午評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)將公布議息決定 市場(chǎng)大幅波動(dòng)在所難免

　　基本面分析：

　　美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)(National Association of Realtors, 簡(jiǎn)稱NAR)周二公布，5月份成屋銷量折合成年率為477萬(wàn)套，較4月份的466萬(wàn)套增加了2.4%。該協(xié)會(huì)此前公布的4月份成屋銷售的初步數(shù)據(jù)為上升2.9%，至468萬(wàn)套。NAR公布的5月份成屋銷量低于華爾街預(yù)計(jì)的480萬(wàn)套。美股因之稍稍承壓走弱。

　　但美元周二下滑，因市場(chǎng)臆測(cè)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED,美聯(lián)儲(chǔ))可能在周三結(jié)束貨幣政策會(huì)議后，試圖透過(guò)降低對(duì)升息的預(yù)期將債務(wù)成本保持在低位。

　　穆迪投資者服務(wù)公司周二稱，美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的地位受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，是對(duì)美國(guó)AAA評(píng)等的另一威脅。市場(chǎng)擔(dān)心儲(chǔ)備多元化也令美元承壓。穆迪稱，美國(guó)政府AAA級(jí)別的債信評(píng)級(jí)很安全，但同時(shí)表示，若華府不能將債務(wù)水平拉回至下降軌道，該評(píng)級(jí)將面臨風(fēng)險(xiǎn)。這令美元承壓，現(xiàn)貨金借此小幅走高。

　　美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的政策會(huì)議將于周三結(jié)束。市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)央行將維持利率不變。但投資者將仔細(xì)研讀其會(huì)后聲明，從中尋找央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法的線索。唯一的問(wèn)題將是他們?cè)跁?huì)后聲明中會(huì)對(duì)投資者關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始控制流動(dòng)性并收緊貨幣政策的預(yù)期作何種評(píng)論。

　　自委員會(huì)六周前召開(kāi)上一次會(huì)議以來(lái)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)累計(jì)上漲了大約70個(gè)基點(diǎn)(0.7個(gè)百分點(diǎn))，帶動(dòng)30年期抵押貸款利率也上漲了類似幅度。長(zhǎng)期利率的走高尤其令人擔(dān)憂，因?yàn)檫@可能會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，導(dǎo)致住房市場(chǎng)狀況進(jìn)一步惡化。這會(huì)令本已疲軟的金融體系面臨更多壓力。

　　長(zhǎng)期利率走高的一個(gè)原因是過(guò)去幾個(gè)月出現(xiàn)了更多有利的經(jīng)濟(jì)面消息，尤其是在金融市場(chǎng)領(lǐng)域。另一個(gè)原因是，因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心政府的財(cái)政狀況會(huì)不斷惡化，在不確定的未來(lái)可能會(huì)面臨巨額預(yù)算赤字。為了填補(bǔ)這些預(yù)算赤字，美國(guó)財(cái)政部現(xiàn)在和未來(lái)都不得不出售大量的國(guó)債，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格走低，帶動(dòng)利率走高。美國(guó)國(guó)債的供應(yīng)增加給美聯(lián)儲(chǔ)施加了購(gòu)買國(guó)債以推高價(jià)格的壓力。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大購(gòu)買美國(guó)國(guó)債可能能夠暫時(shí)壓低長(zhǎng)期利率，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)刺激，但在當(dāng)前的環(huán)境下，這么做可能會(huì)帶來(lái)兩個(gè)危險(xiǎn)。首先，這么做可能暗示美聯(lián)儲(chǔ)愿意將美國(guó)國(guó)債貨幣化。而美聯(lián)儲(chǔ)不希望，也不應(yīng)該希望導(dǎo)致財(cái)政部輕松發(fā)債籌資，從而縱容政府在財(cái)政方面不負(fù)責(zé)任。其次，如果美聯(lián)儲(chǔ)不能抵御將國(guó)債貨幣化的壓力，失去了公信力，那么可能會(huì)推高市場(chǎng)的通貨膨脹預(yù)期，從而可能引發(fā)未來(lái)嚴(yán)重的通貨膨脹問(wèn)題。

　　事實(shí)上，歐洲方面已經(jīng)為美聯(lián)儲(chǔ)樹(shù)立了應(yīng)該學(xué)習(xí)的榜樣。歐洲央行(European Central Bank)行長(zhǎng)特里謝(Jean-Claude Trichet)周一警告稱，歐洲各國(guó)政府不應(yīng)采取更多財(cái)政刺激措施來(lái)提振疲軟的經(jīng)濟(jì)。各國(guó)政府需要在大膽決策與不損害中遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)前景之間取得平衡。在6月5日美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，歐洲央行已經(jīng)開(kāi)始討論是否在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前實(shí)施反通脹措施。

　　美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況向來(lái)好于歐洲。美聯(lián)儲(chǔ)既不至于討論緊縮銀根，因?yàn)槟壳暗耐�脹溫和；更不可能繼續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，擴(kuò)大國(guó)債購(gòu)買規(guī)模。伯南克對(duì)目前的狀況自然洞若觀火。美聯(lián)儲(chǔ)將要在奧巴馬金融監(jiān)管改革中承擔(dān)重要角色，公信力對(duì)于他們對(duì)黃金更重要。伯南克應(yīng)在擴(kuò)大保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和遏制通脹預(yù)期之間尋求平衡。雖然5月的非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期但經(jīng)濟(jì)衰退是否以及何時(shí)見(jiàn)底仍存在很大的不確定性！美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在所能做的就是靜觀其變。其會(huì)后聲明中也應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期予以關(guān)注。因?yàn)檎�是美�?lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期的低利率政策導(dǎo)致了次貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)改忘記的。

　　技術(shù)面分析：

　　在之前的金評(píng)中，筆者指出了金價(jià)從高點(diǎn)990開(kāi)始了回撤30周均線906和60周均線878的過(guò)程。目前這個(gè)回撤還沒(méi)有完成。并且金價(jià)已經(jīng)形成的頭肩頂形態(tài)，其運(yùn)行目標(biāo)為890。

　　如昨日所言：金價(jià)已經(jīng)下穿中期均線和681—1006所做之扇形線61.8%位置935(99年以來(lái)長(zhǎng)期上升通道中軌位置在930)，那么金價(jià)運(yùn)行的下一個(gè)目標(biāo)既是2/3位置903。金價(jià)今日將在反彈至扇形線61.8位置935附近之后，繼續(xù)下行，目標(biāo)位2/3線位置903。