次貸危機再顯威　金價將步入震蕩期

　　上周黃金價格呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，主力合約0806周二在上沖至224.6元/克后回落，之后一路調整，周五最低探至212.42元/克，最終收于214.70元/克。全周成交363348手，持倉增加4萬余手達29538手。國際黃金價格本周初再創(chuàng)歷史新高，但之后也逐步回落。COMEX二月合約周五電子盤報價較上周下跌近20美元/盎司。

　　近期，國際市場因投資者對美元下跌和油價飆升引發(fā)不安，這提升了黃金在人們心中的廣泛魅力。金價本月一路高歌猛進，先是升破上世紀80年代的紀錄高位每盎司850美元，接著迅速攻下900美元大關，金價的強勁表現(xiàn)，得益于金融和地緣政治上的不確定因素。之前全球爆發(fā)信貸危機，動搖了世界金融市場，并促使主要央行向市場注入數以十億美元計的流動資金。

　　目前次級債危機(信貸緊縮)是銀行業(yè)的危機，一些國外機構認為這對于黃金而言是絕佳的危機，因危機表明銀行業(yè)信用崩潰，而黃金恰好不屬于這個范疇，美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲，F(xiàn)ED)意識到信貸出現(xiàn)緊縮，國內樓市下滑且成長放緩，因此在不到六個月中已迅猛降息100個基點，以避免經濟衰退。然而這些行動似乎來得太晚太微不足道了，因所有跡象均指向經濟將陷入嚴重衰退。

　　投行高盛對美國經濟成長和利率的預期大幅下調，表明美國經濟今年稍晚將步入衰退，并將在2009年期間逐步回升。美林的預測則更為大膽。數據表明美國上月失業(yè)率劇增0.3個百分點至5.0%，暗示經濟在去年臨近年底之際正式轉入衰退。

　　衰退對黃金有利，因其將為美元帶來更多壓力，所以預計這將在未來六到12個月對金價構成良好支撐，而美國經濟若全面步入衰退，將鞏固黃金的急劇上揚之勢，理論上是如此。 但也可能帶來一些冷卻金價升至紀錄高位漲勢的因素，其中包括美元回升，因美國的激勵性降息舉措開始發(fā)揮作用。貴金屬咨詢機構——黃金礦業(yè)服務公司(GFMS)公布的報告稱，2008年上半年金價應較當前水準下滑，之后在下半年揚升，因美元的疲弱和信貸市場的動蕩增強了黃金的投資魅力。

　　GFMS在2007年黃金報告最新版中稱，預計2008年上半年黃金平均價格在每盎司840美元。較2007年的平均價格695.39美元大幅上升。美國黃金期貨周三收報每盎司882美元。

　　GFMS稱，部分在投機活動的影響下，短期內價格應會下滑，但經過修正之后，黃金應會在今年下半年跳漲，最高可能漲至每盎司1，000美元。

　　總體上,預計黃金價格在經過連續(xù)的大幅度上漲之后會出現(xiàn)調整,而短期900美元/盎司對于國際市場現(xiàn)貨黃金來說是個壓力,同樣國內在220—225元/克之間也是面臨壓力,但對美國經濟的擔心所形成的避險買盤將對金價構成支撐，這將使金價不至于調整的太深，因此我們預計金價的走勢將表現(xiàn)為振蕩。