為什么華爾街和實(shí)業(yè)都對美國經(jīng)濟(jì)前景不樂觀？

　　1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，奧巴馬在白宮就美國經(jīng)濟(jì)和勞動力市場情況發(fā)表罕見聲明，稱美國正從百年以來最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中恢復(fù)過來，相比其它國家，美國做的更快、更強(qiáng)、更好。奧巴馬稱，美國人民應(yīng)對當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)形勢感到良好。

　　而英國《金融時報》專欄作家John Authers昨天卻撰文稱，2月第一周，美國發(fā)布了一系列低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這進(jìn)一步激起市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌。現(xiàn)在金融行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受一樣，都認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)前景不怎么樂觀。

　　如此矛盾！這個在FT做了26年金融記者的老槍究竟拿出了哪些證據(jù)？

　　國債收益率下滑，通縮預(yù)期達(dá)到金融危機(jī)以來最高水平。企業(yè)需要償付的垃圾債級收益也已經(jīng)累積到令市場承壓的水平。從聯(lián)邦基金利率期貨價格反映的概率來看，美聯(lián)儲今年再度加息的可能性也已經(jīng)排除。1月股市大跌，科技公司遭到重挫。年初至今，黃金價格漲逾9%。Authers稱，種種跡象表明，市場擔(dān)心全球各大央行已經(jīng)難以發(fā)揮作用。

　　再看一周數(shù)據(jù)。

　　北京時間周一發(fā)布的美國1月ISM制造業(yè)指數(shù)僅為48.2，連續(xù)第四個月低于榮枯線，顯示美國制造業(yè)持續(xù)收縮。而非制造業(yè)數(shù)據(jù)同樣不樂觀。周三發(fā)布的美國1月ISM非制造業(yè)指數(shù)為53.5，創(chuàng)下2014年2月以來新低。

　　最新美聯(lián)儲對高級信貸員季度調(diào)查問卷中，大部分銀行都聲稱計劃收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)。以過往經(jīng)驗(yàn)來看，這是經(jīng)濟(jì)衰退的信號之一。

　　再看周五發(fā)布的1月非農(nóng)就業(yè)報告，新增就業(yè)15.1萬，大幅低于預(yù)期。但失業(yè)率降至金融危機(jī)以來最低，至4.9%。

　　既然就業(yè)在持續(xù)增長，失業(yè)率在下降，為什么還會有經(jīng)濟(jì)正在衰退的言論呢？Authers稱，關(guān)鍵是勞動參與率還在降低。

　　美國1月勞動參與率為62.7%，處在近40年來最低點(diǎn)。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)在去年10月就曾指出，由于年長勞動者的就業(yè)率正在以比預(yù)期更慢的速度增長，且薪資上漲速度猶如蝸牛在爬。在未來數(shù)年內(nèi)，這種狀況會導(dǎo)致就業(yè)率以每年0.25個百分點(diǎn)的速度下滑。此外，鑒于沒有找工作的人并沒有被計算在失業(yè)率內(nèi)，到2018年美國的失業(yè)率將會從當(dāng)前的5.1%下滑至4.8%下方。

　　Authers指出，美國就業(yè)率雖然從金融危機(jī)以后開始穩(wěn)步復(fù)蘇，但目前距離2000年的就業(yè)高峰水平還有很大距離，這也是美國人現(xiàn)在憤怒的原因。

　　美國1月平均每小時工資同比2.5%，已高于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，顯示低迷已久的薪酬增速正在抬頭。但有分析稱，這是因?yàn)榫蜆I(yè)增長集中在私營領(lǐng)域，由于就業(yè)人數(shù)增長放緩，雇主不得不提升員工的時薪。

　　美國1月私營部門就業(yè)人口增加15.8萬，而私營領(lǐng)域中服務(wù)業(yè)就業(yè)增長占統(tǒng)治地位，總計增加11.8萬個崗位。因?yàn)楣�司雇傭難度加大，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期薪水增速將在今年加速。