地緣危機(jī)啟示錄：黃金和美債仍具吸引力

　　烏克蘭�；鹪匍_火，伊拉克“哈里發(fā)國(guó)”橫空出世，令人焦慮的消息和傳言，經(jīng)常在地緣危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候充斥在市場(chǎng)之中。對(duì)于這樣的危機(jī)，投資者該如何應(yīng)對(duì)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并從中找到盈利機(jī)會(huì)呢？
　　
　　第一個(gè)我們應(yīng)該重視的品種是黃金。雖然黃金對(duì)購(gòu)買者來(lái)說(shuō)多半都沒(méi)什么實(shí)用價(jià)值，也不產(chǎn)生明顯的收益。但另一方面，它是世界上極少數(shù)被普遍接受的硬通貨之一，而且不受任何政府控制。
　　
　　正因?yàn)槿绱�，黃金的繁榮通常都出現(xiàn)在重大地緣政治危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候。它在經(jīng)濟(jì)上作為避險(xiǎn)天堂的意義不如政治意義。即使在“金本位”時(shí)代，一旦發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，央行也通常會(huì)暫停自由兌換——1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時(shí)英國(guó)央行就是這么做的。
　　
　　在烏克蘭問(wèn)題上，美國(guó)或歐洲顯然不能也不愿做得太多。不同派系的人會(huì)給出不同的理由，但一個(gè)顯而易見(jiàn)的理由就是美國(guó)已不再擁有上世紀(jì)50年代或1990年華沙公約組織解體后一度享有的那種霸權(quán)。美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的比重正在縮水，而與此同時(shí)，以中國(guó)為首的另一些國(guó)家正在崛起。幾年之內(nèi)，以實(shí)際購(gòu)買力計(jì)算，美國(guó)甚至將不再是世界最大的經(jīng)濟(jì)體。
　　
　　縱觀歷史，全球霸主不斷更替——200年前，法國(guó)讓位于英國(guó)；100多年前，英國(guó)又被美國(guó)取代。這些過(guò)渡通常伴隨著沖突，而這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)常常是好事。這或許可以作為你在投資組合中給黃金保留一小塊倉(cāng)位的理由。
　　
　　許多黃金投資者喜歡直接持有黃金。目前開采黃金的礦業(yè)公司的股票價(jià)格十分低廉。
　　
　　我們還注意到，地緣危機(jī)的爆發(fā)，通常能給能源和農(nóng)業(yè)股在內(nèi)自然資源類股帶來(lái)炒作機(jī)會(huì)。烏克蘭是一個(gè)重要的食品生產(chǎn)國(guó)，該國(guó)的一些土地是全球最肥沃的農(nóng)田之一。烏克蘭對(duì)于東歐而言，就相當(dāng)于愛(ài)荷華州在美國(guó)的地位。而俄羅斯是世界主要的石油和天然氣生產(chǎn)國(guó)，也擁有鎳、鉑等其他資源。伊拉克對(duì)石油市場(chǎng)的影響也是顯而易見(jiàn)的。
　　
　　戰(zhàn)爭(zhēng)和沖突總是會(huì)破壞原材料的供應(yīng)。現(xiàn)代發(fā)生的每一次戰(zhàn)爭(zhēng)都會(huì)令棉花生產(chǎn)商、農(nóng)民、石油煤炭等公司受益。與相信運(yùn)氣的投資者相比，通過(guò)基金把部分資金投向能源、礦業(yè)和農(nóng)業(yè)類股票的投資者所要擔(dān)心的事會(huì)少一些。
　　
　　另外，我們也不能忽視，一個(gè)在危機(jī)中可以配置的有爭(zhēng)議品種——美國(guó)國(guó)債。我們發(fā)現(xiàn)能夠高枕無(wú)憂的投資者總是持有一些長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債。持有長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債就相當(dāng)于為你的資產(chǎn)組合買了一份保險(xiǎn)。當(dāng)投資組合中的其他產(chǎn)品都陷入危機(jī)、價(jià)格下挫時(shí)，長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債會(huì)逆勢(shì)上漲。甚至在2008年金融危機(jī)時(shí)，美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)了上漲。如果類似此次烏克蘭和伊拉克的危機(jī)突然升級(jí)，投資者很可能會(huì)蜂擁購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，這將再一次推高國(guó)債價(jià)格。
　　
　　這是因?yàn)橥顿Y者相信，盡管面臨各種問(wèn)題，美國(guó)政府依然是全世界的“最后貸款人”。美國(guó)政府管理著全球最大的經(jīng)濟(jì)體，并且能夠償還債務(wù)。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)是全球流動(dòng)性最好的債券市場(chǎng)。
　　
　　這里，我們要提醒大家的是，除了國(guó)債，其他種類的美國(guó)債券都沒(méi)有這種功能。哪怕是AAA信用評(píng)級(jí)的公司債在2008年危機(jī)時(shí)也照跌不誤。
　　
　　在美國(guó)國(guó)債當(dāng)中，能為你的投資提供最佳危機(jī)保險(xiǎn)的當(dāng)屬長(zhǎng)期零息國(guó)債。這類國(guó)債基本就是山姆大叔承諾在大約30年后償還你的資金。在經(jīng)濟(jì)繁榮事情，投資者不愿花帶多資金購(gòu)買零息國(guó)債，因?yàn)樗麄冇X(jué)得購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)能讓他們?cè)谖磥?lái)三十年獲得更高的投資回報(bào)。而在危機(jī)來(lái)襲時(shí)，突然之間人人都想購(gòu)買零息國(guó)債。2008年全球經(jīng)濟(jì)滑坡時(shí)，這類債券的價(jià)格幾乎翻了一倍。