8月30日,今日整體觀點:聯(lián)儲致命缺陷，黃金永不退色

　　由于隔夜有消息稱希臘政府領導人尚未就未來兩年的緊縮計劃達成共識，國際金價在紐約盤遭遇獲利回吐而進一步回撤至1660美元下方，最低見1652美元一線。金市投資者仍目光均聚焦于本周五的伯南克講話，導致市場交投相對謹慎。不過昨晚公布的美國GDP獲得上修，令得對美聯(lián)儲推行QE3的預期或有所下降。
　　
　　希臘聯(lián)合政府民主左翼聯(lián)盟官員表示稱，反對在全國范圍內(nèi)實施工資以及養(yǎng)老金削減，同時也必須對低收入人群做出保障，而為達成共識的談判也將持續(xù)。上述表態(tài)無疑是對此前希臘財長斯圖納拉斯言論的一記當頭棒喝，后者之前稱，政府已經(jīng)敲定未來兩年117億歐元的撙節(jié)計劃。
　　
　　目前來看，近期不必看很多早間財經(jīng)新聞或報紙就會意識到，金融市場的活動勢必再次受到關(guān)于美聯(lián)儲“會不會出臺定量寬松政策”的辯論的驅(qū)動。幾乎每一天，從早到晚人們都在就同樣的問題展開廣泛的辯論：美聯(lián)儲下一步將會做什么？還會有新一輪的定量寬松政策嗎？本周是又一個例證，全球股市和債市不再辯論宏觀經(jīng)濟的基本面，而是押注伯南克明日在Jackson Hole會不會說些什么。投資者都能預見，在接近公開市場委員會發(fā)布政策聲明的幾天時間里，市場會對美聯(lián)儲動向?qū)⒈３置芮嘘P(guān)注。
　　
　　當失業(yè)率或國內(nèi)生產(chǎn)總值等經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，金融資產(chǎn)就會出現(xiàn)相應波動。投資者在了解新的信息后便會調(diào)整利率預期，短期內(nèi)面臨一種令人不安的市場動態(tài)：糟糕的經(jīng)濟消息成為股市利好，因為意味著更多的廉價資金即將涌來，而經(jīng)濟消息靚麗則不利于股市，因為它意味著官方將減少印鈔。這個規(guī)律也在黃金身上得到了充分的體現(xiàn)，即經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，金價就會受QE3預期增強而上漲；反之，則表現(xiàn)為下跌。很大一部分問題在于，美國國會授予美聯(lián)儲過于寬泛的“雙重使命”：保持價格穩(wěn)定和實現(xiàn)充分就業(yè)。
　　
　　事實證明，這種做法不僅不*譜，而且削弱了自由市場體系，允許國會把央行作為替罪羊并且避免做出艱難的政策決策，還在金融市場中制造出一批癡迷于聯(lián)儲的“癮君子”。美國僅有的讓央行擁有此類使命的發(fā)達國家，而歐洲央行、英國央行、甚至是德國央行全都只有單一使命。
　　
　　自從金融危機爆發(fā)以來，人們再次將注意力放在貨幣政策的恰當角色以及這樣一種觀點：央行應該提供公用事業(yè)服務，比如資金結(jié)算和轉(zhuǎn)賬、在危機時期作為最后貸款人以懲罰性利率提供緊急貸款，以及維持貨幣供應，在防范通脹的同時保持價格穩(wěn)定。把實現(xiàn)充分就業(yè)作為價格穩(wěn)定以外的另一項完全獨立的任務，對于貨幣政策的生硬工具來說過于復雜。就連美聯(lián)儲的成員也開始支持如下觀點：美聯(lián)儲最擅長的是保持價格穩(wěn)定。圣路易斯聯(lián)儲行長布拉德最近就表示：“承擔單一使命就行了，”而且美聯(lián)儲應該專注于“提供穩(wěn)定價格以盡可能實現(xiàn)最佳的就業(yè)結(jié)果”。
　　
　　換句話說，正是由于美聯(lián)儲雙重使命的致命缺陷，才會導致市場參與者的關(guān)注焦點在金融危機之后始終無法從貨幣供應量上移開，從而造就了黃金、白銀此類貴金屬出現(xiàn)超過100%回報收益率的情形，排名僅僅次于因天氣原因瘋漲的玉米。只要在未來美國無法從根本上實現(xiàn)重大的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，即轉(zhuǎn)變成為一個由儲戶組成的經(jīng)濟體，而不是一個完全依賴那些過度舉債的消費者的經(jīng)濟體。那么黃金的投資魅力就永遠不會褪色。
　　
　　黃金的日K線圖上看，由于短期均線的乖離率太大，后市回測10天均線處支撐的機會頗大。經(jīng)典的波浪理論暗示新一波行情的啟動時間節(jié)點應該在9月底之前，自2011年8月22日相對高點1900美元至2012年3月12日回撤50%黃金分割位1700美元，恰好是經(jīng)歷144個交易日，符合斐波納契時間窗口（55+89）。目前下一個“144” 指向的時間窗口恰好就是9月底，而考慮到黃金已經(jīng)成功站穩(wěn)于1630美元之上，下一道重要阻力位便是1670美元，而該位置也是38.2%的黃金分割線阻力所在。相信在回撤確認下方支撐位置之后，經(jīng)過再次的充分整固后，真正意義上的趨勢性上揚行情就將展開，而目標勢必直指1900美元大關(guān)。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1650--1652美元區(qū)間做多，有效跌破1648美元止損，1666--1668美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在1671--1673美元區(qū)間做空，有效突破1675美元止損，1655--1657美元區(qū)間止盈。