美國經(jīng)濟實際表現(xiàn)或仍糟糕，美聯(lián)儲加息料將遙遙無期

　　近期美國經(jīng)濟面臨多重不利因素，雖然表面上的整體失業(yè)率一直在走低，但實際上的隱性失業(yè)率卻嗯是居高不下，與此同時，股市動蕩加劇，未來信心不足，在這樣的大背景下，美聯(lián)儲的加息計劃何時能實現(xiàn)還是個謎，這個謎底一日不解開，投資者的心可能一日懸在空中。
　　
　　極端依*數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲官員突然發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)開始不利起來。
　　
　　美聯(lián)儲原本期望，從過去一年的數(shù)據(jù)中能夠找到加息的理由，但現(xiàn)在，發(fā)現(xiàn)實際情況相差甚遠。經(jīng)濟增長仍然不容樂觀，通貨膨脹日益成為過去幾年留下的副產(chǎn)品，，工業(yè)活力在萎縮邊緣徘徊。
　　
　　此外，股票市場的暴跌，也導致投資者神經(jīng)緊張，政府雖然在10月勉強避免停擺，但在12月份難免再次停擺，每當美聯(lián)儲想抓住機會實現(xiàn)利率正�；�的時候，這些事情總是縈繞在心頭。
　　
　　最主要的，美國企業(yè)的高調(diào)大規(guī)模裁員已經(jīng)開始出現(xiàn)，并在九月劇增。以惠普公司為例，該公司將裁減3.25萬名工人。分析師預計，第三季度企業(yè)界利潤將下降4%，就全年而言，能不賺不賠的公司已經(jīng)算是很好了。
　　
　　美聯(lián)儲尋求加息，然而面對的是這樣一個環(huán)境，因而市場參與者越發(fā)懷疑加息是否真正即將到來。
　　
　　道富環(huán)球(State Street Global Advisors) 美國中介業(yè)務(wù)首席投資策略師阿羅內(nèi)(Michael Arone)表示，目前的證據(jù)表明，美聯(lián)儲唯一能做的救市繼續(xù)長期維持低利率。而在目前的環(huán)境下，美聯(lián)儲極其害怕，犯下冒進政策錯誤，從而動搖經(jīng)濟增長根基。
　　
　　加息的跡象在今年早些時候曾經(jīng)很明顯，然而現(xiàn)在卻顯著減弱。期貨交易顯示，10月加息可能性為14%，12月及之前是41%，直至明年1月，也只達到50%。
　　
　　本周四帶來了新一輪令人不安的消息：供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)(ISM)據(jù)統(tǒng)計只有50.2。這只是表明在該行業(yè)在收縮的一個縮影。據(jù)職業(yè)介紹服務(wù)機構(gòu)Challenger，Gray & Christmas公布，計劃裁員數(shù)激增43%，股票在前一天的大漲之后，本周四未能延續(xù)漲勢，而是出現(xiàn)下跌，其中生物科技股再度大跌。
　　
　　美國GDP第二季度上漲百分之3.9%，但第一季度只有可憐的0.6%。對GDP前景看空的聲音也在加劇。例如，巴克萊銀行周四大幅下調(diào)三季度增長預期為 1.5%，亞特蘭大聯(lián)儲周四甚至將增長預期由幾天前剛預測的1.8%，大幅下調(diào)至0.9%。在過去的一個月，貝斯普克投資集團(Bespoke Investment Group)將衡量經(jīng)濟指標調(diào)整為“中性”趨勢，并預測可能會衰退。
　　
　　同時，華爾街的投資機構(gòu)也在降低今年的市場預期，本周早些時候，高盛(Goldman Sachs)將旗下的標準普爾500指數(shù)預期由2100下調(diào)至2000。截至周四下午，該指數(shù)自今年以來累計下跌7.4%，未來一年轉(zhuǎn)好的希望也越發(fā)渺茫。
　　
　　或許在美聯(lián)儲的眼里，生活水平未能有效增長才是最要緊的。工資已經(jīng)陷入螺旋狀通縮，隱性失業(yè)率居高不下，勞動參與率是降到卡特政府以來新低。政府調(diào)查的數(shù)據(jù)甚至比報道的數(shù)據(jù)還要嚴重，據(jù)政府數(shù)據(jù)統(tǒng)計，處于半失業(yè)卻不積極尋找工作的比例高達10.3%。
　　
　　如果本周五就業(yè)數(shù)據(jù)能夠達到預期———美國就業(yè)人數(shù)增長20.6萬，而失業(yè)率維持在5.1%的話，美聯(lián)儲官員對之前的頭條新聞重新檢視。
　　
　　他們的焦點很可能會轉(zhuǎn)向備受關(guān)注的勞動統(tǒng)計局報告的內(nèi)容里那些不那么好看的數(shù)據(jù)，比如工資增長率，工作時間，以及是因經(jīng)濟原因兼職工作的比例。這些細節(jié)對美聯(lián)儲至關(guān)重要，這涉及到是否有理由加息，甚至能否成功彌補之前“雙重使命”政策的不足。
　　
　　Arone說，美聯(lián)儲目前主要的焦點并將持續(xù)關(guān)注的兩點是，缺乏有效的就業(yè)增長，以及整體的通脹。
　　
　　事實上，這兩點可能就足以讓美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)和她的同事們晚上睡不著覺。最糟糕的是，美聯(lián)儲關(guān)于充分就業(yè)的兩重使命政策都失敗了，原計劃“兩重使命”可以帶來穩(wěn)定的工資增長和穩(wěn)定物價，以控制通貨膨脹的同時避免通貨緊縮。
　　
　　最終，美聯(lián)儲的困惑和矛盾同樣轉(zhuǎn)移給了投資者，特別是在目前金融市場幾乎不依賴央行政策運行的環(huán)境下更為顯著。
　　
　　安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問埃里安（Mohamed El-Erian ）表示，存在的風險是，美聯(lián)儲會在錯誤的時間做正確的事情。
　　
　　投資者已經(jīng)在貨幣市場基金上投入巨大，在上周有170億美元投入零收益的票據(jù)中，同時有73億美元從美國股票基金中提取出。情緒連續(xù)受到打擊，美國個人投資者協(xié)會(American Association of Individual Investors)每周調(diào)查的看漲率跌至28.1%，為六周以來的最低，并創(chuàng)下了連續(xù)39周低于30%的記錄。投資者已經(jīng)對長期波動已經(jīng)習慣并麻木了。
　　
　　“除非我們得到是否加息，以及何時加的明確信息，或者投資者確信中國經(jīng)濟放緩不會波及新興市場，引發(fā)全球經(jīng)濟衰退，否則我想股市會繼續(xù)波動，”Arone在本周五的工作報告中說，“而要迎來這樣重大利好，大家或許還要再等�！�