盡管近兩周歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍顯示進(jìn)一步擴(kuò)散跡象，但基于避險(xiǎn)需求提振的黃金與美元走勢(shì)出現(xiàn)嚴(yán)重分化，美元連續(xù)兩周已形成最大超過(guò)300點(diǎn)的調(diào)整，且尚未見(jiàn)調(diào)整止步跡象。而金價(jià)連續(xù)兩周呈現(xiàn)振蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，似乎避險(xiǎn)需求更重黃金而輕美元。
如果要單純以市場(chǎng)避險(xiǎn)的意義來(lái)解析近兩周黃金與美元的表現(xiàn)，認(rèn)為避險(xiǎn)需求似乎更青睞黃金，筆者認(rèn)為有些勉強(qiáng)。那么近兩周金價(jià)的振蕩上行是否又是風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的結(jié)果呢，筆者以為此理解同樣勉強(qiáng)。對(duì)應(yīng)金價(jià)與歐美股市及大宗商品的市場(chǎng)表現(xiàn)，它們并未出現(xiàn)方向一致的聯(lián)動(dòng)，甚至很多時(shí)候的動(dòng)態(tài)盤(pán)口仍維持反向關(guān)系，只是金價(jià)在回軟時(shí)的力度小于上漲力度，故難從日K線中洞悉仍傾向反向波動(dòng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系。筆者之見(jiàn)，無(wú)論美元還是黃金近兩周的市場(chǎng)表現(xiàn)，更像市場(chǎng)內(nèi)部的技術(shù)性結(jié)構(gòu)整理，與經(jīng)濟(jì)和金融短期基本面關(guān)系不大。
回顧本周數(shù)據(jù)消息面，希臘債信被進(jìn)一步下調(diào)，西班牙金融系統(tǒng)狀況惡化，示意歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的沖擊波并未簡(jiǎn)單了結(jié)。7月底或?qū)ξ靼嘌澜鹑谙到y(tǒng)是個(gè)考驗(yàn)，屆時(shí)部分到期債務(wù)或需要展期，或需要融資兌現(xiàn)，可能誘發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)。但本周歐債危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散的跡象并未提振避險(xiǎn)需求對(duì)美元的追捧，部分市場(chǎng)人士解讀為，本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有些出人意料的疲軟，且通脹受控，示意美國(guó)低利率或?qū)⒊掷m(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，美元因此受到獲利拋壓。此外，本周西班牙政府標(biāo)售10年期公債獲得良好需求，緩解了市場(chǎng)對(duì)該國(guó)財(cái)政的擔(dān)憂，為歐元提供了短期買入機(jī)會(huì)。但對(duì)歐洲財(cái)政狀況揮之不去的擔(dān)憂加大了金價(jià)的上行壓力。筆者認(rèn)為上述解析顯得牽強(qiáng)，但本人也找不到更好符合短期市場(chǎng)波動(dòng)的基本面解釋。我們應(yīng)該對(duì)有時(shí)候市場(chǎng)脫離短期基本面的運(yùn)行保持理解，這更象市場(chǎng)本身的結(jié)構(gòu)性修正，或更應(yīng)該從技術(shù)面上加以理解。
日K線顯示，自5月金價(jià)摸高1248.9美元后至今的一個(gè)多月時(shí)間，已形成一個(gè)非常明顯的“中繼上升三角形”，唯待突破確認(rèn)。形態(tài)理論認(rèn)為，三角形整理通常為中繼整理，有效突破后將延續(xù)整理前的中期趨勢(shì)。而三角形整理前的中期趨勢(shì)是個(gè)漲勢(shì)，即如果該三角形整理形成有效突破后將迎來(lái)一輪中期漲勢(shì)。對(duì)看多的投資者而言，目前需要的就是觀察金價(jià)是否能夠形成有效突破。當(dāng)前金價(jià)已運(yùn)行至三角形整理的2/3位置，屬于突破的最佳時(shí)機(jī)，越*近三角形整理末端，則突破的力量理論上會(huì)越弱，失敗的可能也會(huì)更大。此外，在三角形整理沒(méi)有形成真正突破前，皆存在失敗可能。
那么當(dāng)前金價(jià)三角形整理的意義何在呢？當(dāng)然是對(duì)09年12月‘前歷史紀(jì)錄新高’突破后的反復(fù)確認(rèn)。故就日線形態(tài)及技術(shù)面而言，該三角形整理最終實(shí)現(xiàn)向上突破的可能比較大。但這并非意味著沒(méi)有變數(shù)出現(xiàn)的可能。如金價(jià)周K線圖示，上周金價(jià)形成上影明顯的“射擊之星”，與前周金價(jià)下影明顯的小陽(yáng)錘組合構(gòu)成“揉搓線”，示意市場(chǎng)心態(tài)矛盾。故本周金價(jià)周收盤(pán)很關(guān)鍵，而最關(guān)鍵的又在周五，即看周五金價(jià)能否以果敢長(zhǎng)陽(yáng)形成三角形整理的突破，否則可能生變。
此外，基于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的憂慮一直是近幾個(gè)月提振美元和黃金運(yùn)行的主線，盡管近兩周黃金與美元基于避險(xiǎn)需求的走勢(shì)已呈現(xiàn)分化，但尚不到徹底否定避險(xiǎn)需求對(duì)黃金與美元的共同提振時(shí)。在市場(chǎng)尚存避險(xiǎn)需求的氛圍下，美元出現(xiàn)了自身市場(chǎng)技術(shù)性結(jié)構(gòu)調(diào)整，那么我們也不能否定這種結(jié)構(gòu)調(diào)整就不會(huì)在金市發(fā)生。如果金價(jià)遇阻三角形頂端回落，首先將再度考驗(yàn)30日均線支撐，該支撐在此前近3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)還算有效�？傮w而言，在金價(jià)沒(méi)有形成真正突破前，我們?nèi)孕璞３謱?duì)市場(chǎng)追漲的謹(jǐn)慎。
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