就在人民幣中間價(jià)和即期市場(chǎng)仍在原地“徘徊”之時(shí)，26日的國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元1年期遠(yuǎn)期一度升水1830個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2008年7月以來(lái)的新高，即期、遠(yuǎn)期市場(chǎng)之間的分化越來(lái)越明顯。
4月初人民幣在即期市場(chǎng)上雙邊波幅有所擴(kuò)大的行情仍讓市場(chǎng)記憶猶新，8日美元/人民幣盤(pán)中觸及6.8235，這一度引得市場(chǎng)的猜測(cè)，即人民幣是否會(huì)就此重新恢復(fù)彈性。然而，這樣的情況并沒(méi)有持續(xù)下去，近幾個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元的即期報(bào)價(jià)仍在中間價(jià)周邊小幅盤(pán)整甚至有示弱的傾向。 市場(chǎng)人士表示，G20峰會(huì)并沒(méi)有過(guò)多地提及人民幣匯率問(wèn)題，而且目前市場(chǎng)中人民幣升值預(yù)期存在，企業(yè)借外幣貸款的積極性較強(qiáng)，導(dǎo)致銀行在外匯市場(chǎng)中買(mǎi)入美元的意愿更大，這造成了近期人民幣在即期市場(chǎng)略顯疲弱。 盡管即期市場(chǎng)和中間價(jià)的表現(xiàn)仍然趨穩(wěn)，但是遠(yuǎn)期市場(chǎng)已經(jīng)按捺不住。就在一周前，美元/人民幣的1年期遠(yuǎn)期貼水尚在1000個(gè)基點(diǎn)附近，即市場(chǎng)預(yù)期人民幣一年后升值1.5%左右。而26日中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，美元/人民幣1年期遠(yuǎn)期貼水已經(jīng)擴(kuò)大至1800個(gè)基點(diǎn)。 按照現(xiàn)行美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)6.8263計(jì)算，也就是說(shuō)市場(chǎng)預(yù)期1年后美元對(duì)人民幣的匯率在6.6463，人民幣較現(xiàn)在升值2.7%，這與很多分析人士認(rèn)為的人民幣一年內(nèi)升值3%的目標(biāo)越來(lái)越接近。 安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，從短期的角度來(lái)看，由于國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)的原因，不排除人民幣匯率在未來(lái)三到六個(gè)月會(huì)與美元脫鉤，并重新緩步升值。而對(duì)于人民幣對(duì)美元一年內(nèi)升值3%的預(yù)期，ING亞太區(qū)分析師告訴記者，3%-5%的升值對(duì)于國(guó)內(nèi)GDP以及消費(fèi)基本沒(méi)有影響，同時(shí)有助于緩解通脹預(yù)期。 高善文同時(shí)稱(chēng)，這段時(shí)間市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期在重新增強(qiáng)，而且這種增強(qiáng)帶動(dòng)了比較大的資本流入。他解釋?zhuān)瑥?月份以來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，在無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）市場(chǎng)上隱含的人民幣升值的壓力陡然增強(qiáng)，同時(shí)外匯貸款的增速非常高，與外匯存款相比呈現(xiàn)一個(gè)剪刀型的裂口。再次，從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，外匯占款口徑中資本流入也有一些非常明顯的增強(qiáng)。
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