G20爭辯日元洪水利弊 日本“松口不松手”

　　日本在G20部長會議期間全力進行“危機公關(guān)”，試圖化解各國對其激進寬松政策擾亂國際匯率市場的憤怒。
　　
　　美國時間4月18日晚間，G20財長與央行行長會議在華盛頓召開。美國財政部當天證實，美國財長杰克·盧與日本財務大臣麻生太郎此前舉行了會面，雙方肯定了美日合作關(guān)系的重要性，同時也確認了G7和G20會議此前所作承諾的重要性。
　　
　　盡管該聲明語焉不詳，但此前G20會議曾經(jīng)達成協(xié)議，呼吁避免發(fā)生競爭性貨幣貶值。這是日本繼麻生太郎向G20解釋日本央行政策、日本央行修改購債計劃之后，在G20會議前做出的又一次安撫努力。
　　
　　在本周世行與IMF的春季會議期間，日本本月開展的超預期寬松貨幣政策成為眾矢之的。盡管IMF總裁拉加德一再表示日本目前的貨幣政策合理恰當，但包括中國與美國在內(nèi)的主要國家均直接譴責，日本的這一做法將可能引起競爭性貶值。
　　
　　IMF秘書長林建海此前對本報記者表示，非傳統(tǒng)的貨幣政策及其影響將成為本次G20會議的焦點之一。
　　
　　此次G20會議后公布的會議聲明料將對市場產(chǎn)生重要影響。除了貨幣政策之外，減債計劃、金融業(yè)持續(xù)改革以及歐元區(qū)情況的重新評估，有望成為討論重點。
　　
　　國際貨幣與金融委員會（IMFC）主席、新加坡副總理兼財政部長尚達曼（Tharman Shanmugaratnam）向本報記者表示，貨幣政策與債務問題無疑是關(guān)注焦點，但他覺得遺憾的是： 更為影響長遠的就業(yè)增長問題，暫時不會在本次會議中得到重點討論。
　　
　　日本公關(guān)秀“綿里藏針”
　　
　　日本采取這些緊急行動表態(tài)，使得其受到G20會議譴責的可能性大大降低。但值得注意的是，日本試圖向其他國家解釋其貨幣政策的部署，在實際訴求上，日本并沒有做出多少讓步。
　　
　　4月4日，日本央行繼續(xù)擴大貨幣洪水，提前實行購買所有期限日本國債等資產(chǎn)的開放式QE，4月購買6.2萬億日元日本國債，自5月份起每月購買規(guī)模國債約7.5萬億日元。而在4月18日，也就是此次美日財長會面的十幾個小時之前，日本央行迫于外部壓力修改購債計劃，增加購債頻率并減少購買規(guī)模，從每月6次購買7.5萬億日元改成每月8次購買7萬億日元。
　　
　　麻生太郎從日本啟程赴美參會前曾表態(tài)，G20會議上將做出解釋，日本的貨幣寬松措施完全是為了擺脫通貨緊縮。日本的這一說法得到了IMF的支持。18日當天，拉加德在新聞發(fā)布會上表示，IMF認為日本近期開展的雄心勃勃的貨幣寬松政策是積極的一步，有利于日本經(jīng)濟復蘇。
　　
　　IMF研究部副主任約格·德克雷森（J rg Decressin）向本報記者表示：“對于日本來說，通脹提升十分重要。因為眾所周知，通縮對于經(jīng)濟增長而言是十分危險的，同時由于價格下降導致財政收入下降，其對財政政策的運用也有諸多限制�！彼�指出，貨幣政策的短期效應將使得日元的名義匯率下降，但中長期來看，一旦政策取得良好效果，國內(nèi)通脹水平回升，其實際匯率不會受到太大影響。
　　
　　但各國立場顯然與IMF不同。4月12日，美國財政部向國會提交最新一期《國際經(jīng)濟和匯率報告》中指出，日本不應采取針對別國的日元“競爭性貶值”政策。18日，中國人民銀行副行長易綱向本報記者表示，中方高度關(guān)注競爭性貨幣貶值的風險，希望各國都按照G20達成的共識來執(zhí)行他們的政策。他尤其強調(diào)：“為本國經(jīng)濟考慮是一個冠冕堂皇的說法，如果一國貨幣大幅度的貶值引起其他國家的競爭性貶值，這是IMF和G20都不愿意看到的�！�
　　
　　G20或建言日本財政
　　
　　從目前的跡象來看，日本的“公關(guān)”努力基本達到了效果。
　　
　　19日亞洲早盤日元對美元仍然持續(xù)走高，顯示市場更傾向于從G20會議傳達出的最新信息中確認日本的姿態(tài)。但麻生太郎宣稱，日本在G20會上對貨幣政策進行的解釋并沒有遭遇強烈反駁。這個表態(tài)令日元隨后下挫。
　　
　　事實上，由于日本多年來經(jīng)歷通貨緊縮，從國內(nèi)的經(jīng)濟條件來看執(zhí)行寬松政策的空間較大。日本央行設(shè)定的2%的通脹目標仍然需要較長時間的努力才能達成。
　　
　　值得注意的是，在肯定日本的貨幣政策之余，拉加德最近幾天強調(diào)的更多的則是日本政策工具中需要改進的部分。“（寬松貨幣政策）是不夠的，日本需要更加強勁的計劃來降低債務，同時進行結(jié)構(gòu)性改革以加速經(jīng)濟增長�！崩�加德表示，“一個完整的計劃必須包含上述三方面內(nèi)容。我們十分希望可以看到日本著手開始后兩方面的行動�！边@為G20會議對日本貨幣政策的表態(tài)提供了基調(diào)，日本或?qū)⑹斋@一些有關(guān)財政政策以及清晰財政調(diào)整計劃的建言。不過，為了安撫市場信心，拉加德強調(diào)：“日本采用非傳統(tǒng)貨幣政策不會成為一個范例。我相信央行官員們更傾向于回到他們已知的領(lǐng)域。”