近期WTI受汽油庫存減少和預(yù)期OPEC3月減產(chǎn)等消息刺激，大幅上漲。最近美國(guó)的WTI的原油期貨價(jià)格不斷寬幅振蕩,很自然被解讀成市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的未來愈加恐慌。由于美國(guó)原油庫存仍然高于平均值5000萬桶（大約需要3個(gè)月），以及OPEC剩余產(chǎn)能占總產(chǎn)能18%，預(yù)計(jì)油價(jià)繼續(xù)上漲空間不大，但原油價(jià)格的年度低點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)，目前行情處于構(gòu)筑大型底部的初期階段。 3月15日OPEC會(huì)議將決定的減產(chǎn)幅度很可能低于預(yù)期，原油價(jià)格短期漲幅不宜過分樂觀。中東各國(guó)財(cái)政收入絕大多數(shù)依賴石油，當(dāng)國(guó)際油價(jià)大跌時(shí)，財(cái)政支出成倍增長(zhǎng)，因此需賣更多石油緩解入不敷出的財(cái)政狀況。另外，最近5年全球石油工業(yè)在勘探開發(fā)資本支出年均增速達(dá)到了31.5%，技術(shù)應(yīng)用促使了全球老油田產(chǎn)量進(jìn)一步提升。因此，IEA預(yù)測(cè)08年全球石油供應(yīng)量增長(zhǎng)150萬桶/日，09年全球石油供給量將增長(zhǎng)252萬桶/日。隨著技術(shù)進(jìn)步OPEC產(chǎn)油國(guó)可動(dòng)用的產(chǎn)量增量也不斷增長(zhǎng)，盡管隨著國(guó)際油價(jià)的回落OPEC產(chǎn)油國(guó)會(huì)不斷提出限產(chǎn)政策，但由于油價(jià)回落促使部分OPEC國(guó)家財(cái)政陷入困境，它們會(huì)主動(dòng)增產(chǎn)以解決財(cái)政困境，歷史證明OPEC各產(chǎn)油國(guó)從來就沒認(rèn)真執(zhí)行過限產(chǎn)政策，因此國(guó)際油價(jià)往往對(duì)限產(chǎn)表現(xiàn)一般。 從市場(chǎng)需求的角度看，美歐經(jīng)濟(jì)衰退促使全球經(jīng)濟(jì)放緩，影響了全球商品特別是能源、工業(yè)品的需求。據(jù)預(yù)測(cè)，2008全年石油需求比2007年減少22萬桶，2009年全球石油需求每天減少44萬桶以上，其中中國(guó)、印度等國(guó)保持增長(zhǎng)，但難抵美國(guó)等多數(shù)國(guó)家石油需求下降。國(guó)際能源署最新預(yù)測(cè)美國(guó)2009年石油需求每天下降30萬桶，占每天需求總量的1.5%左右。但除了消費(fèi)需求外，國(guó)際石油儲(chǔ)備需求絕對(duì)不容忽視。近幾個(gè)月來，國(guó)際原油期貨合約在35-40美元價(jià)格區(qū)間顯示了很強(qiáng)的支撐能力。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)的單周原油進(jìn)口量、戰(zhàn)略儲(chǔ)備、周原油庫存數(shù)據(jù)近期都在大增，遠(yuǎn)超過前期原油下跌過程中的數(shù)據(jù)。事實(shí)說明，美官方和商業(yè)機(jī)構(gòu)正在40美元附近大量囤積石油等戰(zhàn)略資源，為即將到來的貨幣貶值做好準(zhǔn)備。 全球的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃很大程度上是在增發(fā)貨幣，日益擴(kuò)大的歐美財(cái)政赤字和對(duì)未來強(qiáng)烈的通脹預(yù)期推升了黃金價(jià)格，這將對(duì)具備較強(qiáng)金融屬性的原油價(jià)格起到顯著的支撐甚至推動(dòng)作用。
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