央媽放大招打爆人民幣空頭 拿什么拯救你，原油！

　　新年伊始，中國市場的表現(xiàn)持續(xù)引發(fā)市場廣泛關(guān)注。周一（1月11日）中國股市再現(xiàn)千股跌�，F(xiàn)象，中國央行放大招買入離岸人民幣，離岸人民幣飆升約800點(diǎn)，與在岸人民幣的匯差縮窄至貼水308個(gè)基點(diǎn)。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿周一表示，加大參考一籃子貨幣的力度，保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定，是在可預(yù)見的未來人民幣匯率形成機(jī)制的主基調(diào)，而人民幣兌美元的雙向波動(dòng)將會加大。日內(nèi)公布的美國LMCI指數(shù)進(jìn)一步表明美國就業(yè)市場持續(xù)改善，美聯(lián)儲3月加息預(yù)期持續(xù)升溫。原油市場看空情緒蔓延，WTI凈多倉跌至逾5年低位，原油價(jià)格日內(nèi)依然跌跌不休，美國WTI原油刷新逾12年低位。
　　
　　美國就業(yè)市場持續(xù)改善 3月加息預(yù)期持續(xù)升溫
　　
　　周一公布的美國12月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）為2.9，預(yù)期為0，前值從0.5上修至2.7。2015年最后三個(gè)月的強(qiáng)勁就業(yè)增長應(yīng)能讓美聯(lián)儲對今年進(jìn)一步提升利率感到放心，也許最快會在今年3月加息。
　　
　　美國諮商會宏觀經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)Gad Levanon表示，美國12月就業(yè)市場狀況指數(shù)大幅反彈，大致彌補(bǔ)了11月的下滑幅度。然而該指數(shù)在最近幾個(gè)月增幅不大，此外考慮到第四季度GDP增速疲軟，未來幾月就業(yè)崗位增速或?qū)⒂兴�放緩�?br>　　
　　美國LMCI數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)刷新日高至98.84�，F(xiàn)貨黃金刷新日低至1096.18美元/盎司。
　　
　　美國勞工部(DOL)上周五(1月8日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加29.2萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的增加20萬人，同時(shí)12月失業(yè)率持穩(wěn)于5.0%。
　　
　　美聯(lián)儲官員將于1月26-27日舉行議息會議。期貨市場認(rèn)為美聯(lián)儲在這次會議上再次加息的概率較低，因美國通脹水平持續(xù)低于2%預(yù)期且海外市場動(dòng)蕩加劇。不過，隨著美國就業(yè)市場持續(xù)強(qiáng)勁改善，3月升息預(yù)期有所升溫。根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨市場反應(yīng)的預(yù)期來看，美聯(lián)儲在今年三月加息的概率小幅上升至41.4%。
　　
　　美聯(lián)儲上周三發(fā)布的12月15-16日會議記錄顯示，“目前，幾乎所有與會委員對通脹將在中期內(nèi)向2%回升有合理的信心，”但“部分委員表示，他們做出的上調(diào)指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間的決定是險(xiǎn)勝，尤其是在通脹動(dòng)能不確定的情況下�！�
　　
　　會議記錄反映出，盡管委員們上月一致同意近10年來首次升息25個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲內(nèi)部仍存在分歧。美聯(lián)儲決策者普遍預(yù)計(jì)2016年將升息四次，每次升息25個(gè)基點(diǎn)，但會議記錄明確顯示，如果通脹上升的預(yù)期未成為現(xiàn)實(shí)，則部分委員對進(jìn)一步升息將會持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　
　　央媽放大招打爆人民幣空頭 離岸人民幣飆升約800點(diǎn)
　　
　　離岸人民幣兌美元周一飆升約800點(diǎn)，在岸和離岸匯差也急劇收窄至300點(diǎn)附近。市場分析人士指出，這是一個(gè)“警告”，中國監(jiān)管層不希望在岸人民幣交易具有投機(jī)性質(zhì)。
　　
　　據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)，在岸人民幣兌美元周一夜盤收漲0.37%，至6.5695元，全天成交量268.7億美元，創(chuàng)下夜盤交易今年啟動(dòng)以來最低；離岸人民幣兌美元目前上漲至6.6003，與在岸人民幣的匯差縮窄至貼水308個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　對此，英國金融時(shí)報(bào)稱，中國人民銀行在抑制人民幣貶值的戰(zhàn)爭中開辟了一條新戰(zhàn)線，即買入離岸人民幣。
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)亞洲外匯策略主管Sue Trinh稱，中國央行(PBOC)可能干預(yù)了離岸人民幣市場，以縮小在岸與離岸人民幣匯差。
　　
　　有分析師指出，通過在離岸市場買入并持有人民幣推高CNH，一方面可以縮窄兩岸價(jià)差、挫敗迅猛發(fā)展的套利交易，另一方面將做空人民幣的借款成本推升至創(chuàng)記錄高位。在上述情況下，繼續(xù)做空人民幣成本高企、沒有“彈藥”維系，且空頭平倉受阻。
　　
　　之前，離岸與在岸匯率之差一度擴(kuò)大至2000點(diǎn)，這也給了套利交易者眼中“免費(fèi)的午餐”，并加劇了人民幣的跌勢。
　　
　　據(jù)外媒援引市場交易員的話稱，“只要境內(nèi)外人民幣匯差超過200個(gè)基點(diǎn)，這種套利交易就變得有利可圖�！�
　　
　　上述交易員認(rèn)為，“人民幣境內(nèi)外匯差交易興風(fēng)作浪，也是推動(dòng)人民幣境內(nèi)外匯差不斷擴(kuò)大，離岸人民幣持續(xù)大幅貶值的幕后推手之一。究其原因，這類套利交易不停拋售離岸人民幣，導(dǎo)致境外離岸人民幣跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于境內(nèi)同時(shí)，也倒逼離岸人民幣匯率接連失守多個(gè)重要關(guān)口�！�
　　
　　中國監(jiān)管層對此當(dāng)然不會坐視不理。事實(shí)上，中國央行(PBOC)早已意識到這類跨境套利交易所引發(fā)的匯市風(fēng)險(xiǎn)。去年底外管局突然發(fā)布管理辦法加強(qiáng)外幣現(xiàn)鈔收付管理。
　　
　　此前，外媒消息稱，德意志銀行(Deutsche Bank)和渣打集團(tuán)(Standard Chartered Plc)等投行被中國央行被禁止在內(nèi)地從事指定外匯業(yè)務(wù)。
　　
　　英國券商經(jīng)紀(jì)行Chapdelaine & Co.駐紐約貨幣業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Douglas Borthwick表示，“市場應(yīng)當(dāng)看到，這是一個(gè)警告，中國監(jiān)管層不希望在岸人民幣交易具有投機(jī)性質(zhì)，短期內(nèi)，這可能導(dǎo)致兩地人民幣匯差進(jìn)一步擴(kuò)大�！�
　　
　　中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿周一表示，加大參考一籃子貨幣的力度，保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定，是在可預(yù)見的未來人民幣匯率形成機(jī)制的主基調(diào)。而人民幣兌美元的雙向波動(dòng)將會加大。
　　
　　馬駿在人行網(wǎng)站發(fā)布的聲明中指出，“在匯率形成機(jī)制的改革中，會明顯強(qiáng)化一籃子貨幣的參考作用，但不會嚴(yán)格盯住一籃子。未來，對一籃子機(jī)制的設(shè)計(jì)也可包括一個(gè)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢對一籃子逐步爬行的機(jī)制�！�
　　
　　馬駿表示，“更加成型的對一籃子貨幣的參考機(jī)制，將涉及一系列安排，包括引導(dǎo)市場測算保持一籃子匯率穩(wěn)定所要求的人民幣對美元匯率水平，要求做市商在提供中間價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)考慮穩(wěn)定籃子的需要，和央行在進(jìn)行匯率調(diào)節(jié)時(shí)維護(hù)籃子穩(wěn)定的策略。實(shí)施這種形成機(jī)制的結(jié)果，就是人民幣對一籃子貨幣的匯率的穩(wěn)定性將增強(qiáng)，而人民幣對美元的雙向波動(dòng)將會加大�！�
　　
　　馬駿強(qiáng)調(diào)，“在參考一籃子的匯率體制下，人民幣對美元匯率的變化不會是單方向的。”
　　
　　人民幣上周的貶值引發(fā)市場廣泛關(guān)注，不過高盛表示人民幣兌美元將繼續(xù)下滑，年底將跌至7。高盛在周一的一篇研究報(bào)告當(dāng)中預(yù)言，人民幣對美元匯率將從當(dāng)下的1美元兌換6.5807元人民幣下滑到年底前的1美元兌換7元人民幣。報(bào)告指出，這主要是源于兩方面的原因，一是中國政策制定者們將會對人民幣的適度貶值感到安心；二是美元2016年相對于其他貨幣可能會進(jìn)一步走強(qiáng)。
　　
　　據(jù)彭博行業(yè)研究估計(jì)，人民幣匯率需下降到1美元兌7.7元，中國的GDP增速才能提高大約0.7個(gè)百分點(diǎn)。這一預(yù)測出乎所有分析師的預(yù)料，如果成真，將導(dǎo)致6700億美元資金外流。
　　
　　油市看空情緒有增無減 美油布油雙雙刷新低
　　
　　周一美市盤初，美國WTI原油跌破32美元/桶，最低觸及31.84美元/桶，至2003年12月以來最低水準(zhǔn)；布倫特原油期貨擴(kuò)大跌幅，跌至2004年4月來最低位32.05美元/桶。
　　
　　據(jù)外媒報(bào)道，伊拉克官方稱首都巴格達(dá)的一家商場受到22名持槍者襲擊，造成至少10人死亡，其中3名警員，25人受傷，此外估計(jì)還有50-75名人質(zhì)被扣押；目前無人宣稱對此襲擊負(fù)責(zé)。
　　
　　近期隨著油價(jià)跌至數(shù)年低位，市場對于油價(jià)的悲觀情緒持續(xù)蔓延。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，在截至1月5日的一周，西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)凈多頭倉位減少了24%。伴隨空頭倉位的增加，多頭倉位降至五個(gè)月低點(diǎn)。
　　
　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，在截至1月5日的一周，WTI凈多頭減少23,863張合約至76,934張合約，創(chuàng)下了2010年7月以來的最低水平。多頭頭寸減少2.5%至去年7月以來低點(diǎn)，空頭頭寸則大幅增加了11%。
　　
　　各大投行紛紛下調(diào)對于油價(jià)的預(yù)期。麥格理集團(tuán)(Macquarie Group)日內(nèi)將2016年布倫特原油價(jià)格預(yù)估下調(diào)24%至44.5美元/桶；將2017年布倫特原油價(jià)格預(yù)估下調(diào)9%至61.25美元/桶。
　　
　　法國興業(yè)銀行(SocGen)下調(diào)2016年西德州中質(zhì)原油預(yù)估9.25美元至40.50美元/桶，該行還下調(diào)2016年布侖特油價(jià)預(yù)估11.25美元至42.50美元/桶。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新分析中指出，如果人民幣快速貶值，光貶值15%就有可能令油價(jià)跌至20美元區(qū)域。該行同時(shí)還警告稱如果美元升值5%，油價(jià)將可能跌10-25%。摩根士丹利分析師表示：“考慮到美元持續(xù)的升值，油價(jià)可能因貨幣因素跌至每桶20-25美元�！�
　　
　　不過，也有市場分析師認(rèn)為今年下半年，受美國頁巖油產(chǎn)量下降影響，油價(jià)會出現(xiàn)反彈。
　　
　　法國興業(yè)銀行的石油市場研究負(fù)責(zé)人 Mike Wittner表示，石油企業(yè)在減少開支，這將為今年市場帶來反彈，今年下半年石油市場將會反彈，而主要驅(qū)動(dòng)是來自美國頁巖油產(chǎn)量的下降。美國頁巖油產(chǎn)量將會是今年的主要看點(diǎn)。