黃金投資解析(詳細(xì))

    黃金，這個(gè)有著幾千年貨幣功能的物品，與美元價(jià)值波動成反方向運(yùn)行，從2002年的300美元 /盎司漲到現(xiàn)在最高的730美元/盎司。可見，黃金已經(jīng)越來越受到國際投資者們的重視，不惜用高價(jià)攬聚黃金。這也給中國的廣大投資者們一個(gè)提示：我們要了解黃金，我們要重視黃金，我們要利用黃金進(jìn)行金融資產(chǎn)的保值增值

A、黃金投資四大模式

    金幣模式
    金幣是中國人民銀行授權(quán)中國金幣總公司組織鑄造和發(fā)行的國家貨幣，分紀(jì)念幣和投資幣兩種。紀(jì)念幣屬藝術(shù)品投資范疇，投資幣則屬于實(shí)物黃金投資范疇。普制熊貓金幣是目前國內(nèi)市場唯一具有國家信譽(yù)的實(shí)物黃金投資工具。熊貓金幣是國家的法定貨幣，也是黃金作為貨幣在國內(nèi)金融市場上的具體表現(xiàn)形式，這是投資金幣與其他實(shí)物黃金投資品種在本質(zhì)上的區(qū)別。
   點(diǎn)評：熊貓金幣作為國家貨幣，其做工精湛，信譽(yù)度好，在市場上的認(rèn)知度高，故便于兌現(xiàn)，同時(shí)還具有一定的藝術(shù)鑒賞價(jià)值。缺點(diǎn)是升水高，但仍是實(shí)金投資的首選工具。

    金條模式從1999年底開始，國內(nèi)市場出現(xiàn)各種被冠名為“千僖年金條”、“賀歲金條”、“高塞爾金條”和“奧運(yùn)金條”，并賦予紀(jì)念意義的金條，這類金條均屬于實(shí)金投資范疇，至于其紀(jì)念意義及衍生投資價(jià)值，就有待于投資者自己理解和期待了。
   點(diǎn)評：金條是財(cái)富儲藏的工具，交易時(shí)較形象直觀，其升水比金幣要低。缺點(diǎn)是兌現(xiàn)難、交易成本高。
    做市商模式（紙黃金）實(shí)際上就是由資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行，先在市場上買入黃金作為儲備，然后根據(jù)市場即時(shí)價(jià)格報(bào)出買入價(jià)和賣出價(jià)。目前市場上最具代表性的做市商模式，是建行的“賬戶金”和中行的“黃金寶”。
    點(diǎn)評：做市商模式的特點(diǎn)是交易門檻低、買賣方便交易速度快捷、金價(jià)貼近市場、交易費(fèi)用低、可實(shí)施24小時(shí)交易。缺點(diǎn)是不能提金。

    經(jīng)紀(jì)商模式是投資者與具有上海黃金交易所會員資格的代理經(jīng)紀(jì)商建立委托代理關(guān)系，經(jīng)紀(jì)商接受委托而代理進(jìn)場，并按委托人報(bào)價(jià)買賣交易，委托人向經(jīng)紀(jì)商支付手續(xù)費(fèi)。
    點(diǎn)評：經(jīng)紀(jì)商模式特點(diǎn)是成交價(jià)就是市場價(jià)，費(fèi)用低，買賣方便快捷，可以提金。缺點(diǎn)是門檻高、交易時(shí)間受所在市場限制。

    在國外，除了上述的幾種投資模式之外，還有黃金期貨，黃金期權(quán)等交易方式。

    黃金期貨：一般而言，黃金期貨的購買、銷售者，都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數(shù)量的合約，也就是平倉，無需真正交割實(shí)金。每筆交易所得利潤或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式，才是人們通常所稱的“炒金”。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的杠桿性，少量資金推動大額交易。所以，黃金期貨買賣又稱“定金交易”。

    黃金期權(quán)：期權(quán)是買賣雙方在未來約定的價(jià)位，具有購買一定數(shù)量標(biāo)的的權(quán)利而非義務(wù)。如果價(jià)格走勢對期權(quán)買賣者有利，會行使其權(quán)利而獲利。如果價(jià)格走勢對其不利，則放棄購買的權(quán)利，損失只有當(dāng)時(shí)購買期權(quán)時(shí)的費(fèi)用。由于黃金期權(quán)買賣投資戰(zhàn)術(shù)比較多并且復(fù)雜，不易掌握，目前世界上黃金期權(quán)市場不太多。
      　　
B、影響黃金的因素

    1.政治因素由于黃金具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，如果政局緊張，戰(zhàn)云密布，那么黃金此功能將發(fā)揮作用，投資者買入黃金，于是黃金價(jià)格就會上升。如1991年8月19日前蘇聯(lián)解體，金價(jià)于一小時(shí)內(nèi)暴漲10美元(以盎司為單位)；若政局穩(wěn)定，金價(jià)就立即回復(fù)原狀。如1992年海灣戰(zhàn)爭，金價(jià)高企于400美元，但戰(zhàn)局受控后，金價(jià)就疲軟下來。但倘若戰(zhàn)爭屬地區(qū)性，其影響未必能刺激金價(jià)大升。
    2.經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)的好與差，均能影響黃金的升跌。經(jīng)濟(jì)過熱，引起通貨膨脹的擔(dān)憂，由于黃金具有對沖通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的功能；若出現(xiàn)通脹，投資則會選擇買入黃金。然而，衡量通脹的指針很大程度依賴石油價(jià)格的變化。因此，油價(jià)的上升會刺激金價(jià)的上漲。相反，油價(jià)平穩(wěn)，則金價(jià)也會趨平穩(wěn)。然而，若經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，息率上漲，如美元的息口上調(diào)，則投資者會舍黃金而取美元，金價(jià)會受壓。近期市場對美元調(diào)升息口的預(yù)期就是一個(gè)很好的例子。
    3.央行的活動各國央行是黃金持有的大戶，他們持有黃金的意愿直接影響金價(jià)的走勢。若央行吸納或增持黃金，則金價(jià)就會上升；相反，若央行出售黃金，那么金價(jià)就會走軟。如上世紀(jì)90年代末各央行持續(xù)沽售黃金，令黃金持續(xù)回軟，曾一度跌至265美元每盎司的歷史低位。
    4.消費(fèi)因素該因素取決于經(jīng)濟(jì)的好與差。當(dāng)經(jīng)濟(jì)好，人民的收入增加，消費(fèi)意欲增強(qiáng)，金銀手飾成為消費(fèi)者購買的對象，需求的增長刺激金價(jià)的上升。相反，若經(jīng)濟(jì)差，消費(fèi)者的購買意欲下降，則金價(jià)受需求下降影響而回軟。
    5.科技工業(yè)由于黃金的另一用途是廣泛用于現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，如電子技術(shù)、通訊技術(shù)、宇航技術(shù)、化工技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)等，這些產(chǎn)業(yè)每年的需求約60余噸，約占總消耗量的17%，故以上工業(yè)越發(fā)展，對黃金的需求就越大，金價(jià)會上揚(yáng)。另一方面，若科技越發(fā)展，黃金的開采成本相應(yīng)下降，金價(jià)會偏軟。
    6.投資性需求由于黃金本身所具有的投資價(jià)值，因此當(dāng)以上因素對黃金有利，投資者會相繼入市，黃金受需求因素帶動而令黃金價(jià)格走俏。
    7．全球黃金的供需狀況黃金的供給主要來源于三個(gè)方面：礦山開發(fā)產(chǎn)金、各國央行拋售儲備金，以及舊金回收。在黃金需求持續(xù)增長的同時(shí)，供給增長速度卻不能跟上需求增長步伐，尤其是南非黃金產(chǎn)量下降。這意味著，中央銀行需要出售黃金才能彌補(bǔ)供需缺口，但是受各國央行之間簽訂的協(xié)議制約，它們出售黃金的數(shù)量將有限。如果市場持續(xù)擔(dān)心美元前景，黃金的需求將上升。

C、黃金延遲交收業(yè)務(wù)

    隨著中國黃金市場的不斷發(fā)展，國內(nèi)一些金商提供的黃金做市商交易模式———黃金延遲交收業(yè)務(wù)。
    何謂黃金延遲交收業(yè)務(wù)指按有關(guān)方面報(bào)出的即時(shí)價(jià)格以分期付款方式買賣金條、交易者可以選擇第二個(gè)工作日后任何一個(gè)工作日，進(jìn)行實(shí)物交收的一種現(xiàn)貨交易模式。投資者簽訂協(xié)議后，在交易時(shí)只需支付一小部分的財(cái)力保障金（每個(gè)做市商的保證金額度不一樣），交收實(shí)物時(shí)結(jié)清貨款。其報(bào)價(jià)以倫敦黃金市場的現(xiàn)貨價(jià)格為基礎(chǔ)，并實(shí)時(shí)同步連續(xù)人民幣報(bào)價(jià)。
    該業(yè)務(wù)擁有良好的做空機(jī)制和杠桿功能。

      黃金延遲交收業(yè)務(wù)特點(diǎn)
      1.T＋0交易規(guī)則：允許當(dāng)日平倉，并允許投資者進(jìn)行多次交易。
      2．資金杠桿：通過定金模式下單，提高資金利用率，降低交易門檻。
      3．報(bào)價(jià)：直接以本地倫敦金交所即時(shí)報(bào)價(jià)系統(tǒng)為交易依據(jù)，以美元/盎司標(biāo)價(jià)，快速直觀。
      4．交易時(shí)間：24小時(shí)交易時(shí)段，涵蓋了交易量最大的歐洲盤時(shí)段和美洲盤時(shí)段，增加獲利機(jī)會。交易時(shí)間寬松，交易方式便利，不與工作時(shí)間、地點(diǎn)相沖突，尤其適合上班一族。
      5．做空機(jī)制：無論大勢是漲是跌，都有機(jī)會入場獲利。

D、上海黃金交易所交易品種：現(xiàn)貨交易和保證金交易

    1現(xiàn)貨交易品種：Au9999（成色為99.99%以上的1公斤標(biāo)準(zhǔn)金錠，每手為100克）、Au9995（成色為99.95%以上的3公斤標(biāo)準(zhǔn)金錠，每手為1000克）、Au50（成色為99.99%以上的50克標(biāo)準(zhǔn)金條，每手為50克）、Pt9995（成色為99.95%以上的1、3、4、5公斤標(biāo)準(zhǔn)鉑金錠，每手為1000克），以上各品種全部為全額交易（標(biāo)準(zhǔn)鉑金因?yàn)槠鋬r(jià)值交易時(shí)凍結(jié)102%的資金，二次清算結(jié)束后返還多余款項(xiàng)），即買方必須在交易前將交易的全額資金存入交易所指定賬戶；賣方必須在交易前將交易的全部實(shí)物存放于交易所指定的金庫；實(shí)行T+0交易方式及二次資金清算方式（所謂的二次清算是指第一次清算在交易時(shí)實(shí)時(shí)凍結(jié)資金及交易手續(xù)費(fèi)，第二次清算在收盤后買賣雙方針對重量溢短（交易所無成色溢短）、運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)再次清算，經(jīng)過這兩次清算才真正的作到錢貨兩清）。
    如買方要提取現(xiàn)貨，可在全國自由選擇交易所指定的近50家銀行的金庫提貨（鉑金則只能在上海與深圳提貨），提貨的重量必須為各標(biāo)準(zhǔn)金錠（條）標(biāo)準(zhǔn)重量的整數(shù)倍。

    2保證金交易品種：Au（T+5）、Au（T+D）

    1）Au（T+5）交易是指實(shí)行固定交收期的分期付款交易方式，交收期為5個(gè)工作日（包括交易當(dāng)日）。買賣雙方以一定比例的保證金（合約總金額的15%）確立買賣合約，合約不能轉(zhuǎn)讓，只能開新倉，到期的合約凈頭寸即相同交收期的買賣合約軋差后的頭寸必須進(jìn)行實(shí)物交收，如買賣雙方一方違約，則必須支付另一方合同總金額7%的違約金，如雙方都違約，則雙方都必須支付7%的違約金給黃金交易所。

    2）Au（T+D）交易是指，以保證金的方式進(jìn)行的一種現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)，買賣雙方以一定比例的保證金（合約總金額的10%）確立買賣合約，與Au（T+5）交易方式不同的是該合約可以不必實(shí)物交收，買賣雙方可以根據(jù)市場的變化情況，買入或者賣出以平掉持有的合約，在持倉期間將會發(fā)生每天合約總金額萬分之二的遞延費(fèi)（其支付方向要根據(jù)當(dāng)日交收申報(bào)的情況來定。例如，如果客戶持有買入合約，而當(dāng)日交收申報(bào)的情況是收貨數(shù)量多于交貨數(shù)量，那么客戶就會得到遞延費(fèi)，反之則要支付）。如果持倉超過20天，則交易所要加收按每個(gè)交易日計(jì)算的萬分之一的超期費(fèi)（目前是先收后退），如果買賣雙方選擇實(shí)物交收方式平倉，則此合約就轉(zhuǎn)變成全額交易方式，在交收申報(bào)成功后，如買賣雙方一方違約，則必須支付另一方合同總金額7%的違約金，如雙方都違約，則雙方都必須支付7%的違約金給黃金交易所。

    3盈虧計(jì)算：盈虧=[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量]+[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量]+（上日交易結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×上日凈持倉