占領(lǐng)華爾街和西方經(jīng)濟(jì)思想的沒(méi)落

　　“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)席卷整個(gè)美國(guó)，且有迅速蔓延世界之勢(shì)。原本是三三兩兩或數(shù)十人的小規(guī)模靜坐抗議，很快發(fā)展成數(shù)萬(wàn)人乃至數(shù)十萬(wàn)人熱烈響應(yīng)和積極參與的全國(guó)性運(yùn)動(dòng)；原本美國(guó)和國(guó)際主流媒體懶得報(bào)道，如今卻成為各大媒體爭(zhēng)相報(bào)道、評(píng)論和預(yù)測(cè)的頭條新聞；原本只是曼哈頓南部華爾街附近小小公園的星星之火，如今已成左右美國(guó)政局和世界多國(guó)政治走向的燎原之火……
 
　　普通民眾游行、靜坐、抗議、憤怒、譴責(zé)的理由千千萬(wàn)萬(wàn)，歸結(jié)起來(lái)無(wú)非是找不到工作、謀不到飯碗、收入急劇下降、生活朝不保夕、人生的價(jià)值難以實(shí)現(xiàn)，美國(guó)制造業(yè)員工的年均收入不過(guò)四五萬(wàn)美元，反觀華爾街那些金融大亨大佬們，收入動(dòng)輒以百萬(wàn)美元、千萬(wàn)美元乃至上億美元計(jì)。
 
　　過(guò)去40年發(fā)生了什么
 
　　今年7月，筆者在倫敦聽(tīng)到美聯(lián)儲(chǔ)前主席沃爾克的一個(gè)主題演講，他認(rèn)為華爾街金融行業(yè)從“產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖鹑诮灰啄Ｊ健�，是過(guò)去40年布雷頓森林體系崩潰之后金融業(yè)最大的轉(zhuǎn)變，也是最不幸的轉(zhuǎn)變，這直接導(dǎo)致了過(guò)去幾十年的金融危機(jī)和金融動(dòng)蕩。
 
　　華爾街令人嘆為觀止、眼花繚亂的金融交易和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，創(chuàng)造了數(shù)以百萬(wàn)億美元計(jì)的虛擬金融財(cái)富。譬如金融市場(chǎng)每天的外匯交易量高達(dá)4萬(wàn)億美元(與此相對(duì)照，全球真實(shí)貿(mào)易每年不過(guò)20萬(wàn)億美元)；利率衍生金融產(chǎn)品則更是以數(shù)百萬(wàn)億美元計(jì)算。再加上股市、債市(全球債市市值超過(guò)90萬(wàn)億美元)、商品期貨、金融期貨及其相關(guān)的復(fù)雜至極的金融衍生產(chǎn)品，難怪華爾街金融行業(yè)已經(jīng)演變成為一個(gè)外行無(wú)法理解的“高科技”行業(yè)。
 
　　過(guò)去40年來(lái)，由于全球貨幣擴(kuò)張失去約束，再加上浮動(dòng)匯率體系推波助瀾(筆者曾經(jīng)證明：浮動(dòng)匯率體系是國(guó)際貨幣無(wú)限擴(kuò)張的一個(gè)內(nèi)在機(jī)制)，華爾街金融投機(jī)行業(yè)惡性膨脹，金融投機(jī)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或者虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與真實(shí)經(jīng)濟(jì)的背離日趨嚴(yán)重。
 
　　1980年，美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與GDP之比還不到100%，如今已超500%，這還是不完全的統(tǒng)計(jì)。歐洲和日本也大同小異。虛擬經(jīng)濟(jì)與真實(shí)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重背離成為過(guò)去40年華爾街“最偉大的創(chuàng)新”，成為人類經(jīng)濟(jì)體系過(guò)去40年最顯著的特征，成為人類經(jīng)濟(jì)金融體系最危險(xiǎn)的“定時(shí)炸彈”。股神巴菲特2003年就預(yù)言，CDS和衍生金融產(chǎn)品將是摧毀美國(guó)和世界金融體系的“大規(guī)模殺傷性武器”。
 
　　擴(kuò)張政策未能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)
 
　　果不其然！2007年次貸危機(jī)爆發(fā)，2008年金融海嘯席卷世界。當(dāng)時(shí)大多數(shù)華爾街大佬、美國(guó)政府官員和國(guó)際貨幣基金組織(微博)高官相當(dāng)樂(lè)觀地宣稱，現(xiàn)在對(duì)處理金融危機(jī)有了更加豐富的經(jīng)驗(yàn)，我們手中有了更多的貨幣政策和財(cái)政政策工具，所以不用擔(dān)心，金融危機(jī)將在兩三年內(nèi)結(jié)束。于是，一方面打破人類貨幣政策歷史上的一切慣例，史無(wú)前例地推出多輪“量化寬松貨幣政策”，一方面不顧財(cái)政赤字持續(xù)高漲和債臺(tái)高筑，拼命實(shí)施凱恩斯式的財(cái)政刺激措施，同時(shí)大慷納稅人之慨，奉行“大而不能倒”的哲學(xué)，不遺余力地救助華爾街巨型金融機(jī)構(gòu)。
 
　　他們?cè)�本希望如此石破天驚的政策組合，能夠挽狂瀾于既倒，迅速擺脫金融危機(jī)的魔掌，迅速提升經(jīng)濟(jì)增速和就業(yè)率。美國(guó)推出的挽救措施和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刺激措施可以說(shuō)足夠龐大。以美聯(lián)儲(chǔ)為例，2008年金融海嘯后，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)擴(kuò)張規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億美元(1913年成立直到2008年，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模不到7000億美元)，中央銀行資產(chǎn)擴(kuò)張就是基礎(chǔ)貨幣發(fā)行。奧巴馬上臺(tái)之后，為挽救危機(jī)和刺激經(jīng)濟(jì)，2009年聯(lián)邦政府財(cái)政赤字高達(dá)1.6萬(wàn)億美元，超過(guò)GDP12%；2010年超過(guò)1.3萬(wàn)億美元；2011年預(yù)計(jì)將超過(guò)1.5萬(wàn)億美元(目前已超1.3萬(wàn)億美元)。
 
　　四年歲月轉(zhuǎn)眼過(guò)去。美國(guó)、歐洲和日本卻幾乎同時(shí)陷入“二次探底”或“二次衰退”的泥潭，失業(yè)率依然高居不下。只要看看各國(guó)失業(yè)率，我們很能夠理解“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)為什么像燎原之火般迅速蔓延：西班牙21.3%，意大利8.1%，愛(ài)爾蘭13.1%，希臘16.2%，葡萄牙12.4%，法國(guó)9.2%，英國(guó)7.8%，美國(guó)9.2%。
 
　　政策為什么不能起作用？
 
　　于是，一個(gè)最關(guān)鍵的問(wèn)題就擺到我們面前：為什么如此史無(wú)前例大規(guī)模的貨幣擴(kuò)張和財(cái)政刺激措施不起作用？
 
　　我以為當(dāng)代主流西方經(jīng)濟(jì)思想無(wú)法回答這個(gè)最重大的問(wèn)題。
 
　　數(shù)十年來(lái)的西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)，無(wú)非是在數(shù)學(xué)模型的海市蜃樓里面孤芳自賞，無(wú)非是在凱恩斯主義和貨幣主義的框架里面修修補(bǔ)補(bǔ)，無(wú)非是數(shù)學(xué)公式更復(fù)雜一些、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更完善一些。西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)者沒(méi)有靜下心來(lái)思考人類經(jīng)濟(jì)體系過(guò)去40年所發(fā)生的根本性變化，沒(méi)有從最基本的經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣制度層面去思考金融危機(jī)的深層根源，沒(méi)有從全球經(jīng)濟(jì)權(quán)力格局的巨變里去理解次貸危機(jī)、金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的發(fā)生機(jī)制，沒(méi)有從西方福利制度、就業(yè)制度的內(nèi)在缺陷里去尋找危機(jī)的深層根源和變革途徑。
 
　　一句話，他們普遍沒(méi)有大歷史視角，無(wú)法從人類經(jīng)濟(jì)制度動(dòng)態(tài)演化角度去理解今天的世界經(jīng)濟(jì)。易言之，金融危機(jī)及其挽救措施的慘敗，充分說(shuō)明西方經(jīng)濟(jì)思想的沒(méi)落，借用馬克思19世紀(jì)后期對(duì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的批評(píng)，那就是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)在數(shù)學(xué)模型和諾貝爾獎(jiǎng)的光環(huán)籠罩下，已經(jīng)日益“庸俗化”、日益淺薄和貧乏。
 
　　早在2008年金融危機(jī)爆發(fā)之初，筆者就寫(xiě)道：
 
　　“人類經(jīng)濟(jì)體系演變到今天，尤其是人類貨幣信用體系演變到今天，造就了一個(gè)異常奇怪的經(jīng)濟(jì)金融貨幣體系，那就是三個(gè)‘兩極分化’相互加強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)金融體系。三位一體的兩極分化體系乃是當(dāng)今整個(gè)人類經(jīng)濟(jì)金融體系最根本的制度缺陷，是金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的根本原因，是財(cái)政赤字?jǐn)U張和貨幣信用擴(kuò)張無(wú)法啟動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的終極原因�！�
 
　　真實(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)新思維框架
 
　　由此，我提出一個(gè)新的思想框架來(lái)解釋人類經(jīng)濟(jì)。新的思維模式可以從邏輯上嚴(yán)格證明：以凱恩斯式的財(cái)政赤字和弗里德曼-伯南克式的貨幣信用擴(kuò)張政策來(lái)挽救金融危機(jī)，從根本意義上是錯(cuò)誤的政策。
 
　　道理并不復(fù)雜。我們依照對(duì)人類經(jīng)濟(jì)行為本質(zhì)的深刻分析，將人類經(jīng)濟(jì)體系分為相互依存、相互協(xié)調(diào)的三大系統(tǒng)：貨幣信用體系、真實(shí)經(jīng)濟(jì)體系和虛擬經(jīng)濟(jì)體系。
 
　　真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是一切必須經(jīng)過(guò)物質(zhì)轉(zhuǎn)換過(guò)程之經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、單純等待資產(chǎn)價(jià)格變化以獲利之經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它無(wú)須經(jīng)過(guò)任何物質(zhì)轉(zhuǎn)換過(guò)程；貨幣則是旨在降低一切交換活動(dòng)成本(交易費(fèi)用)的媒介或工具，信用則是現(xiàn)在與未來(lái)相互交換的媒介或工具。
 
　　邏輯上，人類經(jīng)濟(jì)體系可以走向兩個(gè)極端。完全沒(méi)有貨幣和信用，則人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將蛻變?yōu)樽钤�始、最�?jiǎn)單的自給自足經(jīng)濟(jì)，輔之以極其少量的以物易物活動(dòng)。此一極端情形下，人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模和財(cái)富創(chuàng)造能力將退縮至最小規(guī)模。假若人類全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)皆致力于虛擬經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有人從事任何物質(zhì)轉(zhuǎn)換和真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造，單純依賴資產(chǎn)價(jià)格的變化以牟利，此一極端情形下，人類真實(shí)財(cái)富之創(chuàng)造亦將完全限于停頓。人類經(jīng)濟(jì)體系必定處于兩個(gè)極端之間。
 
　　新經(jīng)濟(jì)思維模式的最基本理念是：真實(shí)經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的需求和供給行為有本質(zhì)區(qū)別。真實(shí)經(jīng)濟(jì)的需求和供給是生產(chǎn)性需求和供給(或稱為“真實(shí)需求和供給”)；虛擬經(jīng)濟(jì)的需求和供給則是投機(jī)性需求和供給(或稱為“虛擬需求和供給”)。真實(shí)需求主要來(lái)自占人口大多數(shù)的普通百姓(亦即很難獲得信用的普羅大眾)；投機(jī)性需求則主要來(lái)自占人口極少數(shù)的富裕階層和各種類型的金融機(jī)構(gòu)或投資機(jī)構(gòu)(亦即最容易獲得信用的個(gè)人和機(jī)構(gòu))。
 
　　三個(gè)“兩極分化”
 
　　受金融危機(jī)打擊最劇烈的人群，恰好就是收入相對(duì)微薄的普羅大眾。由于失業(yè)和減薪，他們的真實(shí)需求急劇下降，導(dǎo)致真實(shí)經(jīng)濟(jì)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)急劇衰退和蕭條。伯南克式的量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和刺激的信用，極少可以到達(dá)低收入的普羅大眾手中，卻可以輕而易舉地流入富裕階層和大金融機(jī)構(gòu)、投機(jī)機(jī)構(gòu)或投資機(jī)構(gòu)手中。也就是說(shuō)，量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和信用，可以非常方便地刺激投機(jī)性需求，刺激虛擬經(jīng)濟(jì)，各種金融資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，與此同時(shí)，真實(shí)經(jīng)濟(jì)卻持續(xù)萎縮。量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和信用，首先刺激虛擬經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，然而，假若真實(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退和蕭條，虛擬經(jīng)濟(jì)亦難以持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)價(jià)格泡沫必將破滅。
 
　　新經(jīng)濟(jì)思維模式最重要的新發(fā)現(xiàn)是：人類經(jīng)濟(jì)體系演變到今天，尤其是人類貨幣信用體系演變到今天，成就了一個(gè)異常奇怪的經(jīng)濟(jì)金融貨幣體系，那就是三個(gè)“兩極分化”相互加強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)金融體系：
 
　　第一是“貨幣信用分配的兩極分化”。從全球看，貨幣信用主要集中于少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是美國(guó)可以無(wú)限度創(chuàng)造貨幣信用來(lái)分配(或掠奪)全球資源和財(cái)富；從各國(guó)看，貨幣信用主要集中于少數(shù)大企業(yè)和富裕階層，中小企業(yè)和普羅大眾極難獲得信用。第二是“真實(shí)收入分配的兩極分化”。第三是“真實(shí)經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的兩極分化”。
 
　　“貨幣信用分配的兩極分化”制造和加劇“真實(shí)收入分配的兩極分化”，制造和加劇“真實(shí)經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重背離和兩極分化”。易言之，少數(shù)富裕階層人士、大金融機(jī)構(gòu)、大企業(yè)獲得信貸資源的絕大部分，他們決定了投機(jī)性需求和虛擬經(jīng)濟(jì)；占人口95%的低收入階層或普羅大眾極難獲得信用，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求卻主要是由他們決定。貨幣信用擴(kuò)張和財(cái)政赤字?jǐn)U張啟動(dòng)的不是真實(shí)需求，而是投機(jī)性需求，全球如是，各國(guó)大體亦如是。
 
　　“三位一體”的兩極分化體系，是當(dāng)今整個(gè)人類經(jīng)濟(jì)金融體系最根本的制度缺陷，是金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的根本原因，是財(cái)政赤字?jǐn)U張和貨幣信用擴(kuò)張無(wú)法啟動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的終極原因。“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)最直接的憤怒指向就是“兩極分化”。
 
　　如果我們承認(rèn)今日人類經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)深陷上述“三個(gè)兩極分化”，我們就不應(yīng)再深深迷戀“量化寬松”和財(cái)政赤字的魔力，我們需要最深刻的制度變革。“占領(lǐng)華爾街”已經(jīng)吹響了變革的號(hào)角。