國際貨幣無限擴(kuò)張的一個內(nèi)在機(jī)制)，華爾街金融投機(jī)行業(yè)惡性膨脹，金融投機(jī)經(jīng)濟(jì)活動或者虛擬經(jīng)濟(jì)活動與真實經(jīng)濟(jì)的背離日趨嚴(yán)重。
 
　　1980年，美國虛擬經(jīng)濟(jì)與GDP之比還不到100%，如今已超500%，這還是不完全的統(tǒng)計。歐洲和日本也大同小異。虛擬經(jīng)濟(jì)與真實經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重背離成為過去40年華爾街“最偉大的創(chuàng)新”，成為人類經(jīng)濟(jì)體系過去40年最顯著的特征，成為人類經(jīng)濟(jì)金融體系最危險的“定時炸彈”。股神巴菲特2003年就預(yù)言，CDS和衍生金融產(chǎn)品將是摧毀美國和世界金融體系的“大規(guī)模殺傷性武器”。
 
　　擴(kuò)張政策未能拉動經(jīng)濟(jì)和就業(yè)
 
　　果不其然！2007年次貸危機(jī)爆發(fā)，2008年金融海嘯席卷世界。當(dāng)時大多數(shù)華爾街大佬、美國政府官員和國際貨幣基金組織(微博)高官相當(dāng)樂觀地宣稱，現(xiàn)在對處理金融危機(jī)有了更加豐富的經(jīng)驗，我們手中有了更多的貨幣政策和財政政策工具，所以不用擔(dān)心，金融危機(jī)將在兩三年內(nèi)結(jié)束。于是，一方面打破人類貨幣政策歷史上的一切慣例，史無前例地推出多輪“量化寬松貨幣政策”，一方面不顧財政赤字持續(xù)高漲和債臺高筑，拼命實施凱恩斯式的財政刺激措施，同時大慷納稅人之慨，奉行“大而不能倒”的哲學(xué)，不遺余力地救助華爾街巨型金融機(jī)構(gòu)。
 
　　他們原本希望如此石破天驚的政策組合，能夠挽狂瀾于既倒，迅速擺脫金融危機(jī)的魔掌，迅速提升經(jīng)濟(jì)增速和就業(yè)率。美國推出的挽救措施和經(jīng)濟(jì)增長刺激措施可以說足夠龐大。以美聯(lián)儲為例，2008年金融海嘯后，美聯(lián)儲資產(chǎn)擴(kuò)張規(guī)模超過2萬億美元(1913年成立直到2008年，美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)模不到7000億美元)，中央銀行資產(chǎn)擴(kuò)張就是基礎(chǔ)貨幣發(fā)行。奧巴馬上臺之后，為挽救危機(jī)和刺激經(jīng)濟(jì)，2009年聯(lián)邦政府財政赤字高達(dá)1.6萬億美元，超過GDP12%；2010年超過1.3萬億美元；2011年預(yù)計將超過1.5萬億美元(目前已超1.3萬億美元)。
 
　　四年歲月轉(zhuǎn)眼過去。美國、歐洲和日本卻幾乎同時陷入“二次探底”或“二次衰退”的泥潭，失業(yè)率依然高居不下。只要看看各國失業(yè)率，我們很能夠理解“占領(lǐng)華爾街”運動為什么像燎原之火般迅速蔓延：西班牙21.3%，意大利8.1%，愛爾蘭13.1%，希臘16.2%，葡萄牙12.4%，法國9.2%，英國7.8%，美國9.2%。
 
　　政策為什么不能起作用？
 
　　于是，一個最關(guān)鍵的問題就擺到我們面前：為什么如此史無前例大規(guī)模的貨幣擴(kuò)張和財政刺激措施不起作用？
 
　　我以為當(dāng)代主流西方經(jīng)濟(jì)思想無法回答這個最重大的問題。
 
　　數(shù)十年來的西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)，無非是在數(shù)學(xué)模型的海市蜃樓里面孤芳自賞，無非是在凱恩斯主義和貨幣主義的框架里面修修補(bǔ)補(bǔ)，無非是數(shù)學(xué)公式更復(fù)雜一些、統(tǒng)計數(shù)據(jù)更完善一些。西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)者沒有靜下心來思考人類經(jīng)濟(jì)體系過去40年所發(fā)生的根本性變化，沒有從最基本的經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣制度層面去思考金融危機(jī)的深層根源，沒有從全球經(jīng)濟(jì)權(quán)力格局的巨變里去理解次貸危機(jī)、金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的發(fā)生機(jī)制，沒有從西方福利制度、就業(yè)制度的內(nèi)在缺陷里去尋找危機(jī)的深層根源和變革途徑。
 
　　一句話，他們普遍沒有大歷史視角，無法從人類經(jīng)濟(jì)制度動態(tài)演化角度去理解今天的世界經(jīng)濟(jì)。易言之，金融危機(jī)及其挽救措施的慘敗，充分說明西方經(jīng)濟(jì)思想的沒落，借用馬克思19世紀(jì)后期對西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的批評，那就是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)在數(shù)學(xué)模型和諾貝爾獎的光環(huán)籠罩下，已經(jīng)日益“庸俗化”、日益淺薄和貧乏。
 
　　早在2008年金融危機(jī)爆發(fā)之初，筆者就寫道：
 
　　“人類經(jīng)濟(jì)體系演變到今天，尤其是人類貨幣信用體系演變到今天，造就了一個異常奇怪的經(jīng)濟(jì)金融貨幣體系，那就是三個‘兩極分化’相互加強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)金融體系。三位一體的兩極分化體系乃是當(dāng)今整個人類經(jīng)濟(jì)金融體系最根本的制度缺陷，是金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的根本原因，是財政赤字?jǐn)U張和貨幣信用擴(kuò)張無法啟動實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的終極原因。”
 
　　真實虛擬經(jīng)濟(jì)新思維框架
 
　　由此，我提出一個新的思想框架來解釋人類經(jīng)濟(jì)。新的思維模式可以從邏輯上嚴(yán)格證明：以凱恩斯式的財政赤字和弗里德曼-伯南克式的貨幣信用擴(kuò)張政策來挽救金融危機(jī)，從根本意義上是錯誤的政策。
 
　　道理并不復(fù)雜。我們依照對人類經(jīng)濟(jì)行為本質(zhì)的深刻分析，將人類經(jīng)濟(jì)體系分為相互依存、相互協(xié)調(diào)的三大系統(tǒng)：貨幣信用體系、真實經(jīng)濟(jì)體系和虛擬經(jīng)濟(jì)體系。
 
　　真實經(jīng)濟(jì)活動，是一切必須經(jīng)過物質(zhì)轉(zhuǎn)換過程之經(jīng)濟(jì)活動；虛擬經(jīng)濟(jì)活動，是購買資產(chǎn)、單純等待資產(chǎn)價格變化以獲利之經(jīng)濟(jì)活動，它無須經(jīng)過任何物質(zhì)轉(zhuǎn)換過程；貨幣則是旨在降低一切交換活動成本(交易費用)的媒介或工具，信用則是現(xiàn)在與未來相互交換的媒介或工具。
 
　　邏輯上，人類經(jīng)濟(jì)體系可以走向兩個極端。完全沒有貨幣和信用，則人類經(jīng)濟(jì)活動將蛻變?yōu)樽钤�始、最簡單的自給自足經(jīng)濟(jì)，輔之以極其少量的以物易物活動。此一極端情形下，人類經(jīng)濟(jì)活動規(guī)模和財富創(chuàng)造能力將退縮至最小規(guī)模。假若人類全部經(jīng)濟(jì)活動皆致力于虛擬經(jīng)濟(jì)，沒有人從事任何物質(zhì)轉(zhuǎn)換和真實財富創(chuàng)造，單純依賴資產(chǎn)價格的變化以牟利，此一極端情形下，人類真實財富之創(chuàng)造亦將完全限于停頓。人類經(jīng)濟(jì)體系必定處于兩個極端之間。
 
　　新經(jīng)濟(jì)思維模式的最基本理念是：真實經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的需求和供給行為有本質(zhì)區(qū)別。真實經(jīng)濟(jì)的需求和供給是生產(chǎn)性需求和供給(或稱為“真實需求和供給”)；虛擬經(jīng)濟(jì)的需求和供給則是投機(jī)性需求和供給(或稱為“虛擬需求和供給”)。真實需求主要來自占人口大多數(shù)的普通百姓(亦即很難獲得信用的普羅大眾)；投機(jī)性需求則主要來自占人口極少數(shù)的富裕階層和各種類型的金融機(jī)構(gòu)或投資機(jī)構(gòu)(亦即最容易獲得信用的個人和機(jī)構(gòu))。
 
　　三個“兩極分化”
 
　　受金融危機(jī)打擊最劇烈的人群，恰好就是收入相對微薄的普羅大眾。由于失業(yè)和減薪，他們的真實需求急劇下降，導(dǎo)致真實經(jīng)濟(jì)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)急劇衰退和蕭條。伯南克式的量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和刺激的信用，極少可以到達(dá)低收入的普羅大眾手中，卻可以輕而易舉地流入富裕階層和大金融機(jī)構(gòu)、投機(jī)機(jī)構(gòu)或投資機(jī)構(gòu)手中。也就是說，量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和信用，可以非常方便地刺激投機(jī)性需求，刺激虛擬經(jīng)濟(jì)，各種金融資產(chǎn)價格快速上漲，與此同時，真實經(jīng)濟(jì)卻持續(xù)萎縮。量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和信用，首先刺激虛擬經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，然而，假若真實經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退和蕭條，虛擬經(jīng)濟(jì)亦難以持續(xù)增長，資產(chǎn)價格泡沫必將破滅。
 
　　新經(jīng)濟(jì)思維模式最重要的新發(fā)現(xiàn)是：人類經(jīng)濟(jì)體系演變到今天，尤其是人類貨幣信用體系演變到今天，成就了一個異常奇怪的經(jīng)濟(jì)金融貨幣體系，那就是三個“兩極分化”相互加強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)金融體系：
 
　　第一是“貨幣信用分配的兩極分化”。從全球看，貨幣信用主要集中于少數(shù)發(fā)達(dá)國家，尤其是美國可以無限度創(chuàng)造貨幣信用來分配(或掠奪)全球資源和財富；從各國看，貨幣信用主要集中于少數(shù)大企業(yè)和富裕階層，中小企業(yè)和普羅大眾極難獲得信用。第二是“真實收入分配的兩極分化”。第三是“真實經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的兩極分化”。
 
　　“貨幣信用分配的兩極分化”制造和加劇“真實收入分配的兩極分化”，制造和加劇“真實經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重背離和兩極分化”。易言之，少數(shù)富裕階層人士、大金融機(jī)構(gòu)、大企業(yè)獲得信貸資源的絕大部分，他們決定了投機(jī)性需求和虛擬經(jīng)濟(jì)；占人口95%的低收入階層或普羅大眾極難獲得信用，但實體經(jīng)濟(jì)的需求卻主要是由他們決定。貨幣信用擴(kuò)張和財政赤字?jǐn)U張啟動的不是真實需求，而是投機(jī)性需求，全球如是，各國大體亦如是。
 
　　“三位一體”的兩極分化體系，是當(dāng)今整個人類經(jīng)濟(jì)金融體系最根本的制度缺陷，是金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的根本原因，是財政赤字?jǐn)U張和貨幣信用擴(kuò)張無法啟動實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的終極原因�！罢碱I(lǐng)華爾街”運動最直接的憤怒指向就是“兩極分化”。
 
　　如果我們承認(rèn)今日人類經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)深陷上述“三個兩極分化”，我們就不應(yīng)再深深迷戀“量化寬松”和財政赤字的魔力，我們需要最深刻的制度變革。“占領(lǐng)華爾街”已經(jīng)吹響了變革的號角。