美國(guó)債務(wù)上限：下一顆定時(shí)炸彈

　　伴隨著2013年的新年鐘聲敲響，國(guó)際金融市場(chǎng)也一片喜慶，美國(guó)股市更是在成功避開(kāi)“財(cái)政懸崖”的利好氛圍中站上五年新高。
　　
　　不過(guò)，展望未來(lái)的一兩個(gè)月，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，在“財(cái)政懸崖”談判中對(duì)抗進(jìn)一步加劇的美國(guó)兩黨，很可能就迫在眉睫的債務(wù)上限問(wèn)題繼續(xù)“死磕”。由此帶來(lái)的新一回合政治較量和僵局，可能危及美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和信用評(píng)級(jí)，給市場(chǎng)帶來(lái)新的不確定性。
　　
　　讓局面更復(fù)雜的是財(cái)長(zhǎng)蓋特納的可能離去。知情人士近日透露，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納已打算在本月底離職，即便兩黨有關(guān)債務(wù)上限上調(diào)的磋商屆時(shí)還未達(dá)成協(xié)議。
　　
　　從市場(chǎng)的反應(yīng)看，投資人對(duì)于華盛頓方面在新年伊始達(dá)成一份兩黨預(yù)算協(xié)議似乎相當(dāng)樂(lè)觀。
　　
　　過(guò)去幾天，美股大幅走強(qiáng)，標(biāo)普500指數(shù)升至2007年12月以來(lái)的收盤(pán)高點(diǎn)。道指上周漲3.8%，漲幅為一年多來(lái)之最。
　　
　　不過(guò)，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，美國(guó)兩黨妥協(xié)避開(kāi)財(cái)政懸崖，并未讓雙方的關(guān)系得以緩和，反而進(jìn)一步加劇了兩黨在稅收和減支等關(guān)鍵問(wèn)題上的對(duì)抗。
　　
　　“避崖”方案加劇兩黨對(duì)抗
　　
　　美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)——宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的分析師加拉格爾指出，奧巴馬3日簽署的預(yù)算協(xié)議主要集中在稅率調(diào)整方面，談判的結(jié)果是，共和黨最終作出一定妥協(xié)。而從談判的整個(gè)過(guò)程來(lái)看，兩黨在增稅和削減開(kāi)支等問(wèn)題上的分歧并未收窄，反而有加大趨勢(shì)。
　　
　　這次的預(yù)算談判進(jìn)程異�；鸨�，共和黨人、眾議院議長(zhǎng)甚至在白宮外公然對(duì)參議院民主黨領(lǐng)袖里德爆粗口，而后者則指責(zé)博納在搞“獨(dú)裁”。
　　
　　這樣的對(duì)抗升級(jí)，對(duì)于舉債上限問(wèn)題的解決顯然不利。美國(guó)已在去年12月31日觸及16.4萬(wàn)億美元的政府舉債上限，財(cái)政部已啟動(dòng)特別措施避免政府部門(mén)關(guān)門(mén)，但這些資金可能在2月中旬耗盡。
　　
　　中金的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，奧巴馬3日簽署的旨在避開(kāi)財(cái)政懸崖的法案，并未完全解決問(wèn)題，今年2月份，美國(guó)兩黨有關(guān)財(cái)政問(wèn)題的討論還將繼續(xù)，主要包括債務(wù)上限觸頂、政府自動(dòng)減支以及政府預(yù)算討論三方面。在這些問(wèn)題上兩黨的分歧依然顯著，因此屆時(shí)可能再次出現(xiàn)僵持不下的情況。
　　
　　有跡象表明，自認(rèn)為在財(cái)政懸崖談判中落下風(fēng)的共和黨人，可能在債務(wù)上限的談判中尋求撈回面子。
　　
　　上周日，參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾已放出狠話稱，在接下來(lái)的債務(wù)談判中，共和黨人不會(huì)接受任何進(jìn)一步的增稅，現(xiàn)在該解決真正的難題了，那就是改變美國(guó)的支出習(xí)慣，特別是民主黨人一貫反對(duì)的在社保、醫(yī)療補(bǔ)助和保險(xiǎn)等方面的開(kāi)支削減。
　　
　　投資人需警惕風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　與財(cái)政懸崖相比，債務(wù)上限的問(wèn)題可能更加重大。因?yàn)槿绻�不能達(dá)成協(xié)議，美國(guó)可能出現(xiàn)債務(wù)違約，甚至像2011年那樣被再次調(diào)降債信評(píng)級(jí)。
　　
　　高盛的分析師注意到，接下來(lái)的這一輪債務(wù)上限之辯，將是過(guò)去兩年來(lái)華盛頓圍繞財(cái)政政策的第五次“攤牌”。盡管市場(chǎng)和公眾或許已習(xí)慣于政界的這種一貫套路，但這一次的新變數(shù)可能來(lái)自評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，后者在2013年可能比2011年更加活躍。
　　
　　在美國(guó)兩黨達(dá)成財(cái)政懸崖協(xié)議后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)普都在第一時(shí)間表態(tài)稱，盡管美國(guó)避免了落崖，但美國(guó)面臨的評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)并未因此有任何改善。決策者們?nèi)杂性S多工作要做。
　　
　　市場(chǎng)人士指出，從現(xiàn)在起到3月初，美國(guó)政界可能針對(duì)舉債上限問(wèn)題展開(kāi)新一輪艱苦的談判，其間出現(xiàn)的任何不利發(fā)展，都可能殃及尚未設(shè)防的金融市場(chǎng)。
　　
　　“債務(wù)上限將成為下一個(gè)美國(guó)對(duì)全球金融市場(chǎng)造成不確定性的事件因素。從目前的情況來(lái)看，債務(wù)上限談判的激烈程度可能比2011年那次更嚴(yán)重�！奔永�格爾說(shuō)。
　　
　　海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆指出，盡管美國(guó)避開(kāi)財(cái)政懸崖，短期提振了風(fēng)險(xiǎn)偏好，但預(yù)計(jì)在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，由于債務(wù)上限問(wèn)題的壓力逐漸攀升，全球投資者將采取更為謹(jǐn)慎的方式進(jìn)行投資。