人民幣與美元關(guān)聯(lián)性削弱

　　自6月19日中國人民銀行宣布在2005年的基礎(chǔ)上進一步推進人民幣匯率形成機制改革至今，人民幣匯改剛剛滿月。觀察人士表示，在此期間人民幣匯率雙向波動以及與美元關(guān)聯(lián)度特征削弱明顯，匯改并不意味著人民幣走上一條平坦的升值之路。正如央行一個月前所稱的那樣，人民幣繼續(xù)推進匯率改革的最終目標(biāo)，依舊是“人民幣匯率形成機制”的改革。

　　一個月升值0.82%

　　7月16日，受美元指數(shù)大幅下跌至近兩個半月低點影響，中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元匯率中間價升至6.7718，該中間價較前一個交易日上升23個基點，再次達到匯改以來的新高。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自6月19日以來，美元兌人民幣匯率中間價已由匯改前的1美元兌人民幣6.8275元跌至1美元兌人民幣6.7718元，近一個月人民幣兌美元升值幅度達到0.82%，打破了此前人民幣兌美元匯率長達一年半的“僵持”。

　　值得注意的是，人民幣匯率近一個月的表現(xiàn)進一步體現(xiàn)了人民幣匯率的彈性。在銀行間外匯市場的即期詢價交易中，人民幣對美元匯價曾在多個交易日出現(xiàn)大幅震蕩狀況。6月22日、6月25日，人民幣兌美元的即期詢價交易匯價單日振幅分別達到0.48%和0.34%，均接近央行規(guī)定的日浮動幅度上限（中間價上下千分之五）的一半水平。分析人士表示，6月19日以來人民幣匯率在即期詢價市場的表現(xiàn)充分反映出人民幣匯率的彈性與“市場化定價”。

　　與美元關(guān)聯(lián)性削弱

　　受歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機緩解、德國等主要歐洲國家強力退出刺激政策等因素影響，近期歐元匯率在國際外匯市場上出現(xiàn)強勁上漲，美元指數(shù)則出現(xiàn)大幅下滑。

　　至7月16日美洲交易時段結(jié)束，美元指數(shù)由1個月前的86點附近下跌至82點一線，美元近1個月對主要非美貨幣的匯價水平已猛烈下跌超過4%。美元指數(shù)的大跌、近1個月人民幣兌美元的0.82%的升值，充分顯示出人民幣與美元的關(guān)聯(lián)性顯著削弱。事實上，在7月15日美元指數(shù)出現(xiàn)單日超過1%的重挫時，人民幣匯率中間價次日的升值表現(xiàn)并不十分顯著。

　　IMF總裁特別顧問、央行原副行長朱民上周在談到人民幣匯率問題時強調(diào)，對人民幣來說最關(guān)鍵的是制度，而不是匯率水平，應(yīng)該更重視“人民幣脫鉤美元”，真正與一籃子貨幣掛鉤、有管理的浮動匯率制度。而至于匯率水平，將根據(jù)市場的變化來看，人民幣更應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是中期均衡水平，而不是短期的匯率水平。從目前來看，匯率機制的轉(zhuǎn)變非常重要。

　　對于人民幣匯率未來的表現(xiàn)，分析人士表明，盡管人民幣與美元仍有密切關(guān)聯(lián)，但人民幣并非單純謀求升值。人民幣匯率未來將更進一步地顯示出與一籃子貨幣的關(guān)聯(lián)，被市場認為是人民幣的繼續(xù)升值之路將以一個獨特的方式展現(xiàn)。