白銀不是“窮人的黃金”

　　今年上半年，在歐債危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)需求、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲催生的通脹預(yù)期以及流動(dòng)性充裕導(dǎo)致的貨幣貶值的共同推動(dòng)下，貴金屬走勢(shì)強(qiáng)勁。其中，黃金較年初上漲19％，而白銀更是漲了38％。本周一，現(xiàn)貨白銀觸及25.03美元/盎司的30年新高

　　從技術(shù)上看，白銀已打開(kāi)上行空間。上周，白銀價(jià)格一直沿著20日均線緩慢上漲，并在周五一舉突破了10日均線的壓制，重新站上5日和10日均線的上方。高賽爾金銀分析師指出，白銀MACD的快線開(kāi)始逐步勾頭，并逐漸向慢線*攏，量能開(kāi)始增大；隨機(jī)指標(biāo)KDJ在50區(qū)域金*后，繼續(xù)向上發(fā)散，后市白銀價(jià)格有望繼續(xù)上行。

　　中長(zhǎng)期而言，貴金屬價(jià)格受到一致看好�！艾F(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家飽受低通脹、低增長(zhǎng)、高失業(yè)困擾，二次量化寬松已箭在弦上；而本輪農(nóng)產(chǎn)品的上漲，為未來(lái)通脹加劇埋下了伏筆。置于全球貨幣貶值的大背景下，美元指數(shù)的漲跌和能否創(chuàng)新低已不再重要。匯率只是貨幣間的比價(jià)，不能反映貨幣對(duì)商品、資產(chǎn)的交換能力，貨幣貶值過(guò)程將為資源價(jià)值的重估提供持續(xù)的推動(dòng)力�！比A泰聯(lián)合證券的分析師指出。

　　因此，最近有很多投資者青睞白銀，顯得順理成章。有報(bào)道稱(chēng)，一名男子近日到某貴金屬投資公司購(gòu)入200公斤“一號(hào)白銀”，耗資115.6萬(wàn)元。由于單價(jià)低，不少人將白銀視為黃金替代品。高賽爾金銀首席分析師王瑞雷指出，這就像股票的板塊輪動(dòng)效應(yīng)，“黃金被炒高了，投資者于是尋找替代產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)值再發(fā)掘�！毕愀鄄ɡ死碚摯髱熢S沂光則指出：“歷史上，白銀是期貨的藍(lán)燈籠（港股中暗示大升市已結(jié)束的名詞），經(jīng)常是最后見(jiàn)頂?shù)纳唐��！?/FONT>

　　但在專(zhuān)家看來(lái)，白銀不完全是“窮人的黃金”，較晚入市的投資者尤其需要警惕追高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有分析師指出，銀價(jià)最近上漲是因?yàn)橥顿Y需求，而非更為根本的來(lái)自制造業(yè)的需求。通常，白銀的制造業(yè)需求會(huì)達(dá)到近2萬(wàn)噸，占總需求的40％以上，而目前的實(shí)際需求離此尚有6000多噸的差距；黃金的工業(yè)需求在總需求中的比重則只占15％-17％。匯豐銀行的分析師JamesSteel認(rèn)為，雖然工業(yè)需求可能會(huì)為銀價(jià)保持在15美元/盎司左右提供支撐，但它不是將銀價(jià)推升到20美元/盎司或者25美元/盎司的原因。

　　更為關(guān)鍵的是，白銀市場(chǎng)由于規(guī)模較小、流動(dòng)性較差，其歷史上的波動(dòng)性要比黃金市場(chǎng)更大。GFMS主席PhilipKlapwijk不久前就告誡道：“我們可能會(huì)在金屬市場(chǎng)中看到一次相當(dāng)重要的全盤(pán)修正，并且白銀的修正幅度可能會(huì)超過(guò)大部分金屬。”廣發(fā)期貨分析師馮亮提醒：“黃金和白銀的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)顯示，黃金漲1％，白銀可能漲3％；黃金跌3％，白銀則可能跌停�！蓖跞鹄讋t指出：“市場(chǎng)上白銀的零售商銷(xiāo)售價(jià)和回購(gòu)價(jià)差達(dá)10％，有的甚至不提供回購(gòu)業(yè)務(wù)，使得白銀的流動(dòng)性大打折扣，買(mǎi)實(shí)物銀還不如投資金交所的白銀T+D產(chǎn)品�！�

　　Ag（T+D）的投資者可以選擇在合約交易日當(dāng)天交割，也可延期交割，既可做多，也能做空。

　　不久前，工行還推出了個(gè)人賬戶白銀業(yè)務(wù)，包括賬戶白銀（盎司）兌美元、賬戶白銀（克）兌人民幣兩個(gè)交易品種。與賬戶金一樣，賬戶白銀純粹是作為投資之用，不能提取實(shí)物，卻也因此省去了存儲(chǔ)成本。賬戶金銀和國(guó)際市場(chǎng)的黃金、白銀價(jià)格掛鉤，國(guó)內(nèi)的夜晚正好對(duì)應(yīng)著歐美的白天，是貴金屬價(jià)格波動(dòng)最劇烈的時(shí)候，也為上班族理財(cái)提供了充裕的時(shí)間。據(jù)了解，工行賬戶白銀的投資門(mén)檻為100克和5盎司，接受有效期為24小時(shí)至120小時(shí)的交易委托。

　　“從過(guò)去30年的數(shù)據(jù)看，白銀抗通脹的效應(yīng)并不如黃金明顯，再加上銀價(jià)前期漲幅較大，現(xiàn)在匆忙進(jìn)場(chǎng)并不十分理智�！蓖跞鹄琢硗馓嵝训�。

　　事實(shí)上，無(wú)論是白銀還是鉑金，在抗跌性上都很難媲美黃金，原因就在于黃金除了商品屬性外，還具備金融屬性。

　　對(duì)于投資貴金屬的普通市民，專(zhuān)家建議，仍應(yīng)以投資黃金為主，如果想要適度保值，買(mǎi)實(shí)物黃金即可。白銀單價(jià)便宜、價(jià)格波動(dòng)較大，比較適合資金有限的投資者做中短線投資。價(jià)格高昂、體積較小的鉑金，則更適合富裕階層將其作為投資組合的一部分進(jìn)行長(zhǎng)線投資。當(dāng)然，貴金屬的波動(dòng)性都是比較強(qiáng)的，尤其是白銀和鉑金，這給波段投資愛(ài)好者提供了機(jī)會(huì)。