人民幣升值非解決貿(mào)易失衡之本

　　人民幣匯率問題成為關(guān)注焦點。近日，中國國際經(jīng)濟交流中心發(fā)布的2010年一季度經(jīng)濟形勢分析顯示，人民幣不需要升值。

　　施壓順差國貨幣升值以緩解美國對外貿(mào)易逆差并不鮮見，前有上世紀80年代中期的日元升值，后有5年前人民幣匯改，但人民幣升值不會緩解美國對外貿(mào)易失衡。

　　1985年，日元等貨幣對美元升值。1982年對日逆差在美國貿(mào)易逆差的比重達到最高值70.8%，1985年之后呈下降之勢，之后又緩慢上升，1991年達到又一個高值56.4%之后，便一路走弱。日本經(jīng)驗表明，日元升值沒有減少對日貿(mào)易逆差，更解決不了美國貿(mào)易失衡；但是，減緩了對日貿(mào)易逆差的增勢，中國逐漸取代日本成為美國最大的貿(mào)易逆差對象國。

 　　在2003-2004年美國首次對人民幣匯率施壓期間，有國際機構(gòu)做出的一項極限估計是，如果人民幣升值20%，且美國對中國進出口的價格彈性都是-1.2，雙邊商品貿(mào)易逆差將減少約200億美元。如果中國周邊亞洲國家貨幣都升值20%，美國與所有亞洲伙伴國的雙邊貿(mào)易逆差將減少560億美元。那么，實際情形如何呢？2005年中國開始匯改，當(dāng)即升值2%，2006年升值3.35%，2007年和2008年升值均接近6%。截至2008年9月人民幣累計升值16.14%。數(shù)年來，雙邊貿(mào)易差額未見下降。據(jù)中方統(tǒng)計，2006-2008年對美順差分別為1442億美元、1632億美元和1709億美元。美國統(tǒng)計三年對華貿(mào)易逆差為2341億美元、2585億美元和2660億美元。與日本的經(jīng)驗相似，這三年中美貿(mào)易差額的增長勢頭逐年減弱，三年的增長率分別為15.7%、10.4%和2.9%。美國對華逆差占美國總貿(mào)易逆差比重的增勢也在放緩。

　　如果沒有世界經(jīng)濟危機的影響，假如人民幣持續(xù)升值，中美貿(mào)易逆差在美國貿(mào)易失衡問題中的重要性可能下降，但美國的貿(mào)易失衡將依然如故。首先，導(dǎo)致美國貿(mào)易逆差的主要因素——美國國內(nèi)的低儲蓄問題，美元作為主要國際儲備貨幣的問題，以及中美之間的美國對中國高技術(shù)產(chǎn)品出口限制等問題，都沒有得到根本解決。

　　其次，中國對美出口主要基于價格優(yōu)勢，而非技術(shù)優(yōu)勢，如果人民幣升值，中國出口商品的價格上升而競爭力削弱后，這些產(chǎn)品并不會回到美國生產(chǎn)，而是轉(zhuǎn)到成本更低的國家。其實，這一結(jié)果，美國方面未必不明白。

　　明知人民幣升值不是解決貿(mào)易失衡問題的根本之策而執(zhí)意為之，是因為人民幣升值的效應(yīng)更直接、成本更低、保護面更廣，因而是討巧美國民眾、推行“國家出口行動”、擴大就業(yè)的重要選項。另外，施壓中國也是美國遏制中國的重要舉措。認識到這一層，中國方面不必過于緊張而使自己陷入被動，大可在互利的原則下，在人民幣匯率問題上做出有限讓步，以換取在擴大進口美國高技術(shù)產(chǎn)品等方面的好處。經(jīng)驗已經(jīng)表明，小幅度的、逐步的人民幣升值不會對中國的就業(yè)和增長帶來根本性影響。況且，2006年以來，中國加工貿(mào)易已經(jīng)面臨著轉(zhuǎn)型升級的嚴峻挑戰(zhàn)，人民幣有限升值將進一步逼迫中國企業(yè)加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，形成更強的競爭優(yōu)勢，為中國可持續(xù)的經(jīng)濟增長提供助力。所以，當(dāng)下的問題不是人民幣匯率是否調(diào)整，而是何時調(diào)、如何調(diào)的問題。