避險情緒回升是插曲金價后市有下行空間

　　上周美豆延續(xù)反彈，但1000點上方步伐明顯趨緩。周初受周邊金融市場利空影響，投機商獲利平倉盤令美豆在1000美分附近整理。但陳豆緊張、中國強勁需求及阿根廷產(chǎn)量下降預(yù)期令市場牛市套利特征顯著，令近月合約獲得支撐。上周四，美國農(nóng)業(yè)部4月度報告數(shù)據(jù)利多，但由于前期的上漲已經(jīng)透支了這部分利多效應(yīng)，長假前交易商鎖定利潤令期價沖高回落。從市場表現(xiàn)來看，盡管市場整體處于多頭氛圍當(dāng)中，但1000美分上方空間拓展的難度在加大。大連豆類中連豆粕繼續(xù)逞強，M909合約在進口大豆受阻導(dǎo)致短期現(xiàn)貨趨緊的背景下，投機資金涌入推動期價刷新前期階段新高，技術(shù)強勢格局顯著。但目前豆粕現(xiàn)貨價格基本接近進口大豆到港成本價，油廠壓榨利潤豐厚，繼續(xù)提價壓力增加。另外，4月中下旬隨著進口通關(guān)問題解決，豆粕現(xiàn)貨吃緊的局面將獲得顯著改善，強勢特征的格局可能發(fā)生改變。建議原有多頭繼續(xù)持有，但需隨時提防中下旬市場變盤的風(fēng)險。

　　金市延續(xù)跌勢。由于外盤在國內(nèi)清明假期期間跌幅較大，上周二滬金開盤即大幅下跌。其后由于美國股市沖高回落以及美聯(lián)儲對經(jīng)濟的悲觀言論，提高了市場恐慌情緒，美元和黃金等避險資產(chǎn)再次得到市場關(guān)注，滬金周K線得以收陽。不過由于周初跌幅較大，最終周滬金仍跌2.19%。展望本周走勢，IMF增資、美國修改會計準(zhǔn)則、以及美國證監(jiān)部門準(zhǔn)備推出的限空法案等事件給整個金融市場帶來的利多較為強勁，近期歐美銀行機構(gòu)破產(chǎn)風(fēng)險大大減小，金融危機緩和期被有效延長。相信近期回升的避險情緒僅是一段插曲，風(fēng)險偏好恢復(fù)依然是市場主流，因此金價后市依然有下行空間。同時，金價的連續(xù)反彈在一定程度上緩解了之前的超賣壓力。從日K線上看，金價依然運行在3月20日以來的下行趨勢線下方，而5日、10日和20日等均線也繼續(xù)向下延伸，這些因素均令金價短線仍將承壓。建議投資者空單繼續(xù)持有。