美國經(jīng)濟有望在8月復(fù)蘇

　　在這一波進(jìn)入熊市以來最長的美股反彈中,市場彌漫樂觀氣氛。

　　G20會議上拋出1.1萬億美元大禮，刺激全球經(jīng)濟；加上美國政府放寬會計準(zhǔn)則，讓銀行業(yè)者的財報不那么難看，都是推動這次美股上漲的動力。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗，股市會在蕭條結(jié)束之前4至5個月觸底；如果今年3月9日是低點的話，美國經(jīng)濟展現(xiàn)它復(fù)蘇的期限是8月。

　　美股或已在3月觸底

　　美國經(jīng)濟有望在8月復(fù)蘇

　　“熊市里的任何反彈力道，看的不是漲多少，而是它能夠化解利空的能力有多大�！�

　　目前看到有些資金的確已經(jīng)開始從現(xiàn)金轉(zhuǎn)進(jìn)股市，但大部分來自專業(yè)投資人。

　　上漲動力來自哪里？

　　美股各大指數(shù)最近全都應(yīng)聲齊漲。經(jīng)濟前景有那么大的改變嗎？這問題問得有道理，但市場卻置之不理，因為目前市場的氣氛已經(jīng)被“明天的保證”主導(dǎo)，“今天的問題”并不重要。

　　不過，美股這一波進(jìn)入熊市以來最長的反彈，背后其實并非沒有推力：G20會議拋出1.1萬億美元大禮，刺激全球經(jīng)濟；加上美國政府放寬會計準(zhǔn)則，不再要求銀行業(yè)者以市價計算其資產(chǎn)，這會讓銀行業(yè)者的財報不那么難看。

　　熊市里的任何反彈力道，看的不是漲多少，而是它能夠化解利空的能力有多大。到目前為止，市場正向思考的力量非常驚人。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗，股市會在蕭條結(jié)束之前的4~5個月觸底，企業(yè)利潤則會在蕭條結(jié)束后4~5個月開始成長。照這時間推算，美國經(jīng)濟展現(xiàn)復(fù)蘇的期限是今年8月——如果3月9日是低點的話。

　　市場走向是否能證明此一假設(shè)，相當(dāng)程度取決于已經(jīng)開始的超級財報周。

　　資金正從現(xiàn)金轉(zhuǎn)進(jìn)股市

　　Miller Tabak分析師羅斯指出，目前看到有些資金的確已經(jīng)開始從現(xiàn)金轉(zhuǎn)進(jìn)股市，但大部分來自專業(yè)投資人，“過去的循環(huán)里頭，在向上推升的過程中，散戶的力道都是微不足道的�！�

　　紐約證交所股價創(chuàng)新低的個股數(shù)，從去年10月10日的2901家，降到11月的1894家，今年3月再降到827家，這代表股價落后指數(shù)的股票越來越少；不過股價創(chuàng)新高的個股仍然只有個位數(shù)，如果大盤還要再上攻，這部分的數(shù)字還要再增加才行。

　　G20決定國際貨幣基金(IMF)將花1.1萬億美元救各國經(jīng)濟，“這不是一筆小錢，但還不足以解決問題�！盋hannel資本研究首席投資策略師羅伯斯說。

　　他認(rèn)為，如果企業(yè)第一季財報出爐結(jié)果比市場預(yù)期差，或是政府游說民間投資人買銀行資產(chǎn)的努力得不到熱烈的回應(yīng)，美股就會回檔。

　　選股指引

　　新興市場、礦業(yè)及金融股不宜再追漲

　　比較不好的消息則是，共同基金業(yè)者最近幾周來進(jìn)出頻繁且交易量不小，這顯示專業(yè)投資人隨時都有股市可能會拉回的心理準(zhǔn)備。“在后泡沫時期，股市長時間上漲，通常都不是那些泡沫破滅時受市場歡迎的個股帶頭上攻。”興業(yè)銀行策略師曼提爾指出，在這一波上漲中表現(xiàn)突出的新興市場、礦業(yè)股和金融股，投資人都要小心，不宜追漲，“圈內(nèi)人普遍認(rèn)為這只是一次短暫的反彈，這種共識讓我很緊張�！彼�說。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾1500家個股當(dāng)中，只有6%的股價比6個月前高，其中包括進(jìn)修教育業(yè)、平價餐廳以及跌了超過三分之二的個股。防御性的股票如日常必需品、公用事業(yè)和醫(yī)療業(yè)等，去年表現(xiàn)比大盤好，而上個月是下跌的。

　　不過，當(dāng)漲勢確立，這種迅速輪動的情形應(yīng)該會有所改善�！澳壳笆袌銎毡轭A(yù)期，政府接下來就要推出減稅方案，不顧就業(yè)和消費者收入等基本面還是深深陷在洞里，也要把經(jīng)濟拉抬起來�！泵懒纸�(jīng)濟學(xué)家羅森柏格表示。他認(rèn)為零售股、營建股以及休閑股，將會有30%至40%的反彈。

　　道瓊斯指數(shù)三個月走勢圖。中間最低點為3月9日。