2016年，全世界的有錢人如何投資？

　　2015年將值得投資者銘記，在這一年里，市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅波動(dòng)：美聯(lián)儲(chǔ)年尾迎來(lái)9年以來(lái)的首度加息，大宗商品跌跌不休，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，同時(shí)希臘出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。而經(jīng)歷2015年的這些波動(dòng)后，全世界的有錢人在2016年又將如何投資呢？
　　
　　據(jù)服務(wù)于全世界“超高凈值客戶”的顧問(wèn)和首席投資官(CIO)近日預(yù)測(cè)，波動(dòng)性仍將是2016年的主題之一�？赏顿Y產(chǎn)總額在2500萬(wàn)到3000萬(wàn)美元之間的投資者屬于超高凈值客戶(UNHW)，本文是其對(duì)于2016全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以及未來(lái)一年自身投資計(jì)劃的展望。
　　
　　全球央行政策分歧
　　
　　花旗私人銀行(Citi Private Bank)首席投資策略師Steven Wieting介紹，2015年全球各主要央行政策已經(jīng)出現(xiàn)顯著分歧，這種分歧料將延續(xù)至2016年；因而投資者應(yīng)當(dāng)更加注意采取“風(fēng)險(xiǎn)集中”策略；2015年并不是終結(jié)，而是新的開(kāi)端。
　　
　　花旗私人銀行只從事凈值在2500萬(wàn)美元以上客戶的業(yè)務(wù)，該行目前管理的全球資產(chǎn)總額高達(dá)3000億美元。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在2015年接近尾聲的時(shí)刻，終于如約將利息從歷史最低點(diǎn)上調(diào)，與此同時(shí)歐洲央行卻仍舊“鴿”聲嘹亮，繼續(xù)加碼寬松政策：就在美聯(lián)儲(chǔ)加息前一周，歐洲央行將存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至-0.3%，并將資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃延期至少半年至2017年3月；然而，英國(guó)央行(BOE)今年并未將已處于歷史地位的利率向上提升，日本央行(BOJ)雖然暫時(shí)維穩(wěn)利率，但是卻將購(gòu)買日本國(guó)債的到期年限擴(kuò)大到7-12年，同時(shí)擴(kuò)大購(gòu)買交易型指數(shù)基金(ETF)。
　　
　　對(duì)債券的警告
　　
　　花旗私人銀行已經(jīng)將該行全球的股市配資比例由5.5%降至3.5%，并下調(diào)了現(xiàn)金和固定收益資產(chǎn)比重。該行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的減持表明，該行認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及全球股票牛市都已經(jīng)是強(qiáng)弩之末。
　　
　　由于預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月還將緩慢加息，該行對(duì)美國(guó)國(guó)債的看法也趨于正面。
　　
　　Wieting進(jìn)一步表示，該行此前一直對(duì)美國(guó)國(guó)債發(fā)出警告并減持了美國(guó)國(guó)債，但現(xiàn)在因?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)加息預(yù)期而有所增持。
　　
　　Wieting同時(shí)也表示，比起其他投資者，超高凈值客戶通�？吹酶�遠(yuǎn)，不過(guò)這并不能使其在市場(chǎng)動(dòng)蕩中幸免于難。
　　
　　Wieting在接受采訪時(shí)稱：“我們的客戶不會(huì)只關(guān)注季度內(nèi)的表現(xiàn)，而或多或少會(huì)從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看問(wèn)題。例如在我看來(lái)，歐元今年雖然一度大跌12%，然而會(huì)在短期內(nèi)上漲10%，這咋聽(tīng)起來(lái)令人懷疑，然而如果從長(zhǎng)期來(lái)看，我們的客戶不必一有風(fēng)吹草動(dòng)就感到驚慌�！�
　　
　　對(duì)沖
　　
　　據(jù)瑞銀集團(tuán)(UBS)超高凈值客戶首席投資官Simon Smiles介紹， 2015年市場(chǎng)波動(dòng)的加劇，意味著擁有財(cái)富的客戶對(duì)各種非常規(guī)對(duì)沖手段采取更加開(kāi)放的態(tài)度；雖然目前很多運(yùn)用衍生品和波動(dòng)指標(biāo)的復(fù)雜理財(cái)手段在投資組合中占據(jù)的比例不大，但也越發(fā)普遍。
　　
　　Smile進(jìn)一步稱，現(xiàn)在客戶對(duì)于尋找“明智”對(duì)沖手段已經(jīng)產(chǎn)生了興趣，一些過(guò)于復(fù)雜的對(duì)沖手段早在三四年前就令客戶感到索然無(wú)味了，然而現(xiàn)在客戶愿意考慮一些非主流的手段。
　　
　　客戶都在關(guān)心什么？
　　
　　Smiles進(jìn)一步稱，比起其他資產(chǎn)，房地產(chǎn)仍然是投資者更多關(guān)心的資產(chǎn)類別，幾乎每位客戶都會(huì)就房地產(chǎn)進(jìn)行咨詢，而超高凈值客戶投資房地產(chǎn)的主要渠道包括：俱樂(lè)部產(chǎn)權(quán)交易(一群投資者共同投資)、私募股權(quán)、甚至有房地產(chǎn)私人債務(wù)基金。
　　
　　Smiles同時(shí)表示，絕大多數(shù)分顧客會(huì)獨(dú)自進(jìn)行投資，但也有一部分顧客更愿意通過(guò)俱樂(lè)部產(chǎn)權(quán)交易的方式進(jìn)行投資，而另一小部分顧客則愿意通過(guò)私募股權(quán)和私人債務(wù)基金的方式投資。
　　
　　Smiles又補(bǔ)充道：“我們的亞洲客戶大部分在咨詢歐洲資產(chǎn)的事宜——包括礦山和連鎖酒店，其中部分人對(duì)于將品牌帶回中國(guó)，并在中國(guó)當(dāng)?shù)貞?yīng)用表現(xiàn)出興趣�！�
　　
　　資產(chǎn)管理公司高力國(guó)際(Colliers International)估計(jì)稱，在未來(lái)三至五年，可能有有超過(guò)4000億美元的機(jī)構(gòu)資金流入房產(chǎn)市場(chǎng)，而投資者正在尋求持有房產(chǎn)種類的多樣化，并試圖追求穩(wěn)定的收益。
　　
　　據(jù)Wieting介紹，超高凈值的投資者通常對(duì)于替代資產(chǎn)持歡迎態(tài)度，這些資產(chǎn)包括對(duì)沖基金，以及私募股權(quán)和債務(wù)。
　　
　　Wieting進(jìn)一步稱，伴隨著全球市場(chǎng)的投資周期已經(jīng)進(jìn)入后期，多類資產(chǎn)的估值已經(jīng)或即將處于歷史高點(diǎn)，同時(shí)伴隨著日益加劇的市場(chǎng)波動(dòng)性，這增加了一些替代性資產(chǎn)的吸引力。
　　
　　Wieting補(bǔ)充道，投資者對(duì)于這些替代性資產(chǎn)的投資時(shí)間，以及自身需要投入的時(shí)間等方面都存在諸多疑問(wèn)。
　　
　　Wieting解釋道：“我認(rèn)為最主要的因素在于，非流動(dòng)性值得考慮。如果你擔(dān)心資產(chǎn)變現(xiàn)的時(shí)間從而逃避此項(xiàng)投資，你可能難以抓住獲得最佳回報(bào)的機(jī)會(huì)。事實(shí)上在投資組合中，開(kāi)放式投資可以獲得更高回報(bào)。”
　　
　　遠(yuǎn)離原油和黃金
　　
　　今年以來(lái)，全球原油價(jià)格已經(jīng)大跌30%至35%，傳統(tǒng)上作為避險(xiǎn)商品的黃金也從1月16日的價(jià)格高點(diǎn)下跌17%。
　　
　　早在兩年之前，瑞銀集團(tuán)財(cái)富管理部就將自身對(duì)大宗商品的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置降至零，因而目前該行管理的客戶資金沒(méi)有用于此類投資。
　　
　　Smiles表示，兩年前這么做的時(shí)候曾引發(fā)大量爭(zhēng)議，尤其是減持黃金曾遭遇來(lái)自客戶的阻力，因?yàn)辄S金被視為投資者的“感情依*”；而現(xiàn)在隨著商品價(jià)格的大幅下跌，來(lái)自客戶的阻力也小了很多。
　　
　　Smiles最后補(bǔ)充道，雖然并不能確定未來(lái)大宗商品會(huì)不會(huì)像近兩年一樣下跌，但是未來(lái)還將繼續(xù)保持大宗商品的零持有。