“黃金行情”再現(xiàn) 機(jī)構(gòu)看好商品熱潮延續(xù)

　　黃金的“黃金十年”奇跡還在延續(xù)。近期，國(guó)際金價(jià)迎來(lái)了新一波的高潮。上周，國(guó)際金價(jià)一舉突破1400美元大關(guān)，再創(chuàng)名義價(jià)格的歷史新高。美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松引發(fā)的通脹擔(dān)憂(yōu)，令黃金的保值魅力盡顯，而歐洲重新受到關(guān)注的主權(quán)債危機(jī)也給資金推高金價(jià)提供了絕佳的理由。在黃金的引領(lǐng)下，國(guó)際大宗商品近日再掀上漲高潮，各類(lèi)基金大肆增加在此領(lǐng)域的押注。不少機(jī)構(gòu)也大唱高調(diào)，而貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品和銅等品種最被看好。 推薦閱讀

 　　黃金引領(lǐng)上漲狂潮

　　借著美聯(lián)儲(chǔ)二次量化的東風(fēng)，國(guó)際金價(jià)近期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。上周，國(guó)際金價(jià)最高達(dá)到1424美元附近，創(chuàng)下有史以來(lái)的最高點(diǎn)，一度連續(xù)三個(gè)交易日刷新歷史高點(diǎn)。過(guò)去10年來(lái)，金價(jià)持續(xù)走高，從2001年的不到300美元，漲到現(xiàn)在的1400美元。

　　彭博資訊的最新調(diào)查顯示，投資人與分析師繼續(xù)看好金價(jià)短期內(nèi)會(huì)上漲，主要因?yàn)闅W洲債務(wù)隱憂(yōu)刺激對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。超過(guò)70%的受訪(fǎng)者認(rèn)為，本周金價(jià)將繼續(xù)上漲。近期愛(ài)爾蘭等國(guó)的債務(wù)危機(jī)重新浮出水面，國(guó)債收益率大幅飆升，歐元則連續(xù)大跌。渣打銀行的分析師表示，愛(ài)爾蘭的局勢(shì)令人擔(dān)憂(yōu)，這使得黃金成為避險(xiǎn)工具而受到追捧，與美元的聯(lián)動(dòng)關(guān)系也沒(méi)有過(guò)去那么強(qiáng)。

　　金價(jià)的持續(xù)上漲也是在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)新一輪量化寬松貨幣政策的大背景之下。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的措施對(duì)于刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)效果不大，但卻會(huì)帶來(lái)更多的流動(dòng)性，埋下未來(lái)高通脹的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，二次量化也不利于美元，對(duì)以該貨幣計(jì)價(jià)的黃金等商品利多。

　　1999年曾準(zhǔn)確預(yù)言全球大宗商品上漲行情開(kāi)始的羅杰斯上周表示，他并不認(rèn)為當(dāng)前黃金市場(chǎng)存在泡沫，盡管他不排除未來(lái)可能出現(xiàn)這種情況�！拔翌A(yù)計(jì)貴金屬市場(chǎng)未來(lái)5到10年還會(huì)異�；鸨�。直到現(xiàn)在，還只有非常少的人持有黃金。當(dāng)大多數(shù)人都不擁有某種資產(chǎn)的時(shí)候，我怎么也看不到出現(xiàn)"泡沫"的理由。”羅杰斯說(shuō)。

　　眾多機(jī)構(gòu)近期紛紛上調(diào)對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)。湯森路透的最新調(diào)查則顯示，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士相信，金價(jià)這波漲勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到明年第一甚至是第二季度，中期的目標(biāo)位在1400美元至1500美元。

　　瑞銀的分析師圖利表示，在量化寬松的環(huán)境中，該行仍看好黃金的中期前景，因?yàn)橐环矫嫱�脹預(yù)期在上升，實(shí)質(zhì)利率處在低位，而且存在貨幣貶值的憂(yōu)慮。另外，黃金有彈性的現(xiàn)貨需求和有限的供應(yīng)，以及央行的買(mǎi)入和避險(xiǎn)需求，都為金價(jià)帶來(lái)支撐。

　　德意志銀行的統(tǒng)計(jì)顯示，去年全球央行增持黃金約500噸，是1988年以來(lái)央行首次凈買(mǎi)入黃金。該行預(yù)計(jì)，今年這種情況有望維持。

　　作為投資人對(duì)黃金興趣不減的一個(gè)有力證據(jù)，全球最大的黃金ETFSPDR黃金信托基金近日的黃金持倉(cāng)量持續(xù)高企，上周一度突破1290噸，直逼今年6月底創(chuàng)下的1320噸歷史新高。

　　花旗集團(tuán)日前發(fā)布報(bào)告，上調(diào)對(duì)明年貴金屬及工業(yè)金屬的價(jià)格預(yù)測(cè)。該行預(yù)計(jì)，明年金價(jià)可能升至1444美元，較之前的預(yù)測(cè)上調(diào)了18%，未來(lái)三年可能漲20%。該行稱(chēng)，金價(jià)在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩中受益最大，短期內(nèi)金價(jià)有望進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　促使機(jī)構(gòu)看好黃金的另一原因是，金價(jià)的實(shí)際價(jià)格還遠(yuǎn)未達(dá)到歷史高點(diǎn)。經(jīng)通脹因素調(diào)整后，金價(jià)曾在1980年達(dá)到2287美元，是目前價(jià)格的近兩倍。

　　農(nóng)產(chǎn)品與金屬比翼齊飛？

　　黃金熱也帶動(dòng)了大宗商品整體走強(qiáng)。白銀、白糖等品種的價(jià)格近期連續(xù)創(chuàng)下30年高點(diǎn)，銅、棉花則屢創(chuàng)歷史新高，此外，原油、鈀、鉑等的價(jià)格也紛紛達(dá)到兩年至9年高點(diǎn)不等。覆蓋十多種商品期貨的路透-杰弗里斯商品價(jià)格指數(shù)上周觸及兩年高點(diǎn)，自8月底市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟新一輪印鈔有預(yù)期以來(lái)，該指數(shù)已漲了近20%。

　　瑞銀財(cái)富管理研究所的分析師上周發(fā)布報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)的新一輪量化寬松對(duì)投資市場(chǎng)影響重大。該行認(rèn)為，雖然市場(chǎng)的初始反應(yīng)比較溫和，但全球資產(chǎn)再通脹已經(jīng)升溫，通脹將成為亞洲地區(qū)2011年的一大威脅。

　　為此，瑞銀建議亞洲投資者避開(kāi)美元和政府債券，而在未來(lái)幾個(gè)季度中，瑞銀建議投資人應(yīng)持有大量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括股票和大宗商品，這“可能是保護(hù)個(gè)人財(cái)富的最好辦法”。

　　渣打銀行的分析師莫西則認(rèn)為，受美元走軟和亞洲需求增長(zhǎng)等因素提振，大宗商品價(jià)格仍處在上升期。他認(rèn)為，即便大宗商品在上漲過(guò)程中出現(xiàn)10%至15%的回調(diào)，也是絕佳的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　莫西看好商品的一大理由是，亞洲因素開(kāi)始對(duì)金價(jià)構(gòu)成日益強(qiáng)大的支撐。他表示，未來(lái)五年中，亞洲將成為國(guó)際大宗商品價(jià)格的“制定者”，而不再是被動(dòng)的價(jià)格“接受者”。本地區(qū)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以及中國(guó)等國(guó)家的強(qiáng)勁需求，是渣打看好大宗商品的重要原因。

　　出于對(duì)商品價(jià)格的看好，渣打已計(jì)劃明年大幅增加在該領(lǐng)域的人員招聘。而該行重點(diǎn)關(guān)照的幾個(gè)領(lǐng)域，放在了金屬、農(nóng)業(yè)和煤炭。

　　無(wú)獨(dú)有偶，德意志銀行也對(duì)上述幾塊業(yè)務(wù)非�？春�，德銀的大宗商品研究部門(mén)全球主管劉易斯上周表示，未來(lái)一段時(shí)間，做多貴金屬和農(nóng)業(yè)大宗商品是最“安全”的選擇。

　　劉易斯認(rèn)為，貴金屬和農(nóng)業(yè)大宗商品未來(lái)數(shù)月有望延續(xù)漲勢(shì)，因?yàn)楣��?yīng)吃緊，同時(shí)美元下跌將帶來(lái)需求增加。劉易斯說(shuō)，雖然近期價(jià)格有所上漲，但包括玉米、大豆和小麥在內(nèi)的許多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“依然便宜”。另外，本周創(chuàng)下歷史新高的黃金價(jià)格也并不過(guò)火。

　　銅獲各大機(jī)構(gòu)唱好

　　值得一提的是，已升至歷史新高的銅近期頻頻獲大機(jī)構(gòu)唱好，不管大摩、巴克萊還是德銀、渣打，都異口同聲地看好銅價(jià)。上周，倫敦期銅一度突破8940美元，超越了2008年7月的前高點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。

　　但即便強(qiáng)勁如此，大摩上周仍指出，銅2011年仍將領(lǐng)漲基本金屬，因?yàn)橄�費(fèi)的增長(zhǎng)將進(jìn)一步壓低庫(kù)存水平，且美元疲軟刺激了商品投資需求。大摩的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，銅所面臨的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺期，很可能比其他金屬更長(zhǎng)，因此價(jià)格前景也最為看好。

　　高盛集團(tuán)上月把明年和2012年銅價(jià)的預(yù)期目標(biāo)分別上調(diào)5%和10%，該行稱(chēng)，銅價(jià)在一年內(nèi)將漲至每噸11000美元。高盛的分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于新興市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，同時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家的需求不斷恢復(fù)，銅供不應(yīng)求的局面勢(shì)必會(huì)加劇。該行并不認(rèn)為，目前的市價(jià)已經(jīng)充分反映了這些利多因素。

　　巴克萊的分析團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，銅價(jià)下一步可能向9095美元的水平進(jìn)發(fā)。德銀的金屬策略主管德安吉利斯則表示，銅市仍處在“多頭完美風(fēng)暴”之中，明年可能再創(chuàng)新高。

　　渣打銀行的大宗商品研究全球主管海格表示，受到來(lái)自中國(guó)等國(guó)家的強(qiáng)大需求以及供應(yīng)面短缺等因素刺激，銅價(jià)將延續(xù)當(dāng)前“不可思議”的強(qiáng)勢(shì)。

　　渣打認(rèn)為，銅市在2013年乃至2014年前都將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。該行的股票研究全球負(fù)責(zé)人格雷在8月份的報(bào)告中預(yù)測(cè)，銅價(jià)可能在接下來(lái)兩年中漲至每噸12000美元。