非農(nóng)終極前瞻：你以為數(shù)據(jù)能挽救美元？

　　就在萬眾矚目的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)于日內(nèi)稍晚發(fā)布前不到24小時，美元隔夜卻全線走軟，實際上，縱觀本周行情，美指始終遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，錄得相對顯著的跌勢。
　　
　　這一次，市場預(yù)期2月份新增就業(yè)崗位19.5萬人，失業(yè)率預(yù)計仍將穩(wěn)定在4.9%。
　　
　　特別值得留意的是美元走弱是在美國國債收益率提升的背景下出現(xiàn)的，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并不糟糕，然而這些對于美元的提振作用不如數(shù)周來所常見的效力，投資者在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布以及聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)召開前顯然心態(tài)謹(jǐn)慎。
　　
　　美元數(shù)日來穩(wěn)步走低，對大多數(shù)主要貨幣回吐了前幾周錄得的部分漲幅，成為表現(xiàn)最弱的貨幣。不過在美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，無論如何歐元可能仍將保持疲弱，因投資者一直在某種形式上定價歐洲央行將在3月會議宣布寬松貨幣政策。
　　
　　此次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將表現(xiàn)如何呢？預(yù)計增幅不會很大，即使結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期。這背后包含兩個主要因素：
　　
　　首先，本地數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍經(jīng)常出現(xiàn)疲軟，僅有一個強(qiáng)大的數(shù)據(jù)尚不足以確認(rèn)動蕩是否結(jié)束。其次，盡管1月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)下降至15.1萬，不過就業(yè)在過去的兩年里穩(wěn)步增長，失業(yè)率回落至4.9%，處于6年來最低水平，這意味著經(jīng)濟(jì)好得遠(yuǎn)不需要新一輪經(jīng)濟(jì)計劃。
　　
　　與此同時，市場憂慮情緒逐漸浮出水面。
　　
　　摩根大通(JPMorgan)的分析師團(tuán)隊做出美國將有1/3的幾率落入衰退的預(yù)判，橋水基金的Dalios則相信，美聯(lián)儲下一步行動將是降息，Markit經(jīng)濟(jì)警告稱，由于新業(yè)務(wù)流入開始放緩，形勢可能在好轉(zhuǎn)之前變得更糟。
　　
　　美聯(lián)儲高官卡普蘭(Kaplan)還表態(tài)稱，如果心有懷疑，那么最好在加息上稍作等待。
　　
　　眼下幾乎沒有人認(rèn)為美聯(lián)儲(FED)會在3月會議上加息，這也是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為非農(nóng)就業(yè)無法挽救美元的原因。如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，那么會鞏固市場預(yù)期：美元無法從收益率上獲得提振；如果數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，投資者將質(zhì)疑這是否足夠促使美聯(lián)儲扣動扳機(jī)，答案自然又是否定的。
　　
　　不過強(qiáng)勢就業(yè)數(shù)據(jù)將鼓勵美聯(lián)儲維持鷹派偏向，但在投資者意識到這一點之前，市場可能還需等待幾個交易日。
　　
　　市場不看好非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的另一個理由是，幾個非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的前瞻指標(biāo)并不太“健康”：
　　
　　ISM非制造業(yè)指數(shù)的就業(yè)分項觸及2年低位，消費者信心也表現(xiàn)不振跌至92.2的2014年11月來的最低水平。
　　
　　但前瞻數(shù)據(jù)并非完全疲弱不堪，ADP就業(yè)增長從19.3萬提升至21.4萬，美國初請失業(yè)金人數(shù)4周均值從28.4萬降至27萬。而且雖然市場認(rèn)為，即便1月份就業(yè)增量降至15.5萬，這使得2月數(shù)據(jù)很容易更加“好看”，但指標(biāo)仍有可能不及預(yù)期的19.5萬。
　　
　　在外匯市場交易非農(nóng)往往伴隨著風(fēng)險，因為除了就業(yè)增量，失業(yè)率和平均小時薪資數(shù)據(jù)的重要性同樣不容小覷。上月投資者在數(shù)據(jù)不佳的情況下仍買入美元，主因失業(yè)率下降且薪資水平大漲。本月，后兩項數(shù)據(jù)有回落的風(fēng)險。
　　
　　凡此種種，投資者在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前做多美元的理由寥寥，但數(shù)據(jù)發(fā)布后的交易思路可能越發(fā)清晰地出現(xiàn)。
　　
　　美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將在北京時間晚間21:30公布。