德拉吉：歐央行的刺激是全面的

　　北京時間10日 歐洲央行行長德拉基新聞發(fā)布會開始，以下是他的講話摘要：
　　
　　歐洲央行的刺激措施是全面的，刺激措施會加固經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭。
　　
　　資產(chǎn)購買計劃有必要持續(xù)持續(xù)至2017年3月，如有所需，或延長至更長時間。
　　
　　通脹形勢弱于預(yù)期，資產(chǎn)購買計劃將持續(xù)，直至看到通脹接近目標(biāo)水平。
　　
　　將提高債券購買份額占QE比至50%。
　　
　　將推出四個新四年期的定向長期再融資（TLTRO）項目。 將在第二季度末開始購買企業(yè)債。TLTRO 2將于今年6月份實施，TLTRO利率將和存款利率一致。當(dāng)前利率水平將在一段時間內(nèi)維持不變或走向更低。
　　
　　利率維持低位的時間將遠遠長于QE持續(xù)時間 。
　　
　　將密切關(guān)注通脹前景。
　　
　　調(diào)整刺激措施是反映經(jīng)濟增長勢頭放緩 ，有關(guān)刺激措施的更多細節(jié)將在當(dāng)?shù)貢r間下午3點半公布。
　　
　　低油價將支持可支配收入，財政立場略微呈現(xiàn)擴大態(tài)勢。
　　
　　預(yù)計2016年歐元區(qū)GDP增速為1.4%。下調(diào)2017年歐元區(qū)GDP增速預(yù)估至1.7%（之前預(yù)估為1.9%），預(yù)計歐元區(qū)2018年GDP增速為1.8%。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟增速預(yù)期面臨的風(fēng)險偏向下行，經(jīng)濟增長前景反映全球的不確定性，未來幾個月的通脹將保持負(fù)值。
　　
　　將2016年歐元區(qū)通脹預(yù)期從1%下修至0.1%，將2017年歐元區(qū)通脹預(yù)期從1.6%下修至1.3%。預(yù)計2018年歐元區(qū)通脹增速為1.6%。
　　
　　油價下跌已經(jīng)反映在了經(jīng)濟展望之中。穩(wěn)定物價面臨高風(fēng)險。
　　
　　預(yù)計復(fù)蘇將繼續(xù)以溫和的步伐展開，歐元區(qū)復(fù)蘇受到新興市場增長放緩的不利影響。
　　
　　經(jīng)濟復(fù)蘇應(yīng)當(dāng)由到結(jié)構(gòu)性改革來支撐。GDP增速下調(diào)反映出較低迷的全球經(jīng)濟增長前景，多數(shù)歐元區(qū)國家的改革努力必須加大力度。
　　
　　需要增長友好型的財政政策。
　　
　　將密切關(guān)注物價和薪資，留意二次效應(yīng)。
　　
　　歐洲央行行長德拉基新聞發(fā)布會開始后，歐元兌美元跌勢加劇，跌至一個月低點1.0823。
　　
　　歐洲央行行長德拉基新聞發(fā)布會開始后，歐元兌美元跌勢加劇，跌至一個月低點1.0823。
　　
　　將密切關(guān)注物價和薪資，留意二次效應(yīng)。
　　
　　歐元區(qū)貸款增速仍太低 。通過與借貸水平掛鉤，銀行能夠獲得更好的TLTRO利率。通過與借貸水平掛鉤，銀行能夠獲得更好的TLTRO利率。
　　
　　不認(rèn)為利率有必要進一步下調(diào)，利率將在很長時間內(nèi)維持低水平，歐洲央行討論了分級利率機制。
　　
　　歐洲央行不能把利率降至?xí)�傷害銀行業(yè)的水平，銀行盈利狀況不會受到影響。
　　
　　強調(diào)將會使用更多的非常規(guī)措施。
　　
　　歐洲央行決定不設(shè)立分級利率體系，不想暗示利率無下限。
　　
　　TLTRO實施時長和利率沒有關(guān)聯(lián) 。
　　
　　歐洲央行委員會將研究企業(yè)債購買細節(jié)。
　　
　　之所以決定不實施分級利率制度，也是由于多種原因。歐元區(qū)的復(fù)雜性不利于分級利率。
　　
　　歐洲央行對其每月購買到800億歐元債券有信心，歐洲央行制定第二輪TLTRO時，并沒有考慮到特定國家。歐洲央行預(yù)計第二輪TLTRO會得到非常大規(guī)模的利用。
　　
　　歐洲央行預(yù)計融資條件會得到“極大程度的舒緩”。
　　
　　歐洲央行措施有助于推動通脹升向目標(biāo)水平 ，歐洲央行預(yù)期融資條件將更加方便。
　　
　　歐洲央行投票輪換機制沒有影響政策討論，委員會以壓倒性多數(shù)支持采取政策行動。
　　
　　歐洲央行在物價穩(wěn)定的定義上是對稱性的。
　　
　　一些銀行受到負(fù)利率的影響大于其他銀行。
　　
　　歐洲央行沒有對低油價做出過度反應(yīng)。經(jīng)濟狀況自12月份來有了顯著變化，歐元央行已表明自己不缺彈藥。
　　
　　回升至通脹目標(biāo)需要一定的時間，歐洲央行需要看到歐元區(qū)穩(wěn)定、堅固的復(fù)蘇。
　　
　　銀行2年后可以提前償還第二輪TLTRO。
　　
　　我們并沒有討論過直升機式的撒錢方法，歐洲央行的行動已經(jīng)避免了災(zāi)難性的通縮，歐元區(qū)并沒有處于通縮。
　　
　　財政立場溫和擴張，并沒有參與全球的“降息競賽”，部分政策措施可能溢出到外匯市場。