央行降準(zhǔn)能救股市？歷史走勢(shì) PK 歐美三救星

　　非農(nóng)周首日（2月29日），央媽故伎重演再次突襲金融市場(chǎng)——降準(zhǔn)。央媽能否“救活”今日下跌近4.6%的A股？歷史走勢(shì)告訴你。最近二十次（2008年12月底至2015年10月底）中國(guó)央行降準(zhǔn)后的A股次日反應(yīng)貌似說“未必”。但歐美有三大利好A股的消息。
　　
　　央媽突襲降準(zhǔn)市場(chǎng)緊急聯(lián)動(dòng)，罕見周一降準(zhǔn)支持劉士余
　　
　　北京時(shí)間周一（2月29日）18：00官網(wǎng)宣布：自3月1日起普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行稱，降準(zhǔn)有助于信貸借貸及貨幣供應(yīng)的適當(dāng)增速；此舉以保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
　　
　　這是中國(guó)央行今年來首次降準(zhǔn)。央行上一次宣布普遍降準(zhǔn)是在2015年10月23日，且同時(shí)將其主要政策工具“一年期貸款利率”下調(diào)至4.35%的紀(jì)錄低點(diǎn)。在連續(xù)調(diào)降之后，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率較2011年21.5%的峰值已經(jīng)有了相當(dāng)幅度的回落。
　　
　　在投資者看來，央媽降準(zhǔn)的動(dòng)機(jī)和理由可以非常簡(jiǎn)單：上證綜指今日又現(xiàn)大跌，盤中跌幅近4.6%，收盤跌幅也達(dá)到2.86%；創(chuàng)業(yè)板收跌6.69%。甚至有分析直接給出這樣的評(píng)論：央行罕見周一降準(zhǔn)支援證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余。
　　
　　央媽降息的消息出爐后，全球市場(chǎng)全線聯(lián)動(dòng)，特別是股市如獲救命稻草。具體行情顯示，富時(shí)中國(guó)A50期貨上漲1.4%。恒生期指短線拉升250點(diǎn)至19276，現(xiàn)報(bào)19161，漲幅為0.56%；恒生國(guó)企股指企業(yè)也上漲。離岸人民幣兌美元跳水50余點(diǎn)至三周低點(diǎn)6.5555元。
　　
　　商品及商品貨幣“買帳”。澳元兌美元三分鐘沖高逾30點(diǎn)至日高0.7169；紐元兌美元急升20點(diǎn)至0.6620。美國(guó)原油期貨短線急升0.3美元至32.68美元/桶；銅價(jià)跌勢(shì)收窄。
　　
　　A股能“獲救”嗎？歷史反應(yīng)告訴你�。�
　　
　　信達(dá)證券表示，降準(zhǔn)后，中國(guó)股市料將走高。此外有分析指出，央媽央行降準(zhǔn)對(duì)于各個(gè)板塊和概念的影響不一，金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)都將獲益，雖然降準(zhǔn)不能帶來上述行業(yè)的質(zhì)變，但能有助于緩解悲觀預(yù)期。
　　
　　不過，歷史反應(yīng)卻顯示，中國(guó)突襲寬松政策后，A股次日仍有超過50%的幾率收跌。
　　
　　摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌預(yù)計(jì)，進(jìn)入2016年，貨幣政策將繼續(xù)維持寬松。2016年會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息和4次50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)。
　　
　　民生證券李奇霖認(rèn)為，此次降準(zhǔn)50BP，釋放流動(dòng)性大約5000-6000億元，僅能勉強(qiáng)抵補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口，因?yàn)橥鈪R占款持續(xù)收縮，本周公開市場(chǎng)操作到期則有9300億元。但他亦表示，超預(yù)期的降準(zhǔn)卻有“寬松”的信號(hào)意義。
　　
　　周小川上周五（2月26日）在上海公開表示，中國(guó)貨幣政策仍有空間和工具。央行當(dāng)日提供的新聞稿中將中國(guó)目前的貨幣政策形容為”穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)”，對(duì)“穩(wěn)健的貨幣政策”使用了“略偏寬松”修飾語顯示出，盡管面臨人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)央行仍有準(zhǔn)備在貨幣政策上出手，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著25年來最疲弱增長(zhǎng)，股市大跌、外匯儲(chǔ)備和人民幣匯率持續(xù)承壓之際，央行動(dòng)用降準(zhǔn)工具，釋放銀行體系流動(dòng)性之舉凸顯出中國(guó)政府支撐經(jīng)濟(jì)的決心。
　　
　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，近期人民幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，是央行降準(zhǔn)的前提。此前央行反復(fù)強(qiáng)調(diào)，“過度降準(zhǔn)不利于穩(wěn)定資本流動(dòng)和匯率”。“此次央行降準(zhǔn)幅 度如此之大，可見央行對(duì)于匯率和資本外逃的擔(dān)憂減弱�！辈贿^，鄧海清進(jìn)而指出，需要警惕一旦出現(xiàn)“過度降準(zhǔn)不利于穩(wěn)定資本流動(dòng)和匯率”，央行應(yīng)當(dāng)做好預(yù)案。
　　
　　中國(guó)央行2015年歷次降準(zhǔn)降息一覽
　　
　　☆2月4日：降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)☆
　　
　　中國(guó)央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　☆3月1日：降息0.25個(gè)百分點(diǎn)☆
　　
　　中國(guó)央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
　　
　　☆4月20日：降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)☆
　　
　　中國(guó)人民銀行決定自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　☆5月11日：對(duì)稱降息0.25個(gè)百分點(diǎn)☆
　　
　　中國(guó)央行宣布自2015年5月11日起金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，同時(shí)，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。
　　
　　☆6月28日：降息0.25個(gè)百分點(diǎn)定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)☆
　　
　　中國(guó)央行宣布“降息”0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)定向“降準(zhǔn)”0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　☆8月26日：降息0.25個(gè)百分點(diǎn)降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)☆
　　
　　金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。9月6日起，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　☆10月24日：降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn) 降息0.25個(gè)百分點(diǎn)☆
　　
　　中國(guó)人民銀行決定，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%；自同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　預(yù)測(cè)：央媽2016年還可能降準(zhǔn)250個(gè)基點(diǎn)
　　
　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期 中國(guó)貨幣政策明年仍有進(jìn)一步寬松的空間。彭博2015年12月17-22日對(duì)18位經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查的預(yù)估中值顯示，預(yù)計(jì)到2016年底，中國(guó)一年期貸款基準(zhǔn) 利率將降至3.85%，低于目前水平50基點(diǎn)；存準(zhǔn)率將降至15%，低于目前水平250基點(diǎn)�；貜�(fù)上述問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家數(shù)目略有不同，以上數(shù)據(jù)均為預(yù)測(cè)中 值。
　　
　　瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也撰文稱，2016年年初再降息一次，在資本外流的背景下明年央行還可能降準(zhǔn)300個(gè)基點(diǎn)。我們認(rèn)為降 準(zhǔn)、而非短期流動(dòng)性管理工具更有助于降低銀行間市場(chǎng)利率、推動(dòng)收益率曲線整體下移�！拔覀冾A(yù)計(jì)2016年7天回購(gòu)利率將下行至1.8%。再加上降息，我們 認(rèn)為2016年債券市場(chǎng)可能延續(xù)出色表現(xiàn)，不過信用利差可能會(huì)擴(kuò)大�！�
　　
　　歐美三大利好，能否救A股？
　　
　　★CPI跌至負(fù)值，歐洲央行3月10日料下降存款利率
　　
　　路透今日（2月29日）對(duì)18位交易員調(diào)查顯示，大家一致認(rèn)為歐洲央行下降存款利率將到來，且加碼QE的幾率仍達(dá)到50%。
　　
　　歐洲央行3月10日將舉行決議會(huì)議，隨著決議日期的臨近，歐元的做空熱情將日益高漲。
　　
　　不過，另有分析認(rèn)為，歐洲央行可能降息10個(gè)幾點(diǎn)，而只有在降息幅度超過10個(gè)基點(diǎn)且增大LTRO規(guī)模至少10%-20%時(shí)，德拉基才能令市場(chǎng)感到“驚訝”。德拉基的最大“敵人”魏德曼在即將到來的決議會(huì)議中沒有投票權(quán)，因而增大了歐洲央行措施令市場(chǎng)“驚訝”的幾率。
　　
　　歐盟統(tǒng)計(jì)局周一（2月29日）公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月CPI年率初值意外降至負(fù)值，距離歐洲央行2%的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，表明歐洲央行（ECB）提振通脹的壓力進(jìn)一步增加。這是市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行3月10日決議會(huì)出臺(tái)更多貨幣寬松政策的重要原因之一。
　　
　　具 體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月CPI年率初值意外下降0.2%，為5個(gè)月來首次降至負(fù)值，預(yù)期值為持平，1月終值為上升0.3%；但歐洲央行更為關(guān)注的1月核心 CPI年率初值上升0.7%，升幅創(chuàng)2015年4月以來最低水平，并不及預(yù)期值0.9%和1月終值1.0%，1月核心CPI月率此次并未公布。
　　
　　★ 歐美股市兩大“逆襲”跡象，A股能否“吃定”利好？
　　
　　美股中，具體大盤領(lǐng)先指標(biāo)意義的生物科技股，出現(xiàn)看漲形態(tài)可謂股市的一大利好小消息。下圖3所示，iShare納指生物科技股近日低位出現(xiàn)看漲旗形形態(tài)，對(duì)美股是一個(gè)利好信號(hào)。而A股通常會(huì)跟漲美股，特別是在央媽出手放水的情況下。
　　
　　歐股中，德意志銀行股價(jià)近期遭遇空頭狙擊，傻子做空都感覺穩(wěn)操勝券，但近日也起底反彈，凸顯市場(chǎng)信心回暖（如下圖4所示）。
　　
　　歐美股市各出一個(gè)利好信號(hào)，加上中國(guó)央行降準(zhǔn)、歐洲央行也可能降準(zhǔn)，跌跌不休的A股能否獲救？待時(shí)間解答。