光說不做 G7匯率措辭再強硬又如何

　　因為換掉了在會后聲明中的措辭，上周末的G7財長和央行行長會議被認為是自2000年以來在匯率問題上態(tài)度最強硬的一次。不過，這樣的“強硬”立場卻并未能阻止美元繼續(xù)下滑的勢頭。

　　分析人士指出，就現(xiàn)階段而言，盡管外界的預(yù)期頗高，但G7領(lǐng)導人關(guān)注匯率問題特別是美元疲軟很可能仍僅限于口頭。

　　到底會不會實質(zhì)干預(yù)

　　在上周末的G7會議之前，市場已經(jīng)對本次會議可能作出干預(yù)匯市的決定不抱希望。上周五的紐約匯市，美元對主要貨幣普遍收低。不過，在昨天的亞洲和歐洲交易時段，美元匯價一度走高，部分反映出G7聲明中針對匯率問題的強硬措辭。

　　G7在會議公報中警告稱，上次會議以來，主要匯率多次出現(xiàn)大幅波動。G7對主要匯率劇烈波動給經(jīng)濟及金融穩(wěn)定帶來的潛在影響感到擔憂，G7將繼續(xù)密切監(jiān)控外匯市場，并在適當時候進行合作。

　　分析人士注意到，過去的G7會議公報通常都是呼吁匯率要反映經(jīng)濟基本面并避免過度波動，并稱G7不歡迎匯率的過度波動。因此，有與會人士將此稱為G7“自2000年9月布拉格會議以來最為強硬的聲明”。

　　不過，美元的反彈僅持續(xù)了約數(shù)小時。截至昨日北京時間20時30分，美元指數(shù)再度跌至71.57的低位，為連續(xù)第二日走低，盡管當天早些時候該指數(shù)一度反彈至72.36。歐元對美元則重返1.5860一線，而在當天早些時候，歐元對美元最低跌至1.5669。

　　外匯分析人士指出，就目前而言，所謂對匯率問題提高警覺仍僅限于言論，G7領(lǐng)導人協(xié)同進行干預(yù)以支撐美元的可能性仍非常小。分析認為，此次會后聲明的言論較以往強硬，可能是G7財長和央行官員們意識到，以往的說辭已無法安撫市場。

　　分析師稱，各國不大可能馬上聯(lián)手干預(yù)美元的原因在于：一方面，干預(yù)匯市有違布什當局奉行的所謂自由市場原則，保爾森等一再宣稱，匯率應(yīng)由市場決定，而非政治因素左右；另一方面，美元如果走強也可能會對美國的出口構(gòu)成威脅，而出口是目前美國經(jīng)濟中表現(xiàn)最好的領(lǐng)域。

　　美元跌勢或得以緩解

　　不過也有機構(gòu)認為，在G7突然變調(diào)之后，干預(yù)的概率進一步增大。包括摩根士丹利和高盛等機構(gòu)都預(yù)計，這一波美元的兇猛跌勢可能促使G7決策者采取13年來首次聯(lián)合推升美元的行動。

　　在上周末的G7會議后，摩根大通發(fā)布報告指出，G7聲明顯示“干預(yù)風險上升”。該行策略師科克和霍夫曼指出，本次會議聲明明顯表達了對近日外匯波動速度及幅度的憂心，此外，聲明也增大了干預(yù)外匯市場的風險。

　　分析師注意到，這次G7的匯率聲明與2000年9月布拉格公報的用語如出一轍，只不過當時的公報在G7首度聯(lián)手干預(yù)外匯市場、阻止歐元貶值行動后的次日發(fā)布。

　　不過摩根大通表示，相信干預(yù)的風險仍較低，因為歐元升值有助抵銷歐元區(qū)的通脹壓力，同時美元貶值及出口增長強勁，有助緩沖美國經(jīng)濟衰退的沖擊。

　　高盛的分析師指出，在G7聲明表達對外匯市場大幅波動感到擔憂之后，美元跌勢可能開始放緩。高盛的三位分析師在研究報告中指出，隨著主要國家間的利差開始企穩(wěn)，美元可能獲得支撐。

　　研究機構(gòu)BMO資本市場全球外匯分析師布希表示，G7的強硬語調(diào)令人意外，但除非之后有行動跟進，否則美元的任何反彈走勢都將是短暫的，直到投資者確信美國經(jīng)濟的最艱難時期已過。

　　但布希也指出，盡管本周可能還有大量壞消息接踵而至，但他仍認為美元將緩慢筑底。他說，美聯(lián)儲的降息周期已近尾聲，歐洲央行則可能在年底前降息。同時，美國經(jīng)濟狀況或許不會有太嚴重的惡化，這意味著，無論有沒有官方的干預(yù)，美元都可能在未來數(shù)月復蘇。